老孟说财经、财经老周

作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

上周的走势还算不错，上证指数涨了2.8%，沪深300涨了2%，创业板更是涨了5%，这也算是经过长期暴打后的一点反弹。在期望之余，很多人可能心里并不是特别有信心，对周末出现的消息就特别上心。其中有一条被财经媒体说到最多，就是4月份的金融数据，大部分说的都比较悲观。对此，老孟则持相反意见，认为虽然数据表现差，但对股市的影响结果却并不一定差。这次就来聊聊其中的逻辑。

从4月金融数据表面看，表现利好的只有M2，同比表现增长10.5%，正式提升到10%以上外；而M1虽然同比增长，但幅度较小，最终导致M1-M2剪刀差继续扩大。简单来说，M2代表了放水口状态，M1代表了出水口状态，现在是放水口在明显加力，但出水口则不太给力，最终水都积攒在了水池中释放不出来。从历史上看，M1-M2剪刀差缩小时更有利于股市表现，而扩大时则股市不会太好。

至于其它的社融、信贷数据，则萎缩严重。人民币贷款增加额也就是3月的20%，同比少增8231亿，而社会融资规模增量，更是只有9102亿同期少增9468亿。社融之前也多次说过，它与PPI结合看效果更好；今年以来，PPI已经在持续回落，4月份已经降到8%；如果社融能持续提升则是最好的，说明经济在复苏中，对股市也是持续利好。但4月份社融则大幅回落，与此趋势并不相符。这就是静态来看金融数据的表面含义。

大部分人从数据表面看，都能知道确实差的一塌糊涂，但老孟看来，这却是大部分人第一层思维，也是一种静态思维。对于4月份金融数据差的原因，应该都比较清楚，那就是国内疫情影响的经济活动运转减慢，甚至局部停转导致的。企业经营层面，4月的整体情况是，要么自身被封控发不出货，要么供应商、客户被封控，总之就是时常被卡住；而对个人来说，要么是不容易出门，要么是能出门，但除了必要消费，其它的消费场所也难进。所以，不是金融货币端限制，而是生产、消费端没法正常开展。

而且在4月过程中，很多人就已经感受并预期到了这种情况，其实对4月也就没啥大期待，包括现在的5月，其实也不怎么期待。都知道在这种情况下，经济不会太好，最后也就是，没什么期望，也就没什么失望。作为投资者，这时候就不能只靠第一思维，而是需要靠少部分人才能想到的第二层思维。那就是，大部分人都知道表现不好时，恰恰已经是最差、最坏的情况，未来稍微有点转好，就会超出人们的预期，即使表现的仍不太理想，也会是一种利好，也就是“利空兑现变利好”的思路。

再者，从经济运转情况看，疫情的影响只能是短期问题，不可能成为常态，5月至今的表现情况就能看出，一个是疫情在逐渐的削弱，一个是控制疫情的措施和政策也在进一步优化，减轻对经济的影响；那么，过不了多久，疫情的影响也就消除了。到时候被压制的需求就会迎来爆发，毕竟疫情期间的需求只是被按下暂停键，并没有被消除；包括企业的库存也都消耗的差不多了，一旦正式恢复，就会迎来补库存的需求爆发。股市是经济预期的先行指标，未来不久就会提前反映出来。

老孟看来，完全没必要因为4-5月份的金融数据而悲观，相反，反而应该更乐观一点。要知道，经济停转必然不能是常态，未来逐渐恢复，就会形成持续的利好。从市场情绪角度考虑，当大家情绪降到冰点的时候，即便事情再悲观，也已经是过度反映了。未来经济总会继续发展，科技还会继续创新，那么股市总会涨起来。股市永远是波动前进，震荡向上的；跟经济的趋势是一样的。老孟前段时间就说过，现在的3000点跟十几年前是不一样的，十几年前的3000点算是高点，现在的3000点就是低点。目前要做的，并不是退出躲避风险或做波段去摊低成本，最好的方式就是坚持住或做好布局耐心等待；眼光放长远些，为未来做好谋划，最终远好过盯着眼前的盈亏去搏杀。

对于具体的个股、基金，又会有具体不同的情况。有问题的，可以给老孟留言。点击关注老孟，也能看到后续实时的市场分析和投资方法。