李振老师学院内容：高盛上调大宗商品预期

李振老师学院内容：高盛上调大宗商品预期

李振老师学院内容报道，李振老师学院内容发现，李振老师是杭州人，李振老师毕业于伦敦政治经济学院，李振老师有丰富的投资经验，李振老师还自创了《凡人操盘理论》。随着新冠疫苗接种在全球范围继续展开，经济复苏预期推进了大宗商品价钱年初以来的强劲上涨。继1月发布研报激烈看多后，近日高盛再次上调了对大宗商品市场的预期，强势看好能源和工业金属。

高盛：对立通胀看大宗商品

高盛在今年初对大宗商品3、6和12月的预期报答率分别为5.8%、9.5%和10.2%。此次该行在最新发布的研报中将这三个期限的收益率预期进一步上调，分别为6.2%和15.1%和15.5%，并表示大宗商品仍是最好的通胀对冲工具。

“商品是需求增长，美圆疲软和通货收缩之间的关键纽带，这就是为什么从统计上讲，它们不断是对付通货收缩的最佳选择。”报告提及。

华尔街巨头表示，目前大宗商品现货价钱受益于高于预期的经济活动，无论经济增长率如何，诸多大宗商品种类都面临供给缺口的问题。现货溢价支持了价钱上升反映的是根本面要素，而非资金活动。

详细种类方面，高盛估计将来12个月能源报答率为19.3%，工业金属报答率为19.1%，贵金属报答率为15%，相比之下，农业类商品价钱预期相对有限，农产品报答率为4.8%，家畜肉禽报答率为负0.6%。

关于此轮行情的演化，高盛以为，新冠肺炎疫情代表着政府与经济联动方式的构造性转变，资源再分配、环境政策以及供给链重塑将进一步推进大宗商品需求。

“从固定收益到黄金的多元化产操行情能够继续下去，特别是假如盘绕通胀超调风险的关注点增加的话。”高盛在报告中称。

货币政策同样是决议市场走势的关键，高盛指出，由于疫情重复、经济尚未完整恢复以及美联储政策立场仍然宽松，实践利率在很长一段时间内不太可能恢复到危机前的程度。

原油能否持续强势

作为目前高盛最看好的种类，原油今年以来表现优良，机构纷繁上调2021年油价预期，高盛此次将原油目的价进一步上调至75美圆/桶。剖析师普遍以为，今年油价将持续上升。除了全球疫苗接种加速，经济复苏加速，重要产油国严厉执行减产协议也维护了供需关系的紧均衡。

本周四，欧佩克部长级会议将召开，各产油国将决议4月的消费方案。随着不肯定性的缓解，欧佩克内部以为石油市场前景总体悲观，但疫情形成的下行风险仍然存在。欧佩克秘书长巴尔金都（Mohammad Barkindo）在稍早前召开的欧佩克结合技术委员会会议上致辞时表示：“我们比一年前向前迈进了很多，GDP和原油需求因大盛行引发的冲击而呈现大幅度下滑的日子似乎曾经过去了。石油需求前景看起来更为悲观，特别是在亚洲。”

随着会议临近，国际油价震荡走低，2日两大原油期货收盘价创近两周新低，较上周创下的13个月高位回落了7%。市场普遍预期欧佩克4月起将继续放松减产协议，沙特也将退出自愿减产方案，这将短期影响供需关系的预期走向。Rystad Energy石油市场主管汤豪根（Bjornar Tonhaugen）表示，产油国终于到了产能复苏的阶段，由于这是一年来第一次大家都预期OPEC+有理由将更多产量投入供给。

据媒体报道，此次会议OPEC+可能会讨论放松减产150万桶/日。知情人士表示，阿布扎比国度石油公司（ADNOC）向亚洲石油买家透露，方案在4月份增加原油产能。不过从近期市场走势看，投资者仍然对增产后市场需求能否跟进有所担忧。

ING Economics在一份报告中表示，有迹象标明，现货市场并不像期货市场所显现的那样慌张。

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