股市广播财经927-股市广播财经927大家谈

8月26日下午18:30，知名私募基金经理、和信华通投资总监冯志坚先生接受了广东股市电台财经927专访，指出目前判断市场方向仍需密切注意资金涌入情况，慎防向下破位，后续政策值得期盼。以下是专访内容：

主持人：今天(8月26日，下同)的市场是否还是比较弱势?

冯志坚：今天市场本来走势很好，后来可能是因为一些解套盘或者砍仓盘涌出，让市场拉上来以后又慢慢走下来了。因为现在大家还是处于一种恐慌的状态，有很多资金只要有反弹就有一种离场的欲望。所以我觉得还得再观察一两天。

今天银行股表现比较出色，基本都有5、6个点的涨幅，招商银行也接近涨停板。如果跟国外的股票市盈率比较的话，现在国内只有银行股的市盈率是最低的。假如银行股能有持续的拉升，我认为觉得对整个市场非常有好处。我一直都在强调，假如救市的资金或者国家队，在银行股这些PE最低的板块向上做攻击，市场可能会创出另外一番天地。而按照现在创业板的市盈率，毕竟是由500多点上来的，向下还有比较大的空间，还可以向下杀，这一点要注意。

主持人：历史告诉我们，如果20月均线守不住，基本上就等于进入漫漫熊市，您认为现在市场是否真是到了牛熊只差一线的关键时刻?

冯志坚：先看回创业板指数，从575点上升到4449点，而一路下来已经击破20月均线，在半年线大概争持了两个月的时间，现在也击穿了年线。如果对比国内创业板与纳斯达克指数，你会发现创业板仍然站在比较高的位置。所以为什么我一直强调大家要抛弃一些已经拉升几倍、炒概念的股票，而转向真正有价值的股票。

虽然创业板今天也有反弹，但是尾市又回到原来的低位，回头看沪深300和上证50，特别是上证50，由于有银行股的支撑，还有1.48%的涨幅。在节目里，我一直坚持救市是要讲方法的，资金如何去运用，打哪些板块，我觉得是非常关键的。如果一直漫无目的地救，市场很难救得起。我相信国家在降息降准以后，后面还会不会有利好，值得期盼。因此投资者如果今天加仓的，不妨再观察一两天，如果市场有一个更大的向下破位，那个时候再选择离场会更好。

今天市场去到2800点附近，我在这个位置也开始加仓了，虽然今天买可能没钱赚，甚至被轻微套住，但是这个位置我觉得是值得买的，只不过看选择买哪些板块或者个股。今天看来看去，其他都很难下手，除了银行股。因为无论市盈率还是市净率，我都觉得只有这个板块相对比较安全。接下来，还是要看市场的走势，因为今天指数冲高回落，没有创新低，除了创业板。沪深300和中证500的期指却创了新低。我认为仍然要观察明后两天，市场该抛的都抛完以后，再看有多大资金量涌入这个市场。如果接下来两天，还是看不到有比较大的资金进入的话，可能就要出掉今天加仓的这部分股票。如果按照技术分析，基本上2800就是底了，但如果2800守不住，大家还是要谨慎看待。因为市场一旦跌破这个位置，继续去寻一个市场底的话，我也不知道这个市场底会有多深，非常难说。

主持人：如果按照波浪理论和技术分析，二浪调整有机会去到什么地方呢?这个位置算不算一个合理的点位?

冯志坚：二浪调整的话，极限只能去到2800低一点的位置，也就是2750，跌穿的话就属于熊市。可能在个股方面，很多投资者都认为现在是熊市，但如果纯粹从波浪理论和技术分析去看，我认为现在还不算是熊市。因为后面还有国企改革等机会，所以说市场维持在这个位置，甚至回到3600~4000点的位置，我认为有利于各方。至于市场下来以后，会不会给未来开放留下比较大的空间，或是留有谈判等等这些实在太复杂，我就不在这里展开说。纯粹从技术角度来说，可以在这个位置观察多两三天。如果在这个位置再亏5个点左右的话，就要清出来。

主持人：关于A股纳入MSCI指数的问题，如果种种问题能够解决，在目前的位置，对于外资来说，是不是相对吸引的市场?您对这件事是怎么看?

冯志坚：你可以看道琼斯指数，2009年初开始从6469点上升，最高到18351点，而美国的经济并非强劲到足以让指数番三倍的地步。再看回国内，最低由1849点上升到最高5178点，而现在跌回2800附近，近乎于由1800点升到2800点，只不过上了1000点，涨了50%多点。我相信现在这个位置，外资都会虎视眈眈。比如国内的银行股，只有4-5倍的市盈率，而国外那些银行股都是10几倍，甚至15倍都有。如果把一个国家看作企业，起码中国这个企业每年的GDP还在上升，而美国的GDP是不断在下滑当中。一个正在上升的企业和正在下滑的企业相比，下滑的企业本来股价已经在番了3倍在高位，而中国这几年都是在2000点附近。所以为什么我坚持认为这个位置值得买，因为很多个股都已经去到2000点位置甚至更低。以前市场环境好的时候，50亿市值大家都认为很便宜，而现在很多已经回到20多亿，有的是10多亿，因此我认为现在这个市场不需要太悲观了。

嘉宾简介：

冯志坚，深圳市和信华通资产管理有限公司投资总监。投资风格稳健，风控制度严格，过去所管理阳光私募基金产品建仓后从没跌破一元的净值。在前期市场不断出现恐慌杀跌的情况下，其管理的产品净值仍然保持稳定，表现出较强的抗跌性，体现了投资风格和产品结构的稳健。