财经牛夫人,股市牛夫人是什么意思
在全球新冠大流行疫情最严重的时期，半导体短缺曾影响到从汽车到游戏机的所有产品，而如今却演变成了芯片供应过剩，进而使得一些全球最大的芯片制造商正在受到冲击。芯片已经由两年前的“小甜甜”，变成了“牛夫人”！
曾经沧海难为水
半导体是冰箱、汽车、智能手机和LED灯泡等众多产品不可或缺的微小元件。
新冠大流行对供应链和芯片生产造成了巨大破坏，因为滞留在家的消费者疯狂购买智能手机和平板电脑等产品。特别是在校学生的网课需求，撑起了平板电脑的销量。根据市场调研机构IDC提供的统计数据显示，2021年全球共计出货平板电脑1.69亿台，较2020年增长3.2%。
数码产品的热销，刺激了对半导体的需求，如韩国三星、SK海力士和美光等公司生产的内存芯片同期迎来销售高峰。2021年，三家总共占有94%的DRAM市场份额。其中总部设在韩国的三星和SK海力士去年占了全球DRAM销售的71.3%。而三星2021年凭借全球最大DRAM供应商的地位，销售额达到近419亿美元。
2021年三家巨头瓜分DRAM市场
图片来源：IC Insights
2021年，不光高端芯片“僧多粥少”，对设备电源管理等工艺所需的低级芯片的需求也在增加。这导致游戏机甚至洗衣机部件等产品普遍短缺，这种情况一直持续到2022年上半年。此外，汽车用半导体也出现短缺，导致主要汽车制造商的汽车产量下降。
据界面新闻报道，一份由标普发布的报告内容显示，半导体短缺导致2021年全球轻型汽车产量损失超过950万辆，其中第三季度受到的影响最大，预计销量损失达350万辆。
风水轮流转，时光来到了2022年，虽然某些芯片的供需动态后来变得更加平衡，但在其他领域，芯片短缺已变成供应过剩。
存储芯片供过于求
目前有两类芯片供过于求：NAND和DRAM内存。这些芯片用于笔记本电脑等设备和数据中心的服务器。
在芯片短缺的情况下，下游公司开始囤积芯片，以此建立库存。但随后经济放缓，对智能手机和笔记本电脑等产品的需求大幅下降，尤其是在新冠流行期间，许多人都购买了这些产品，导致后续的销量增速放缓。
据外媒报道，贝恩公司电信、媒体和技术业务合伙人汉伯里（Peter Hanbury）表示，下游销售的不景气，这些终端产品的制造商停止订购芯片，转而集中精力使用已有的库存。这导致芯片短缺期间的天量需求突然枯竭。
不过，并非所有类型的半导体都供过于求，汽车行业对芯片的需求依然强劲。汉伯里表示，一些为特定用途制造的芯片不容易换成其他半导体，因此虽然它们的交货时间和价格正在改善，但仍然相当高。
同样是2022年，汽车领域芯片短缺状态虽然有所好转，但依然未得到根本扭转，未来甚至有扩大的趋势。
据彭博社7月18日报道，欧洲汽车生产商Stellantis预计，在由于电动汽车需求增加，汽车芯片短缺问题将再度出现，当前的缓解不过是昙花一现。该公司负责半导体采购的主管Joachim Kahmann表示，随着汽车软件功能激增，未来几年芯片供应再度出现严重吃紧的风险将“大幅上升”。
从利润增长到收入骤降
由新冠引发的半导体短缺有助于提高芯片制造商的利润，因为价格跳涨了。这其中就包括全球最大的存储芯片制造商三星。然而，今年三星及其竞争对手SK海力士和美光的日子却不好过。
根据上周公布的财报，2023年第二季度三星营业利润同比骤降95%，原因是宏观经济不景气对用于手机、电脑和汽车等电子产品的芯片需求造成了影响。其中，芯片业务所属的设备解决方案部门当季营业亏损4.36万亿韩元，连续两个季度出现亏损，但亏损幅度比第一季度的4.58万亿韩元有所收窄。
与第一季度相比，强劲的人工智能需求导致第二季度DRAM出货量超过预期。三星表示，内存业务的业绩比上一季度有所改善，因为预计人工智能应用的需求强劲，该公司将重点放在高带宽内存（HBM）和DDR5产品上，导致DRAM出货量高于指导水平。
三星同时表示，与第一季度相比，DRAM和NAND闪存芯片的价格下降幅度也“较为有限”，从而改善了第二季度的业绩表现。此外，由于服务器客户继续调整库存，整体采购需求尚未恢复。不过，由于对生成式人工智能的需求旺盛，数据中心领域的投资集中在人工智能服务器上。
三星的“赌注”似乎见到了成果：据《科创板日报》援引 ZDNet Korea 报道，据业内消息人士透露，三星电子代工厂近期获得了用于数据中心服务器的AI半导体客户订单。该半导体公司计划通过三星设计解决方案合作伙伴（DSP）的设计，于明年下半年在三星电子代工厂4nm工艺上进行量产。
三星利润骤降的同时，SK海力士第二季度也从去年同期的盈利转为亏损。同时，全球最大的芯片制造商台积电上周表示，第二季度净利润同比下降23.3%。这是该公司4年来首次出现季度利润下降。
展望未来，如果全球个人电脑市场难以走出疲软的阴影，这可能会影响三星、SK海力士和美光。同时对于台积电来说，最大的收入来源——全球智能手机市场依然面临压力。
Canalys最新研究显示，2023年第二季度全球智能手机市场下降10%至2.582亿部，下滑趋势放缓。三星以5300万台的出货量稳居榜首，苹果以4300万台的出货量和17%的市场份额保持第二名。在正常库存水平下，小米以3320万台的出货量排名第三。
图片来源：canalys
尽管二季度中有NVIDIA等厂商的AI芯片的额外订单，但是智能手机市场的下滑超过预期，显然会对其业绩造成拖累——面向AI训练和推理的AI芯片目前仍然仅占台积电总营收的6%，且台积电认为，未来五年AI芯片的营收占比预计将增加到10%，实在不足以撑起营收，台积电的主要营收还是靠传统的智能手机。
以台积电最大客户苹果为例，在今年5月份发布的2023年第一季度报告显示，整体销售额都连续2个季度下滑，不过iPhone销量强于预期。虽然iPhone 15系列将搭载台积电最新的3nm芯片，但iPhone 15的销量依然是未知数，进而给台积电的未来业绩蒙上了一层阴影。
芯片何时再度火爆？
为了提高芯片价格，减少市场供应，主要存储芯片公司纷纷宣布减产。早在今年4月份，三星就表示，它将在规模较小的竞争对手之后，对芯片产量进行“有意义的”削减，因为它正在努力应对全球半导体需求的急剧下滑，导致价格暴跌。
三星表示，预计全球需求将在今年下半年复苏，其他公司也表达了类似的观点。不过，台积电上周表示，预计客户将“继续调整库存”；经过今年的调整，我认为台积电下半年会有增长，但增长的力度取决于宏观环境。
这些公司的复苏最终将取决于消费电子等终端产品的需求是否回升，但这与宏观经济复苏有关，而虽然目前美联储加息已经见顶，但宏观经济复苏形势看起来还很不确定。
据国际货币基金组织预测，全球经济增速预计将从2022年3.5%的估计值下降至2023年和2024年的3.0%。以历史标准衡量仍然疲弱。看来芯片市场要想真的恢复到2021那种火爆行情，还有相当长的路要走。
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