东地产 王戈

股指在本质贬值与经济下滑的各种利空消息中继 续向下寻求支撑。地产版走势与大市同步，探底仍是 主基调。《东地产财经周刊》中线股票池表现总体表 现不俗，投资组合整体收益率仍达到126.37%。股票池 个股中，陆家嘴(600663,股吧)、阳光城(000671,股吧)、万科A、安居宝(300155,股吧)、世联行(002285,股吧)涨幅超200%，华夏幸福(600340,股吧)、世联行、利源精制(002501,股吧)涨幅超过 100%。值得注意的是，万科A继续停牌，陆家嘴也因 重大事项停牌重组，在相对低迷的市道下，地产股表 现可谓乱世风云。我们继续坚持本专栏长期强调的两 大投资主线：逢低布局具有估值安全边的蓝筹股，以 及穿越新旧周期的新兴转型个股。

近期市场大格局上仍处震荡探底态势，但在宏 观经济下行背景下，对房地产的预期全面转变。大力 去库存、降息等各种利好不断，这刺激了地产股连续 走高。不过，值得关注的是，由于投资仍不见启稳， 地产托底经济的效用仍有待显现。另一方面，在高地 价背景下，开发商利润空间被挤压。一、二线城市与三、四线继续分化，开发商投资意愿仍然不足。

在经济下滑超预期的背景下，政策蜜月期持续，相关股票表现仍可期。近期以来，人民币出现了一定 程度的贬值，投资者需紧密关注人民币走势，这可能 会加大资金外流压力。

投资策略上，我们继续坚持一贯的投资逻辑：具 有高安全边际的大盘蓝筹和产业链上穿越新旧周期的 成长股是两大投资主线。具体的操作策略上，建议根 据《东地产财经周刊》中线股票池布局的投资者，仍 可坚定持有优质龙头公司以及新兴产业个股，以静待 市场估值修复行情展开。