曾经头顶互联网彩票、电视游戏等诸多热门概念光环的金亚科技(300028)，最终交出的上半年亏损约8568万元的中考成绩单着实有点让投资者失望。与此同时，公司筹划准备了近9个月的重组事项也因实际控制人和公司被立案调查而正式告吹，在未来面临巨额索赔的同时，这将直接影响到公司转型打造游戏业务的进程。再加上公司已经显现的财务压力，诸多迹象表明，金亚科技正经历着上市以来的一场生死劫。

主营双降业绩巨亏

资料显示，金亚科技所属行业属于数字电视设备提供商，传统业务以数字电视端到端整体解决方案为主，主要客户为广电及通信运营商。然而，公司半年报显示，金亚科技上半年营业收入和净利润均出现下滑。其中，营业收入约1.05亿元，同比下降52.1%;归属于上市公司普通股股东的净利润为亏损约8568万元，同比下滑约6257.52%。

公司业绩不佳的原因之一就是传统主营业务的萎缩。据了解，金亚科技主营业务主要包括机顶盒设备销售和一般贸易收入，上述两项业务上半年分别实现营业收入约4544.7万元和5659.6万元，需要注意的是这两项主营的营业收入较去年同期分别下滑了20.07%和36.34%。在营收下滑的同时，公司主营业务的毛利率也有所下滑。其中，机顶盒设备销售的毛利率为21.42%，较去年同期下滑了约12.89%，而贸易收入的毛利率虽然同比上升了1.16%，但毛利率仅为10.87%。公司也在中报中表示，传统运营商数字电视网络市场竞争激烈、逐步萎缩,导致市场份额减少。

同时，金亚科技旗下哈佛国际的连续亏损也对上市公司的业绩造成了侵蚀。2011年，金亚科技高调宣布将斥资逾2.2亿元收购英国老牌企业哈佛国际100%股权，随后哈佛国际成为上市公司子公司香港金亚的全资子公司。然而，哈佛国际被收购之后经营业绩一直不佳，并且出现连续亏损，反而对金亚科技的业绩形成了拖累。北京商报记者发现，在今年上半年，香港金亚亏损约5665.6万元，而其主营的正是哈佛国际运营管理。针对连续亏损的哈佛国际，金亚科技在中报中对收购哈佛国际形成的商誉计提了减值准备约4330万元。而这也直接导致了上市公司上半年的巨亏。

此外，因研发支出费用、公司支付重大重组的中介服务费用等因素，公司管理费用由此前的约2249.6万元，增长为约3716万元，同比增长约65.19%。

重组流产转型受阻

让公司雪上加霜的是，在金亚科技主营业务不佳的情况下，公司试图新打造的游戏产业也未能如愿贡献利润，而且在转型过程中最重要的重组环节出现了问题。

在主营业务低迷的情况下，公司曾试图将游戏业务培育成新的利润增长点，并且从去年11月开始筹划收购天象互动。而如果公司顺利收购天象互动的话，则会对公司业绩提升起到很大的作用。在重组报告书中，天象互动全体股东曾承诺2015-2017年实现扣非后净利润分别为2.2亿元、2.64亿元和3.16亿元，这对于主营业务不振的金亚科技而言无疑是重大利好。然而，这一切都因为公司以及实际控制人被证监会立案调查而被迫终止。

今年6月4日及5日，金亚科技以及公司实际控制人周旭辉分别收到了证监会的《调查通知书》，原因同为涉嫌证券违法违规。受此影响，公司于6月10日暂时撤回了重组申请文件。而后，在8月27日，金亚科技召开了第三届董事会2015年第九次会议，审议通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》。8月31日，公司发布公告正式宣布因公司及实际控制人被立案调查而不符合重大资产重组的相关条件，因而公司推进的重大资产重组告吹。在此前并购天象互动的过程中，金亚科技曾表示，“通过此次交易，公司将游戏业务从电视游戏领域拓宽至移动游戏领域，从而打造完整的游戏全产业链”。然而，这一切预期都随着重组流产而暂时搁浅。

需要注意的是，从6月9日起，金亚科技开始停牌自查，并且发现公司大股东存在占用上市公司资金的行为。截至昨日，公司仍在停牌状态。

财务风险渐现

半年报显示，金亚科技截至6月30日的资产负债率为67.11%，达到历史以来的最高水平，而在今年一季度，公司的资产负债率还仅为40.26%。具体看来，公司的负债总计约4.36亿元，但其中流动负债就高达4.31亿元，较今年一季度的2.71亿元同比增长了约59%。由于公司在报告期内长期负债由1.55亿元降至576万元，因而有业内人士猜测，这或表明公司是在大举新增借款来偿还已经到期的长期负债。

在中税税务事务所高级顾问王伟看来，公司的财务风险已经开始显现，如果下半年仍未有好转的话，公司很可能出现无法按时偿债的情况。半年报显示，公司在一年内有1.38亿元短期借款需要偿还，其中，近6个月内到期的借款约为6300万元，6个月到1年内到期的借款为7500万元。此外，公司近6个月内，还有约2.08亿元的其他金融负债需要偿还，其中，应付票据约1759.2万元，应付账款约5091.8万元，而其他应付款更是高达约2.14亿元。然而，公司截至6月30日账面货币资金仅约2630万元。

需要注意的是，在短短一个季度的时间里，公司的相关财务指标已经出现快速恶化迹象。财务报表显示，金亚科技目前的速动比率仅为0.72，而一般情况下速动比率低于1即被视为企业的短期偿债能力偏低。同时，金亚科技财务报表显示，公司的流动比率也较低，仅为0.86。两项指标均表明，公司的偿债能力或将出现问题。而北京商报记者发现，在8月31日，公司曾发布了一份借款期限延长的公告，这或许意味着公司的偿债危机已经出现。公告显示，去年8月26日，金亚科技与成都农村商业银行股份有限公司金泉支行签订了《流动资金借款合同》，借款金额4500万元，期限至2015年8月27日。公司表示，截止到期日后，已归还部分借款。但鉴于公司生产经营资金需求量较大，因而金亚科技又与成都农村商业银行股份有限公司金泉支行签订《借款期限延长协议》，金额为4000万元，期限为12个月。在业内人士看来，公司续借或是因为短期财务压力加大所致。

业内人士认为，在金亚科技传统业务持续下滑、新业务未贡献利润的情况下，公司一旦发生财务危机，金亚科技可能被推向退市的边缘。

恐面临投资者索赔

金亚科技的麻烦还远不止这些。由于公司以及实际控制人被立案调查，因而公司还面临着被投资者大量索赔的风险。

“因为金亚科技涉嫌信息披露违规，可能会涉及到虚假陈述的问题，最终证监会进一步确定相关事实之后，可能会以虚假陈述为由做出行政处罚，届时投资者可以以金亚科技存在虚假陈述为由提起索赔诉讼。”上海杰赛律师事务所证券部主任王智斌律师称。据王智斌介绍，仅其所在事务所，目前前期准备参加维权的投资者已经高达200人，预计后续还会更多。“从目前来看，金亚科技准备索赔的投资者属于比较多的，不过要具体等到证监会的处罚落地之后，才能得知具体的索赔金额以及最终的索赔人数。”王智斌如是说。

此外，王智斌还表示，不排除公司涉嫌内幕交易、操纵市场的违法违规情况。交易行情，6月4日公司股票放量涨停，而在当日收盘后，金亚科技发布了公司被立案调查的公告，此后的3个交易日，公司股票便开始连续“一”字跌停。“从市场表现来判断，不排除存在内幕信息泄露的问题，或是有资金提前知道了被立案调查的信息，有老鼠仓提前出逃操作，有可能构成内幕交易。”王智斌表示，公司发布利空公告前的涨停，不排除是在帮助部分主力资金出逃。

需要注意的是，由于公司停牌早于本轮A股大跌，加之金亚科技本身的利空，业内人士普遍认为金亚科技复牌后补跌的概率非常大。而半年报显示，公司前十大流通股东中有8家为基金，而且这八家基金中有6家为新进，其余两家也不同程度进行了增持，因而遭遇黑天鹅的机构在复牌后或许出现踩踏出逃的情况。而如果公司股价连续大幅下跌，公司以及实际控制人是否有能力稳定公司股价，尚是未知数。

针对以上问题，北京商报记者曾向金亚科技方面发去采访函，不过公司并未做具体的回复。公司证券代表在回复邮件中表示，“我们仍处在监管部门的调查过程之中，同时也在积极自查。在权威调查结果出来之前，作为上市公司，暂时无权对外披露关于此次事件的信息”。对于金亚科技的后续发展，本报记者将继续予以关注。(北京商报上市公司调查小组)