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4月23日,随着茶百道完成港股上市,国内“新茶饮第二股”的竞争也尘埃落定。
在这条曾被诸多投资人看好的“高潜力赛道”上,“奈雪的茶”曾力压喜茶等一众竞争者,于2021年成为了首个登陆港股的茶饮品牌,一时间备受瞩目。
只可惜,这位曾经的“奶茶王者”并未风光太久。
截至目前,奈雪已经连亏三年,与上市之初缔造的短暂巅峰相比,市值已经蒸发了284亿港元,跌幅超过85%。
与三年前的奈雪一样,茶百道此番上市成功,自然也收获了海量关注。
2023年狂卖10亿杯、全国8000余家门店总营收近170亿元,净利润达11.5亿,6.8%的市场份额位列全行业第三……
茶百道的招股书中给出的这一系列数据,着实够亮眼。
也正因手握着如此一张漂亮的成绩单,茶百道力克古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等主要竞品,在今年实现了登陆港股的梦想。
但遗憾的是,上市第一天,港股却没有给茶百道好脸色。
4月23日这天,发行价为17.5港元的茶百道首登港交所,股价走势却出乎所有人意料,一路狂跌,盘中最高跌幅甚至直逼40%。
截至首日收盘,茶百道股价已经来到了12.8港元,跌幅最终定格在了26.86%,市值一日缩水近70亿港元,折合人民币后约为64个亿。
值得一提的是,“64亿”这个数字,已经是茶百道过去三年净利润之和的2倍有余。
丢脸事小,丢钱事大,但品牌形象因商业行为无故受损,似乎影响更大。
创业16年,茶百道背后的这对80后小夫妻,此刻的心情想必五味杂陈。
除了“新茶饮第二股”的名号之外,茶百道还被称之为“加盟制茶饮”第一股。
如字面所示,茶百道以加盟业务为主,当下自营门店仅6家,主打小模式和外卖业务,投资小、成本高。
2023年,茶百道销售了10.16亿杯奶茶,其中经典产品约6000万杯,销售数据相当好看。
但实际上,茶百道主要赚的是加盟商的钱。
据统计,茶百道去年总营收的95%来自于向加盟商销售货品和设备,4%是加盟费和特许权的使用费,是靠加盟商进货、销售,并依靠品牌扶持赚钱的生意。
也就是说,茶百道是靠供应链优势和品牌扶持能力帮加盟商赚到钱,再靠加盟商来“攻城略地”,壮大品牌影响力。
这套经营模式,可以说是很让人心动的轻资产运营,老板的头脑相当聪明。
但鲜有人知的是,茶百道背后的老板并非跨界玩票的资本大佬,而是一对80后小夫妻。
他们的创业故事,还要从2008年成都市温江二中边上的一家奶茶店开始讲起。
2008年,正当香飘飘掀起的“便携式冲泡奶茶热”席卷全国时,温江二中门口开了一家面积不到20平的小门店,正是全国第一家“茶百道”。
这家店的两位老板,其一是茶商世家出身的王霄琨,另一位则是他毕业于成都中医药大学,对茶饮颇有研究的妻子刘洧宏。
王霄琨1981年生人,妻子比他还要小两岁,都算是“80后”的头茬儿。
彼时尚不满30岁的他们,还不懂所谓的“经商套路”,只想干一份自己感兴趣且擅长的小事业。
香飘飘的热卖,让他们敏锐地觉察到了冲泡式茶饮的巨大潜在市场。
很快,他们便跟风开办了这家成本低、售价也低的冲泡奶茶店。
那时的奶茶,只是一堆各色的粉末用水冲出来的饮料,塑封机一封口,用力摇一摇,再插上一根吸管,就是成品。
价格不高,口感甜爽,很得学生们的喜爱,生意好的不得了。
由于市场空白、选址与针对人群(学生消费群体)相符等有利因素,王霄锟夫妻很快就赚到了第一桶金。
尝到甜头的他们,又在西南财经大学的校园内选址,开了第二家分店,“茶百道”也正式注册了商标。
自此,茶百道开始转型。
升级后的茶百道,不再只提供低端的冲泡奶茶,还开始加入鲜果等元素,做品质较高的茶饮产品,也打造了不少爆款,比如杨枝甘露、豆乳玉麒麟等。
时间来到2010年,在开了几家自营店后,夫妻俩开始意识到自己精力始终有限,便决定招收加盟商,将品牌做成连锁经营。
刚开始,茶百道的拓张也并不快,用了六年的时间才突破了100家,直到新茶饮的风口到来。
在对品牌进行了一次升级后,夫妻俩正式开始了高速推进加盟扩张的道路。
由于茶百道是成都的品牌,王霄锟便将茶百道具象化为熊猫的形象,在别家都在忙着请代言时,他却免费请了国宝做代言。
此后,茶百道与熊猫IP深度绑定,还认养了一只熊猫丁丁,产品也开始宣传“中国茶”,主打国潮风。
2018年,茶百道开放了全国加盟,上到一线、新一线都市,下到四五线小县城,门店全方位覆盖。
相比于蜜雪冰城、喜茶等同类品牌,茶百道的拓张速度如同“狂飙”。
仅用一年时间,茶百道全国门店数量就突破了500家,到2022年更是来到了6千多家的恐怖数字。
茶百道的拓张速度之所以能做到这么快,原因有二:
一是赶上了近五年新茶饮的风口,消费者需求量大幅提升,其他品牌同样在飞速拓张;
二是它没有进行供应链的深度发展,把全部的力量都放在了发展加盟商上,这也是它与其它品牌的不同。
彪悍的拓张能力,让茶百道迅速崛起,市场份额跻身业内前三,扎扎实实地赚到了钱。
据最新数据显示,王霄锟夫妻两人共持有茶百道81.7%的股份,是品牌内部绝对的话事人,股权市场估值134亿元。
然而,夫妻俩在茶百道的发展中所忽略的供应链问题,却让茶百道成了茶饮界的“搬运工”。
在蜜雪冰城忙着种水果,喜茶忙着完善供应链闭环的同时,茶百道却一直在从供应商手里买原材料,然后再加价转手给加盟商。
从短期来看,这种方法当然省事又赚钱,光靠走量就能保证利润;
可是从长远来看,不光原材料的品质无法稳定保证,价格上也让加盟商“没多大的赚头”。
一个很奇怪的现象,目前茶百道的几家直营店都没什么利润,但叠加上加盟店的各项数据,品牌的年度净利润居然是正的。
都说“羊毛出在羊身上”,一边是消费者,一边是加盟商,到底谁才是那只羊呢?
今年茶百道“猴急”地在港股上市,也是因为早期的加盟商红利见底,被套牢的加盟商不舍得割肉抽身,却也不太可能再出血,而新的加盟商也很难再发展,品牌成长空间陡然缩窄。
于是,上市便成了一条持续发展之路。
A股不够条件,美股上不了,港股就成了唯一的选择。
不出意外,果然和前几年在港股上市的奈雪一样,上市首日就跌破发行价。
如上文所言,第一个在港股上市的新茶饮品牌是“奈雪的茶”,它是对标星巴克的高端茶饮品牌。
奶茶里不仅既有奶,又有茶,更是添加了各种高品质的水果,就连名字都很张扬:霸气草莓、茉莉初雪、金色山脉等。
它的创始人彭心也曾公开表示:
“别的品牌开一家奶茶店可能只要10万元,而奈雪则需要上百万”。
此言不虚,它的前三家店都开在了深圳的高端写字楼和商圈里,面积也都是200-400平的超大店面,单店投入近200万。
2021年,奈雪的茶在港股上市,也是当天破发、“出道即颠峰”。
之后三年,奈雪的茶连续亏损,到2023年股价已经跌到了2.3港元左右。
与茶百道不同,奈雪的茶最初一直坚持做直营,但在连续不断地亏损打击下,也不得不调整战略,于去年7月宣布对主品牌开放加盟。
本次,以加盟业务为主的茶百道上市港股,首日“1小时跌没3年净利润”的词条冲上了热搜,实在令人大跌眼镜。
当下,若是采访后面排队等上市的几家新茶饮品牌主理人,估计大伙儿心里也都是凉凉的。
上市不乐观,不上市没出路,未来该何去何从呢?
其实,要不要在港股上市,疯狂的极兔速递曾经给出过答案,菜鸟的蔡崇信也给出过答案。
不久前,菜鸟果断撤下了港股上市申请,蔡崇信公开表示:
“硬推是没有意义的”。
他认为,目前阶段的港股已经没办法给品牌很好的支持,而失败的上市,不如不上。
至于极兔,也算是近期各方面表现都比较优秀的了,上市后股价也只有发行价的5折左右。
曾有投资人笑称:
“自己投的公司,老板要是想到港股上市,那就打断他的腿。”
足见当下的港股之凶险。
如此一来,也难免有人见状调侃:
现在的港股,已经到了连一杯茶都消化不了的时代了。
当然,除了港股自身的问题外,茶百道也存在问题。
资本永远不是人傻钱多,投资就是冲着回报去的,没有核心竞争力和增长优势,凭什么吸引投资呢?
过去几年,踩中了风口的茶百道在利用加盟商疯狂扩张时,却恰恰忽略了这些。
曾经收入完全依赖加盟商,而加盟商现在又压力山大,未来还能指望谁呢?
从茶百道招股书上的信息就能看到,新加盟商已经越来越少,2023年全年才新增142个。
这个数字不仅跟自身前几年没得比,就是和同期的竞争对手比都惨的一批,还不到古茗的1/10。
“失道寡助”的茶百道,又怎么会得到资本的青眼呢。
话归正传,接下来的茶百道,又将何去何处呢?
显然,如果依旧没有过硬的自家供应链,全靠加盟商和融资,作为茶饮品牌似乎是没有未来的。
“人聚财聚,财散人散。”
靠加盟商赚钱,就要知道他们是衣食父母,就要设身处地为他们考虑。
既然业务以加盟为主体,那只有让加盟商赚到钱,赚得开心,这才是双方共赢的生财之道。
搭建上游原材料供应链,绝非一日之功所能完成,背负着如此庞大的加盟店体量,茶百道将面临的挑战,也才刚刚开始。
参考资料:
天下网商:《年入57亿,成都奶茶店要IPO了,80后夫妇身家或超百亿》
中国城市报:《茶百道敲钟遭遇“蜀道难”:上市一小时跌没3年净利润》
首席商业智慧:《80后夫妻一年低调赚了57亿,开店超8000家,去IPO敲钟了》
互联风怪盗团:《从茶百道大幅破发,看港股市场的现状》
作者:孙妮儿
编辑:路遥