汽车行业现状,汽车行业现状认知

（报告出品方：方正证券）

1.1 豪华车市场持续扩容

得益于国产化，宝马、奔驰、奥迪为豪华车销量主力，另外自主新势力逐步崭露 头角。我们定义均价 40 万以上车型为豪华车型，豪华车型主要构成为 C 级轿车、 MPV 及中大型 SUV 等。豪华轿车主要为宝马 5 系、奔驰 E 级、奥迪 A6L，国产 SUV 主要车型为奥迪 Q5L、宝马 X5、理想 L9、奔驰 GLC 级，豪华 MPV 主要为腾势 D9， 得益于豪华品牌国产化后较高的性价比，当前豪华品牌主销车型以合资品牌为主。 伴随自主品牌崛起，理想 L9、腾势 D9 等车型崭露头角。

豪华车市场容量整体增长，自主品牌贡献显著增量。我们定义 40 万以上车型为 豪华车，车型包括轿车、SUV 和 MPV。2021-2023 年豪华车整体销量为 156.25、 150.02、176.68 万辆，市场总规模整体处于增长状态，主要得益于国产豪华车市 场供给扩容。2021-2023 年国产豪华车销量分别为 64.66、93.24、116.53 万辆。 进口车数量整体保持稳定，2021-2023 年销量分别为 69.84、56.78、60.15 万辆。 细分车型方面，2021-2023 年销量增量来源为 MPV 增长，三年销量分别为 4.93、 5.49、19.73 万辆，腾势 D9 产品力在 MPV 中稳健上行，贡献了重要增长来源。

豪华车市场传统燃油车占比偏高，PHEV 驱动新能源渗透率快速提升。2024 年 3 月豪华车新能源渗透率为17.35%，其中，国产豪华车新能源渗透率略高，为24.52%， 3 月新能源汽车平均渗透率达 40.1%,落后乘用车行业新能源渗透率分别为 22.75、 15.58pcts，进口豪华车及合资豪华车型以燃油车为主，新能源中高端品牌和车型 稀缺，总体拉低豪华车平均渗透率。

1.2 中高端市场进口车占比下降，新势力逐渐崛起

国内进口豪华车占比持续下降，自主品牌占比提升。2008 年至 2022 年进口乘用 车数量呈两阶段表现，其中 2008 年至 2014 年为增长阶段，进口乘用车数量从 39.58 增长至 141.16 万辆，该阶段主要受国内收入提高及国产车型竞争力不足， 因此该阶段销量快速增长。2015-2022 年乘用车进口数量呈下降趋势，2015 年为 109.14 万辆，2022 年为 86.4 万辆，该阶段主要得益于国产车型及自主车型崛起， 进口销量持续走低。

得益于新势力发力自主品牌在豪华车中占比持续提升，进口车销量占比下降。豪 华车自主品牌占比从 2021 年 1 月的 1.38%上升至 2023 年 12 月的 17.33%，重点 车型包括理想 L9、腾势 D9 等。豪华车型中进口车型占比持续下降，自 2021 年 1 月的 45.66%下降至 2023 年 12 月的 29.24%；合资车型占比方面，2021-2023 年整 体保持稳定。

进口车型主要以豪华车及小众车型为主，年销量总体较小。当前进口车型主要以 豪华车型及小众车型为主，销量较低，畅销热门车型普遍已国产化，进口车年销 量普遍不足五万，甚至数百台等，无本土化生产必要。主要进口车型有奥迪 A5、 A8、宝马 4 系、6 系、7 系、奔驰 S 级、GLS 级、保时捷 Macan、Cayenne、Panamera、 雷克萨斯 RX 等。

2.1 轿车市场：合资及进口豪华车仍把控市场，自主品牌有待发力

豪华轿车市场容量稳定，以 BBA 传统豪华品牌为主。2021-2023 年豪华轿车市场 容量稳定，分别为 66.39、60.11、64.09 万辆，主要车型为一汽奥迪 A6L、华晨 宝马 5 系、北京奔驰 E 级、奔驰 S 级、宝马 4 系、保时捷 Panamera、上汽奥迪 A7L，其中一汽奥迪 A6L、华晨宝马 5 系、北京奔驰 E 级为国产车型，销量分别为 17.41、14.24、14.26 万辆，占比达到 71.88%。我们认为主要系该市场为传统行 政用车市场整体需求保持稳定，且当前车型仍以 BBA 传统豪华品牌为主，新势力 车型较少切入该价格区间，市场规模整体保持稳定。

BBA 国产车型销量显著高于其他车型。一汽奥迪 A6L、北京奔驰 E 级、华晨宝马 5 系为 BBA 合资国产车型，2023 年销量分别为 17.41、14.26、14.24 万辆，而其 他第二梯队豪华车 2023 年销量均在 3 万以下，第一梯队销量优势显著。

豪华轿车进口车占比略有下降，新能源车型较少渗透率波动较大。2021 年 1 月 轿车细分市场进口车占比为 47.66%，2023 年 12 月为 34.35%，轿车合资国产车型 日渐丰富，进口车占比下降。新能源渗透率方面，较长时间豪华车车型空白，2023 年 12 月为 1.34%，而 2022 年 6 月最高达到 9.04%，豪华车轿车新能源车仅有蔚 来 ET7，销量波动较大造成新能源渗透率波动较大。

“56E”：奥迪 A6L、宝马 5 系、奔驰 E 级尺寸性能接近，长期把控 C 级轿车市场。 奥迪 A6L、宝马 5 系、奔驰 E 级价格、车市尺寸接近，当前月销均为 1-2 万数量 级，其中奥迪 A6L 稍有优势，奥迪 A6L、宝马 5 系、奔驰 E 级品牌沉淀深厚，切 入国内市场较早，长期把控 C 级豪华车市场，三款车型占据豪华车轿车的 72%。

以奥迪 A6 为例，国产时间极早，长期以公务高端形象出现在公众视野。1989 年 8 月 1 日，第一辆奥迪 100 轿车下线，开启了中国汽车市场高档车的序幕；1995 年一汽-大众与奥迪公司签署了《技术转让协议》，奥迪系列产品将作为合同产品 正式纳入一汽-大众生产；1996 年 5 月 20 日，第一辆奥迪 200(V6)驶下了一汽大众的生产线；1999 年 A6（C5）正式进入中国市场，相比于全球版，中国版 A6 的轴距加长了 90 毫米，整车长度也增加了约 100 毫米，达到了 4886 毫米；2005 年 4 月，具有里程碑意义的全新国产奥迪 A6L（C6）在上海上市。另外 A6 长期在 公务车市场一枝独秀，与“官车”这个词深深绑定，品牌底蕴深厚。

C 级新势力价格集中于 20-30 万区间，与传统豪华品牌形成错位竞争，并未上探 至 40 万以上市场。2024 年 3 月 28 日，小米集团召开 XIAOMI SU7 上市发布会。 同年 4 月 3 日，XIAOMI SU7 正式交付 。XIAOMI SU7 标准版价格为 21.59 万元， Pro 版价格为 24.59 万元，Max 版价格为 29.99 万元。2024 年 4 月 11 日，华为鸿 蒙智行重新发布智界 S7，售价 24.98 万至 34.98 万元，并正式开启海量交付。国 产新势力 C 级车更多定位于智能、运动，且价格并未上探至 40 万市场，与传统 豪华品牌形成错位竞争。

豪华轿车领域自主及新势力切入较困难，预计长期仍然以传统豪华车型为主。豪 华国产轿车领域当前被奥迪 A6L、奔驰 E 级、宝马 5 系把持，主要得益于其较早 的国产化时间、深厚的品牌积淀，以及深入人心的豪华车品牌。尤其是奥迪 A6L 早年以公务车的形象出现在大众视野中。当前新势力品牌陆续推出 C 级轿车，例 如智界 S7、小米 SU7 等，但均主打运动、智能、年轻化等特性，且价格集中于 20- 30 万区间，与传统豪华轿车形成错位竞争。40 万以上售价豪华轿车仍然以大气、 稳重、商务公务等出行需求主导，长期由传统豪华品牌主导。C 级轿车自主品牌 仅蔚来 ET7，2023 年销量为 0.49 万辆，占 C 级豪华轿车比例为 0.76%。

2.2 MPV 市场：新势力发力扩容，销量稳步上行

新车型持续上市，豪华 MPV 市场扩容。2021-2023 年豪华 MPV 市场销量分别为 4.93、5.49、19.73 万辆，主要得益于极氪 009、别克世纪等新车型持续上市以及 销量增长，产品力与优质车型进入导致中高端 MPV 市场快速扩容。2023 年腾势 D9 PHEV、极氪 009、丰田埃尔法、别克世纪、奔驰 V 级、腾势 D9 EV、雷克萨斯 LM 销量分别为 11.16、2.04、1.96、1.92、1.63、0.76、0.27 万辆，占比分别为 56.56%、 10.35%、9.91%、9.73%、8.27%、3.83%、1.35%，后续伴随理想 mega 等新车销量 释放，国产 MPV 市场有望进一步扩容。

腾势 D9 是 MPV 成功增量爆款，销量表现优秀。腾势 MPV 前脸封闭式格栅搭配两 侧不规则造型灯组，辨识度较强。此外，该车还配备全新前包围及前唇组件，进 一步提升其运动感。这款 MPV 侧面设计较为平直并配备电动侧滑门，在保证车内 乘坐空间的同时也使上下车更加便捷。内饰方面，腾势 D9 采用简洁、大气的设 计理念，中控台上配备的 17.3 英寸中控大屏搭载腾势 Link 超智能交互系统并标 配 5G 网络，与全液晶仪表搭配具有科技感。动力方面，腾势 D9 提供比亚迪刀片 电池组成的双动力系统，包括纯电动和搭载 1.5T 超高热效发动机的比亚迪 DM-i 插电混动系统并提供两驱与四驱车型可选，综合续航里程将超过 1000 公里。另 外，腾势 D9 还拥有经济、普通、运动、雪地等多种驾驶模式。

别克世纪为别克畅销 MPV GL8 升级车型。别克世纪的外观设计稳重大气，车身尺 寸为 5230x1980x1867mm，轴距达到 3130mm。这样的车身尺寸使得别克世纪拥有 宽敞的内部空间，为乘客提供舒适的乘坐体验。动力方面，别克世纪搭载了一台 2.0T 237 马力 L4 48V 轻混动力系统，最大功率为 174kW（237Ps），最大扭矩为 350N·m，匹配一台手自一体变速箱（AT），动力输出平稳。作为畅销 MPV 的升级 版，别克世纪有望成为豪华 MPV 领域的重要参与者。

新势力逐步切入中高端 MPV 领域，行业规模持续扩容。理想 MEGA 是理想旗下首 款纯电车型，同时也是首款 MPV 车型。理想汽车将理想 MEGA 定义为家庭科技旗 舰车型，共有四种配色。2024 年 3 月 1 日理想汽车正式发布纯电旗舰 MPV 理想 MEGA，52.98 万元起售。极氪 009 是极氪推出的全球首款原生纯电豪华 MPV，重 新定义 MPV 在设计、安全和豪华方面的全新基准。该车全系标配高性能永磁同步 电驱动系统、全自动空气悬架系统+CCD 电磁减震系统、闪电切换智能四驱系统， 百公里加速时间 4.5s，售价为 50.00 万元起。伴随国产新势力逐步切入，行业规 模持续扩容。

国产豪华 MPV 以智能、舒适为切入点，斩获部分市场份额，预计后续市占率有望 持续提升。当前豪华 MPV 主要车型有奔驰 V 级、理想 mega、极氪 009、别克世纪 等其中奔驰 V 级为传统豪华 MPV 车型，奔驰 V 级车的整体外观设计保持奔驰商务 车的稳重。别克世纪是别克全新旗舰 MPV 车型 GL8 车型，别克世纪的外观设计稳 重大气。理想 mega 定义为家庭科技旗舰车型，整体以舒适、科技、安全为主题。 极氪 009 搭载 Sofaro 头等舱航空座椅具备 7 层座垫结构，整体以舒适、豪华为 主题。新势力 MPV 相较于传统 MPV 定位上具有差异，形成差异化竞争，后续伴随 新车型持续上升，预计新势力 MPV 占比有望持续提升。

2.3 SUV 市场：合资车为主导，自主品牌车型书写新能源价格天花板

豪华 SUV 市场显著扩容，主要系新势力车型持续推出。2021-2023 年豪华 SUV 销 量为 88.93、84.51、92.85 万辆，销量逐年稳定提升，主要得益于新车型陆续推 出，包括理想 L9、奥迪 Q6 等。2023 年主要车型为奥迪 Q5L、理想 L9、奔驰 GLC、 宝马 X5、宝马 X3、奔驰 GLE 等车型，销量分别为 16.22、11.44、10.07、11.60、 9.37、4.18 万辆，市场占比为 17.47%、12.32%、10.84%、12.49%、10.09%、4.51%。

BBA 高端车型国产化后性价比出色，高端合资依然把控传统燃油车 SUV 市场。2023 年，销量位居前列的车型包括奥迪 Q5L、宝马 X5、理想 L9、奔驰 GLC、宝马 X3 等 车型，销量分别为 16.22、11.56、11.44、10.07、9.37 万辆，占比为 17.47%、 12.36%、12.06%、10.50%、9.68%。其中奥迪 Q5L 延续家族式的设计风格，前脸 八边形的进气格栅辅之以蜂窝状内部装饰点缀，标配自动大灯，大灯清洗和自适 应远近光等特色功能，整车长 4770 毫米，宽 1893 毫米，高 1667 毫米，轴距达 到 2907 毫米。奥迪 Q5L 在外观、科技、动力、安全、空间方面表现均出色，另 外得益于奥迪深厚的品牌积淀，Q5L 销量表现出色。

国产化加速进行，宝马 X5 销量持续增长。伴随行业竞争加剧，豪华 SUV 持续国 产，国产新款宝马 X5 于 2023 年 9 月份开始在华晨宝马沈阳大东工厂投产。国产 宝马定价 61.5-80 万元。宝马 X5 的定位低于宝马 X7，5 米多长的车身契合了车 主对豪华汽车的空间需求，同时又不显得笨重。在售的宝马 X5 共有 4 款车型， 其中两款搭载了 2.0T 四缸发动机，匹配 8 速手自一体变速箱，4500-6500rpm 范 围内就能达到 245 马力的最大输出，峰值扭矩为 400 牛·米。该动力系统起步时 反馈也偏柔和，但后半段爆发力很强，可以满足日常家用需求。

当前豪华 SUV 细分市场被传统豪华品牌把持，自主品牌重点发力新能源汽车方 向。豪华 SUV 市场主要车型为宝马 X3、X5、奥迪 Q5、奔驰 GMC 级以及理想 L9、 问界 M9 等。2022 年 9 月前，豪华 SUV 均为传统豪华品牌，自 2022 年 9 月理想 L9 上市后新势力占比逐步提升，2024 年问界 M9 上市后新势力占比进一步提升， 至 2024 年 3 月新势力占比已达到 22.21%。新势力车型主要以家庭、安全、舒适、 宽敞、智能化为卖点，我们预计伴随后续新车型持续上市及价格竞争，新势力豪 华 MPV 价格有望下探，新势力豪华 MPV 占比有望进一步提升。另外，理想 L7、 L8、问界 M7 等产品车身尺寸较大，但售价集中于 30 万左右，与豪华燃油车形成 错位竞争。

2.4 后续新车上市，市场空间有望逐步扩容

北京车展多款新车上市，后续豪华车市场有望持续扩容。方程豹豹 8、腾势 Z9 GT、 别克 GL8 PHEV、丰田普拉多、奥迪 Q6L e-tron、保时捷纯电动 Macan 等车型在 北京车展亮相后续有望陆续上市，伴随国产及进口豪华车车型持续丰富，豪华车 市场有望持续扩容。

3.1 比亚迪仰望：书写自主品牌豪华车天花板

比亚迪高端化品牌，仰望向上动能持续。仰望汽车是比亚迪旗下的全新高端品牌，， 定位百万级豪华市场。2023 年 1 月 5 日仰望 U8、仰望 U9 正式发布，分别定位百 万级新能源硬派越野车以及百万级纯电性能超跑。仰望 U7 于 2024 年 4 月发布， 定位百万级新能源旗舰轿车，品牌车型布局逐步完善。

仰望 U8：仰望首款车型，越野性能优越。仰望汽车旗下首款产品仰望 U8 于 2023 年 9 月正式上市，定位全尺寸硬派越野车，售价 109.8 万元。尺寸上长宽高分别 为 5319*2050*1930mm，轴距为 3050mm，该车的最小离地间隙为 285mm，最大涉水 深度 1000mm，最小转弯直径 11.52m。越野方面，仰望 U8 采用非承载式车身和牙 嵌式差速锁，底盘运用前后双叉臂的独立悬架，以及云辇 P 智能液压车身控制系 统，可以提供 3 种刚度选择，新车具有雪地、山地等 10 种驾驶模式+原地转向、 应急浮水等 5 种特殊功能以及自适应反馈系统，越野性能强大。

仰望 U9：豪华超跑定位，兼顾城市舒适性和赛道性能极限。仰望 U9 车身尺寸 4966*2029*1295mm，轴距 2900mm。外观上，仰望 U9 全车采用“时空之门”家族 式设计语言。仰望 U9 采用易四方技术平台，搭载 4 台最大功率 240kW 的永磁同 步电机，系统综合最大功率 960kW（1306Ps），整车最大扭矩 1680N·m，官方 0- 100km/h 加速时间 2.36s，官方最高车速 300km/h。首次搭载了云辇-X 智能全主 动车身控制系统，采用系统最大功率 36kW 的悬架控制电机，最大主动力超过 1t， 最大调节行程 75mm，峰值单轴举升速率 500mm/s，可通过主动调整车身姿态，有 效抑制赛道激烈驾驶中高速急弯、急加急减速工况下的侧倾、抬头和点头状况， 并提升车辆在各种路况行驶的舒适性和通过性。

仰望 U7：百万级新能源旗舰，新车上市在即。仰望 U7 拥有 1300 匹马力、2.9s 零百加速、270km/h 极速，标配高性能碳陶制动盘，百公里制动距离 33m 级。 120km/h 测试标准下风阻系数仅为 0.195，是全球最低风阻系数量产车。仰望 U7 拥有易四方毫秒级轮端响应和精准四轮扭矩分配能力，助力仰望 U7 以雪地胎登 顶亚布力冰雪大跳台。新车搭载易四方 +“天神之眼”高阶智驾辅助系统，拥有 3 颗激光雷达、5 颗毫米波雷达、13 颗摄像头，508TOPS 算力平台，预计将于 2024 年下半年正式上市。

仰望架构技术，产品技术形态全面定义。仰望架构拥有六大技术模块，涵盖高端 新能源汽车客户对产品的各方面需求。易四方：新能源汽车行业创新性的分布式 驱动结构，从感知、决策、执行三个环节颠覆传统汽车动力系统。云辇：算法、 感知硬件、底盘硬件全栈自研的整车垂向控制系统。刀片电池：基于易四方平台 打造，大容量和直流快充完全满足整车系统功率需求。超级车身：自主研发碳纤 维座舱，拥有行业顶尖水准的超过 50000N.m/deg 的车身扭转刚度,提供承载式和 非承载式车身结构。智能座舱：基于听觉、视觉、触觉打造全方位智能的高端座 舱，提供多屏联动及 3D 渲染技术丰富感官体验。智能驾驶：搭载行业领先的芯 片、传感器等硬件架构，拥有超过 500 TOPS 的芯片算力，提供更优异的智能驾 驶安全性与舒适性。

品牌销量表现优异，车型上市销量有望提升。目前仰望品牌旗下仅有仰望 U8 一 款车在售，2024 年 4 月份销量达到 952 辆，上市至今累计销量达 6475 辆，连续 位居百万级新能源 SUV 月销量第一。展望后续，仰望 U8 越野玩家版于 4 月 25 日上市，后续将陆续开启交付。仰望 U9 预计将于 2024 年中开启量产交付，仰望 U7 将于 2024 下半年正式上市，品牌销量随着车型上市有望快速提升。

3.2 理想 MEGA：理想首款纯电旗舰 MPV 从 0 到 1

理想首款纯电车型，MEGA 定位旗舰 MPV。理想首款纯电车型 MEGA 于 2024 年 3 月 1 日发布上市。MEGA 为理想汽车首款家庭科技旗舰 MPV 车型，定位大家庭出行需 求，打造中国大家庭的“超级大平层”。

1） 外观尺寸方面：理想 MEGA 重新定义 MPV 设计，低风阻美学和来自科幻时代 的造型设计，颠覆了传统 MPV 千篇一律的外观。尺寸方面，MEGA 长宽高分 别为 5350/1965/1850mm，轴距 3300mm。

2） 内饰方面：座椅二排双 VIP 独立座椅与中央通道兼得，一体化腿托带加热， 标配 SPA 级十六点按摩以及创新 270 度环抱加热。主驾魔毯座椅，座椅三档 软硬可调节；副驾皇后座椅；三排全尺寸舒适座椅，座垫长度 530 厘米，靠 背高度 613 厘米，座高 350 厘米，22-36 度靠背调节范围。

3） 动力性能及纯电技术方面：基于 800V 平台打造，电机峰值功率 400kW，峰 值扭矩 542 牛米，百公里加速为 5.5 秒。MEGA 搭载宁德时代 5C 麒麟电 池，能量密度达到 170Wh/kg，补能速度为充电 12 分钟补能 500km，将电 动车的充电速度带入 5G 时代。

车型价格下调，销量有望回暖。理想 MEGA 车型开放预定后不到两小时突破万台， 车型期望值高涨。而由于理想公司对 MEGA 节奏存在误判，使得纯电 MPV 旗舰车 型 MEGA 0 到 1 的阶段作为 1 到 10 的高速发展期经营，实际销量表现不及预期。 2024 年第 17 周（5.22-5.28）车型单周销量仅为 206 台。2024 年 4 月，理想 MEGA 发布全新价格 52.98 万元，较此前下降 3 万元，同时后续公司将聚焦于高端纯电 消费能力强的城市，车型销量有望逐步回暖。

3.3 问界 M9：问界高端 SUV 快速放量，星辰蓝海前景明确

BBA 占据主要豪华车市场，高端国产新能源蓝海竞争。国内 40 万元以上价格带乘 用车市场主要以外资品牌为主，例如 BBA 等，旗下宝马 X3/X5、奔驰 GLC/GLE、 奥迪 Q5L/Q7 等 SUV 车型依托强大品牌力占据主要市场份额。国产高端新能源汽 车品牌起步较晚，以理想、蔚来为代表的主机厂产品定位高端，依靠智能化优势 迅速追赶，打造出理想 L9、蔚来 ES7 等代表性车型，但是总体来看爆款车型数量 偏少，40 万元以上豪华新能源依旧为蓝海市场。

AITO 问界 M9 上市赛力斯产品布局完善，带动 AITO 品牌向上。2021 年 4 月，赛 力斯 SF5 正式上市，车型定位中型新能源 SUV，为赛力斯与华为联合打造首款车 型。2022 年，问界 M5 增程版、问界 M7 以及问界 M5 纯电版密集上市，覆盖增程 与纯电两大技术路线，问界品牌开启强劲新车周期。2023 年 9 月，问界新 M7 车 型上市引爆中高端新能源市场，截止 2023 年 12 月订单数量突破 10 万台。12 月 26 日，AITO 问界 M9 正式发布上市，高端定位带动问界品牌向上。

切入传统豪车领域，AITO 问界 M9 智能化优势明显。AITO 问界 M9 作为旗舰级 SUV，是 AITO 品牌的旗舰车型，售价区间 46.98-56.98 万元，切入全尺寸 SUV 性价比区间。在传统豪华车领域，宝马、奔驰、奥迪等外资新能源车型智能化功 能普遍薄弱，ATIO 问界 M9 车型首发搭载 AR-HUD、自动泊车、城区 NOA、座舱语 音大模型等多项华为汽车业务黑科技，在智能化方面具备领先优势，有望争夺该 部分车型市场份额。

对标理想 L9 优势突出，销量有望快速增长。问界 M9 作为全尺寸旗舰 SUV，拥 有媲美 MPV 级的舒适乘坐空间，并提供 3-6 座的百变乘坐空间，全新打造的 D 级豪华 SUV 平台，搭载全铝合金底盘，全系标配空簧及 CDC 减震系统，带 来更好的乘坐舒适性及安全性。我们认为问界 M9 销量可参考理想 L9 销量，AITO 问界 M9 相较于理想 L9 在车身尺寸、辅助驾驶、安全性、续航、动力油耗方面 均具有优势。

AITO 问界 M7 销量贡献突出，M9 占比提升。AITO 问界 M9 上市三个月累计大定突 破 7 万辆，月交付能力持续攀升至 2.5 万+辆。AITO 问界 M9 于 2 月 26 日开启规 模交付，3 月 AITO 问界 M9 交付新车 0.62 万辆，夺得新势力 50 万元以上车型销 量第一。问界 M9 销量占比持续提升，2024 年第 17 周（5.22-5.28）车型单周销 量为 4090 台，在问界品牌中占比达到 58.2%。预计 AITO 问界 M9 稳态月销有望 超过 1 万台，持续推动品牌销量提升。

3.4 北汽智选享界 S9 即将问世，定位中大型新能源车

北汽智选的第一款车享界 S9 问世在即，定位中大型新能源车。工信部最新一期 申报信息显示，由华为与北汽蓝谷联合打造的首款智选车型享界 S9 迎来公示。 新车定位中大型新能源轿车，车长达到 5160mm，搭载华为双电机系统，系统综合 功率 385 千瓦。车身配备隐藏式门把手、21 英寸多辐式双色轮毂，彰显出较强的 运动气息。车尾采用贯穿式尾灯设计，整体风格偏向稳重。

新车或提供单电机和双电机两种版本，动力性能优越。车身尺寸方面，享界 S9 的 长宽高分别为 5160/1987/1486mm，轴距为 3050mm。动力方面，根据车型不同该 车未来将提供单电机和双电机两种版本。均搭载华为数字能源技术有限公司所生 产的驱动电机，最大功率分别为 158 千瓦和 227 千瓦，系统综合功率 385 千瓦。 这款新车于北京车展首发，预计 6 月份上市。

华为 ADS 持续迭代，享界 S9 智驾进阶。华为 ADS 2.0 智驾方案使用 “BEV+Transformer”叠加基于华为首创的 GOD 网络与激光雷达的融合感知 GAEB(通用障碍物检测 AEB)技术,同时不依赖高精地图的算法全国高速、大小城市 至乡镇的城区道路皆可激活，可用路段高达 99%。2024 年 4 月，华为 ADS 3.0 正 式发布，在 ADS 2.0 的 BEV 网络+GOD 网络的架构基础上，升级为 GOD 大网，通过 云端和实车训练使得智驾系统具备场景理解能力，做出的驾驶决策更接近人类司 机，实现有路就能开的体验，后续享界 S9 或将有望搭载，自动驾驶能力再进阶。

智能座舱持续进化，享界 S9 舒适性与智能化有望兼具。华为鸿蒙座舱拥有华为 SOUND 车载音响、HUAWEI xScene 光场屏、零重力座椅等高端配置，多方位满足 视觉、语音、听觉、触觉、嗅觉各大感官的需求，舒适性与驾驶体验引领市场。 交互方面，鸿蒙 4.0 的车机系统可实现多人多设备、多屏多音区，同时引入多模 态交互技术，包括语音识别、手势控制触摸屏操作等，智慧助手小艺接入 AI 大 模型能力，87.6%的座舱操作都由小艺完成。预计享界 S9 智能座舱将搭载多个华 为高端配置，乘驾体验再进化。

电动化+智能化车型稀缺，定位 D 级轿车，享界 S9 在细分市场具备绝对竞争优 势。近日由华为和北汽蓝谷打造的全新品牌享界首车 S9 正式亮相，享界 S9 延续 了当前鸿蒙智行的设计理念，新车整体相较于智界 S7 更为高大，由于车型定位 更为商务，外观设计也会更加成熟。该车定价为 30-50 万元，定位中大型纯电动 轿车，瞄准的 BBA 中大型行政轿车市场，切入细分空白领域。享界 S9 定位 D 级 轿车，高于奥迪 A6L、奔驰 E 等车型，叠加在智能化领域出色表现，车型性价比 凸显，我们预计享界 S9 月销有望达到 1 万辆水平。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。