劲财经(劲野财经)

随着中西方关系的紧张，认知战争被认为是一种有效打击外国势力的工具。然而，在金融领域展开认知战争却是最容易遭遇失败的，今年三月的例子最能说明这一点。当时市场人士热烈宣扬"去美元化"，但实际上投资者至今看到的是美元保持稳定，股市进入牛市。正当香港金融市场充满不确定性之际，最近的财新夏季峰会上一些与会嘉宾的言论却仿佛一股清泉。

《财新传媒》的创办人胡舒立以直言不讳而闻名，他们的媒体经营理念更符合西方的价值观。正因为敢于直言，财新在2021年被从中国的最新版"白名单"中除名。尽管财新不再受到主流媒体的欢迎，但它的影响力仍处于中国财经媒体的前列。财新是极少数能够获得外国媒体尊重并提供可靠信息的财经媒体之一。

受到疫情的影响，财新峰会在香港已经暂停了三年，今年以"构建开放的新格局"为主题强势回归，试图为发展找到新方向，为民生探索新途径，为创新寻找新路径。在乌克兰与俄罗斯的战争持续不断、台海和南海局势不断变幻之际，这些倡议不仅适用于香港，也适用于中国乃至全世界的国家。

经过三年的间隔，财新夏季峰会再次在香港举行。

针对近期备受关注的去美元化议题，在6月9日下午的财新专题讨论环节中，主题为"人民币国际化：转折的关口"，这一转折让人们停下来思考未来人民币国际化的路径。虽然直路无需深思，只需勇往直前，但实际上中国正处于一片迷雾之中。财新邀请了众多重量级嘉宾参与讨论，其中包括香港大学亚洲全球研究院杰出研究员沈联涛和中国国际期货股份有限公司总经理王永利。

沈联涛是金融界的重要人物，曾在世界银行、马来西亚央行、香港金融管理局、中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会担任首席顾问。近年来，他专注于学术研究，并发表了多篇货币金融论文和著作。

沈联涛引用了美国经济学家Barry Eichengreen对美元霸权的著名分析。他指出，美国的国内生产总值（GDP）在1870年就超过了大英帝国，但直到1945年，美元才能够直接兑换黄金，使得美元成为布雷顿森林体系的核心，完全取代英镑的主导地位。这个过程历时70多年。

1870年美国GDP超越大英1945年美元才称霸

他又称，人民币国际化走了20年，或者有说是40年，如今中国GDP只及美国的三分之二，作为大国战略，要有心理准备人民币国际化之路非常漫长，中国政府需要做好本份，就是在本国营造人民币国际化条件，而国际化与否不是中国说了算，而是如何让国际市场接受。

沈联涛还提到，中国金融市场改革、投资回报、流动性等领域仍存在不足问题，难与美元比肩，这方面不再赘述了。

另一位嘉宾王永利也说，当大家热烈讨论去美元化，焦点是如何提升本币的应用，却忘记它是要付出代价。一年前，俄罗斯与印度推动双边贸易以本币结算，结果一年下来，俄罗斯向印度出口很多石油天然气产品，但从印度进口的很少，很快累积了数百亿卢布的贸易顺差，它不能用卢布购买其他国家的产品，最终要叫停本币交易。

美同盟军事实力是维持美元霸权强大武器

王永利亦提到，在维持美元霸权的背后，美国在联合国有巨大影响力，在全球有驻军，拥有强大联盟，能够与同盟国共同采取有效手段，让其他国家不敢赖美国的欠债，中国仍未具备这方面的综合实力，他说他曾经任职中国银行国际业务，深知国际化的风险，就是你把钱贷出予别人，便有收不回的风险，人民币国际化是需要控制交易违约风险，若没有美国的影响力，人民币国际化会得不偿失。

沉、王以及其他与会讲者的言论，正好向只懂高唱「去美元化」赞歌的金融粉红泼一盆冷水，金融市场满布大鳄，由于衍生品市场规模较现货市场更巨大，所以外汇市场日交投量可以高达数万亿美元，区区几万亿美元的外储家当更要小心保值，当未作好充份准备而贸然出海，航空母舰也要翻船。

讲开金融认知作战，不得不提近期一位外国金融大V罗杰斯的言论，他说将准备迎接有生之年最差的熊市，这让我想起黄子华于2003年《无炭用》栋笃笑引述一位高官讲话「我觉得在我有生之年，香港的失业率亦不会下降」，子华神当时说为了解决问题，我们可否「拿下」，即时引来哄堂大笑。

观乎罗杰斯近年的反美言论，有理由相信这位长居新加坡的美国投资者有机会卖一些能取悦中国民众的好，假设访问没曲解罗杰斯，以一个不确定性的有生之年作为预测时局的基础，本身是何等荒谬，但更荒谬的是，这信息受到疯传，有人视它为唱淡美股的真见解。

罗杰斯豪称准备有生之年迎接最差熊市

因为没有人知道罗杰斯的寿命，所以很难预测美股的超级熊市何时来临，但更大可能是熊市来临前，美股会经历多两三个牛市，唱衰对手不会让自己加分，散播如此似是而非的金融讯息，突显这门唱衰老美的产业愈来愈劣质化。

事实上，美股第一个技术性牛市刚刚出现，标指连升四周，一度升穿4300点关，高见4322点，收报4298点，较去年10月低位累计反弹两成，为去年8月以来高位，目前标指主要受AI概念的大盘股带动，苹果公司推出头戴式电子设备Apple Vision Pro，股价再创180.96美元的历史高位，继早前Nvidia股价高歌猛进、市值一度突破万亿美元后，Tesla亦开始发力，股价收报244.4美元，较去年10月低位反弹一倍多，市值回升至7,500亿美元。

虽然美股升势仍然集中少数个股，反映中小企的罗素2000指数表现也非常疲软，美股后市表现仍待观察，但足以向唱淡美股、美债及美元的金融粉红直接打脸，而且今年迄今人民币汇价的疲弱表现仅次日圆，但日股已创新高，中港股市何时表现「西降」的豪气？