银监会财经-银监会财经类和财会类的区别
【今日关注】食品饮料
聚焦美股和A股联动效用，第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。
美国股市
道指上涨0.04%，报24884点
标普500指数上涨0.26%，报2728点
纳指上涨0.56%，报7372点
国际油价
WTI 4月原油期货涨幅0.05%，报62.60美元/桶
国际金价
COMEX 4月黄金期货涨幅1.2%，报1335.20美元/盎司
嘉宾观点
评论员 简佳
通胀回升，美联储就一定会提速加息？
进入2018年，全球股市出现两个特点：一是新兴经济体股市跑赢发达经济体；二是1月全球股市情绪极度乐观，2月却骤然转冷。我们之前在节目中也分析过，全球市场的反复调整可能更多是源于对通胀回升、美联储加息提速以及贸易保护主义等因素的担忧。
对于通胀的担忧，从一季度末开始，中美两国通胀水平出现上行的确定性较高，2月的市场震荡也意味着通胀风险正提前得到释放。对美联储加息提速的担忧，海外投资者确实在上修通胀预期的同时，也给出了美联储加息提速的预判。不过通胀回升，美联储不必然就一定会提速加息，美联储的货币政策目标是核心PCE，而非大家熟知的CPI，前者对能源价格及输入型通胀的敏感度极低。我们判断美国核心PCE大幅走高并明显超过2%的概率偏低，依然维持年内美联储加息不超过3次的预判。
美国发动全面贸易战的概率不大
美国贸易保护措施对经济层面影响可能比较有限，更大的可能性是为了赢得中期选举。市场担心贸易保护，一方面，特朗普政府执意实施贸易保护增加了不确定性，投资者主动回避风险资产；另一方面，上调进口商品关税意味着进口国的输入型通胀风险上升，而出口国的外需疲软风险也在上升，形成双输的局面。我们认为，美国贸易逆差继续扩张是大概率事件，但幅度或有限。美国曾在30年代和70-80年代实施过两次较大规模的贸易保护措施，均付出了极高的经济成本。我们推测特朗普近期叫嚣要对世界多个国家，多种商品发动贸易战，其动机更多是为了让共和党赢得中期选举，对全球贸易形势的实质影响或有限。
此外，在全球通胀回升、经济逐步过热背景下，新兴市场大概率将持续领跑，而短期比较火热的科技股炒作，可能不再是后续投资的最佳投资标的。
今日关注
食品饮料：
星座公司成立于1945年，是全球酒类的标杆企业之一。去年星座公司的股价连续刷新历史新高，大涨超过50%，与国内的食品饮料龙头遥相呼应。酒类行业同样经历着趋势性的消费升级，消费者希望饮用健康更低热量的产品，这一点在啤酒行业尤为明显。
米勒清啤（Miller Lite）已经超过了百威啤酒，成为美国排名第三的啤酒。星座公司也推出Corona Premier，希望成为公司业绩新的增长点。我们自2016年年初看好食品饮料行业的复苏行情，无论是白酒板块，还是像乳品、调味品这样的大众食品企业，走势牛冠A股。不过近期国内大消费板块出现回调，一些负面因素引发市场对消费板块甚至整个蓝筹的担忧。我们认为主要是因为市场对于短期一季度的业绩预期过高，而对于两到三年的中长期的业绩预期过低。目前时点，无论是白酒还是大众食品板块已处在“有估值+有催化（春糖和一季报）+有业绩（长期基本面趋势）”的三重有利背景下，建议大家无惧短期情绪扰动，继续坚定信心！
食品饮料受益标的：伊利股份、口子窖、贵州茅台、古井贡、老白干、泸州老窖、五粮液、洋河股份、海天味业、山西汾酒。
市场消息
拨备计提是商业银行利润的“调节器”。少计提拨备的银行，可以减少成本，从而使得净利润增加。
3月6日下午，第一财经记者从地方银监局获悉，银监会于2月28日印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号）（下称《通知》），下调拨备监管“红线”。目前地方银监局已经收到上述《通知》。
《通知》调整的内容核心包括两点。一是划定了银行拨备覆盖率和贷款拨备率监管新“红线”：拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。
二是要求各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。也就是说，部分商业银行在符合最优标准下，可少计提拨备的空间加大，拨备覆盖率最低120%，贷款拨备率最低1.5%。
业内人士分析认为，拨备覆盖率及贷款拨备率监管“红线”整体下调后将释放大量银行利润。以工商银行为例，2017年上半年该行实现拨备前利润2578亿元，比上年同期增长7.7%。在计提610亿元拨备后，实现净利润1537亿元，仅比上年同期增长2%。
不过，并非所有银行都可以凭自身需要按照最新监管要求将计提拨备的标准下探到最低。贷款分类准确性、处置不良贷款主动性，以及资本充足率成为监管考核银行的主要三方面因素。
根据《通知》，监管对逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例、处置的不良贷款占新形成不良贷款的比例，及不同类别商业银行的资本充足率三项指标进行了“明码标价”，每一档都有相对应的拨备计提标准。
例如，一家逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例在85%~100%之间的商业银行，拨备覆盖率需要达到130%，贷款拨备率要求为1.8%。该比例越低，对应的拨备计提标准也越严苛。
又例如，同样对应拨备覆盖率140%和贷款拨备率2.1%的监管要求，系统重要性银行如国有大行，资本充足率需达到11.5%~12.5%；而非系统重要性银行如城商行，资本充足率可进一步下探至10.5%。
业内人士分析，该通知最大的引导意义在于，鼓励银行更精确地划分贷款，更真实地暴露并主动处置不良，通过多渠道更积极地进行资本补充。
依据1.71万亿的不良余额，拨备覆盖率为181.42％，我们可以大致推导出，银行业去年末约计提3.1万亿用作贷款损失准备；而如果降低到最低值120％的拨备覆盖率，而且全部认定为损失类贷款，则只用计提2.052万亿，也就是说，理论上可以释放最高1.05万亿利润。
联讯证券李奇霖分析认为，只看上市银行资本充足率，各家上市银行基本都满足要求，可转回拨备规模大约在5500亿元左右。他表示，贷款损失拨备在银行的报表中属于成本项目，如果银行能够达到降低拨备覆盖率与贷款拨备率的要求，则可将原本属于成本项目的贷款损失准备转为利润科目，有利于提升银行的业绩表现。
不过并非所有银行都急于贴着监管下线少计提拨备。在经济放缓阵痛期，银行释放拨备资源、加大处置不良贷款这种“以丰补欠”的逆周期做法，在前几年信用风险高企的外部环境下比较常见。
国家金融与发展实验室副主任曾刚对第一财经记者称，此前监管设定拨备覆盖率为150%，贷款拨备率为2.5%，主要考虑外部信用风险将继续上升，未雨绸缪。此外一些银行的不良率较高。而目前信用风险企稳，未雨绸缪压力减小。
并且，监管强化下很多银行不良贷款真实度显著提高，对真实度高的银行下调拨备覆盖要求符合现状。
截至3月6日收盘，除建行、农行、工行、招行小幅下跌外，其余22只A股上市银行股集体飘红。
加速行业“二八分化”
与此同时，由于贷款分类准确性、处置不良贷款主动性，以及资本充足性与拨备计提挂钩，拨备计提标准对商业银行的反向激励作用也更加凸显。
李奇霖指出，从三个定量要求来看，银监会奖励“老实”合规的银行机构，主要目的可归纳为两个：首先，督促银行对不良真实分类，加快处置表内不良，提高银行内部的风控水平，降低银行面临的系统性风险；其次，满足要求的银行，利润与资本金会有所增加，可缓解银行资本金不足的压力，减少银行服务实体经济的后顾之忧，也为未来表外资产回表创造了空间。
“‘二八分化’将越来越明显，商业银行还是抓紧补充资本吧。”一位银行业内人士表示。
由于上市银行不披露90天以上贷款比例和处置不良比例，第一财经记者梳理了四大行2017年半年报发现，按照资本充足率情况看，仅工行、建行两家可以适用计提拨备的最低标准，而农行、中行则需按次低标准计提拨备，适用拨备覆盖率130%、贷款拨备率1.8%。
国有大行尚且如此，各项指标因素参差不齐的中小银行更将在计提拨备面前表现出更大的分化。曾刚指出，越好的银行，拨备计提要求越低，利润会更好，形成正反馈，由此强化不同银行之间的分化。
第一财经记者梳理后发现，近期多家上市银行已经开始“花样补血”补充资本。
例如，3月5日，证监会网站显示，发审委召开吴江银行可转债发行审核工作会议。无独有偶，江苏银行2月2日晚间公告，拟公开发行可转债，募资总额不超过200亿元。此外，二级资本债方面，公开数据显示，今年以来，银行已经发行二级资本债126.5亿元。
除上述三大指标外，《通知》还提出附加条件。其中包括，对下调贷款损失准备监管要求且实际拨备覆盖率低于150%或贷款拨备率低于2.5%的商业银行，各级监管部门应督促其加大不良贷款处置力度，当年处置的不良贷款总额同比不得减少。
此外，因少计提贷款损失准备增加的利润不得用于发放奖金，不得增加分红，确保因少计提贷款损失准备增加的利润留存在银行，保持银行损失吸收能力基本稳定。在其他因素不变的情况下，不能将少计提贷款损失准备而节约的支出用于降低信贷成本率。
《通知》要求各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。“同质同类”是指，各机构监管部门原则上应制定相应类别机构的差异化实施细则并及时印发实施。而“一行一策”则是指，各机构监管部门和银监局按照《通知》和实施细则，进一步明确单家银行的贷款损失准备监管要求。
金融监管研究院分析师刘诚燃解读认为，“同质同类”意味着，考虑到机构规模，比如跨省级区域经营、资产规模较大的城商行和地级市城商行就不具有同质性。而“一行一策”实际相当于每家银行都有一个专门的贷款损失准备监管要求，以体现出差异化监管。
全国人大代表、广东省省长马兴瑞在6日广东团全体会议上表示，按照政府工作报告的部署，预计很快要出台关于粤港澳大湾区建设的规划方案，广东与香港、澳门一直在配合党中央、国务院制定建设规划。按照建设规划，基础设施的互联互通建设将是打造粤港澳大湾区的重中之重。
1月备案资管产品规模降一半
中国基金业协会3月6日发布的报告显示，2018年1月1日-1月31日，证券期货经营机构共备案1048只产品，设立规模1242.2亿元，较2017年12月减少1549.82亿元，下降55.51%。
工信部副部长陈肇雄：今年7月1日前取消流量漫游费
据中新网消息，工信部副部长陈肇雄6日接受新华社记者专访时表示，工信部将推动基础电信企业加快开展套餐梳理和调整、系统开发和改造、测试和业务验证等工作，确保广大用户在今年7月1日前享受到这一红利。
证金公司大幅增持有色金属个股 持有山东黄金4.9%股权
山东黄金2017年报，实现营收510亿元，同比增长1.68%；实现净利11.37亿元，同比下滑12.02%；基本每股收益0.61元。同时，公司拟向全体股东每10股派现金红利0.4元(含税)。从股东名单来看，证金公司持有公司4.9%股权，而2017年三季度末证金公司持股比例为2.04%。除了山东黄金，南山铝业去年四季度也获证金公司增持，年报显示持股比例也达4.9%。
全国人大代表、天津市市长张国清6日下午在天津代表团媒体开放日上表示，天津正在积极申报“京津冀自由贸易港”。张国清表示，这个自由贸易港不仅是天津的自由贸易港，而是为整个京津冀服务的、是整个京津冀地区对外开放的平台。
据证券时报.e公司消息，统计显示，去年中国全体独角兽企业上榜共120家，总体估值近3万亿元，主要集中在互联网服务、电子商务、互联网金融领域，占比约一半。
据中国基金报报道，相较一月，券商2月的业绩也并没有出现好转，26家券商中有一半券商营收环比遭到“腰斩”，且仅有4家券商净利润环比实现正增长。中型券商降幅更为显著，小型券商则表现较好。
中概股
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