知牛财经期货黄金分析(黄金期货知识点)
来源：晓芳说职场
黄金跌了！
4月12日，一度冲破2400美元大关的国际金价盘中大跳水，伦敦现货黄金收跌1.25%，报2343.29美元/盎司；COMEX黄金期货收跌0.53%，报2360.2美元/盎司。
受此影响，4月13日，国内金饰价格回落，当日老凤祥足金饰品价格为737元/克，周大福当日足金饰品价格为736元/克，较前一日下降约10元/克。
谁能想到前两天黄金价格还在创新高，到了13号就跌了。
此前维持上涨趋势的金价，仿佛坐起了过山车，一会儿上涨一会儿下跌，不禁让人产生疑问：
到底金价取决于什么？
如果金价出现回调，黄金基金还买吗？
黄金适合长期投资吗？
下面一起来看看吧~
国际黄金价格是与美元挂钩的，美联储加息周期，美元升值，黄金萎靡不振。
去年下半年，美国CPI出现见顶信号，市场普遍预期今年美元拐点，从加息周期转向降息周期，于是提前反应，黄金白银原油均走出牛市。
黄金其实是避险资产，这几年国际环境并不太平，俄乌战争、巴以冲突、胡塞武装，现在伊朗与以色列又开干了，中东变成了桶。石油和黄金双双：
石油是在需求端没有改善的情况下，基于供给端的地缘政治扰动，出现价格走牛；黄金的逻辑很简单，乱世买黄金。
中国央行连续17个月增持黄金，是今年2月最大的黄金买家，增储黄金12吨至2257吨。
减持美债，增持黄金，是中国央行资产配置的长期思路，非常坚定，其实不光是美帝想脱钩，我们也在为脱钩积极做准备。
耶伦老太太两度赴华游说算是白来了。在中国的带领下，印度等全球多家央行都在蓄势囤金。世界黄金协会去年5月发布的央行黄金储备（CBGR）调查显示，24%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备。
总起来说，金价一是取决于美元加减息，二是突发事件导致的避险情绪。
这是近年黄金的历史走势，驱动力就是：避险+通胀。
2017年4月，美军突然空袭叙利亚，黄金蹿升一波；
2018年上半年，特朗普发动贸易战，局势骤然紧张，黄金遭抢；
2020年1月，波斯二把手苏莱曼尼被斩首，战云密布，黄金又涨；
2020年3月，美联储放大招，无限流动性，随后金价屡创新高；
…………
所以，黄金大牛市，不是好兆头。黄金扮演的角色往往是只报丧的乌鸦，折射出市场的恐慌预期。
美元是，一鲸落，万物生；黄金是，一金涨，万股枯。
不过呢，黄金毕竟是资产配置中非常重要的一部分，如果金价出现回调，黄金基金还是非常值得配置的。
现阶段不建议买，但标的可以先收藏起来。
要知道，黄金基金选错了，收益能差出三倍来。
目前，国内一共有21只黄金基金。
这21只基金，可以简单分成三类：
现货类、QDII类、黄金股类。
现货类黄金基金最简单，它跟踪的是国内金价。
国内金价涨，它就涨；跌，它就跌。
QDII类黄金基金相对复杂一些。
它在申赎时，基金公司需要拿着你的人民币换成美元，然后再买具体标的。
所以QDII类基金，除了受金价影响外，还受人民币汇率的影响。
人民币贬值，QDII类基金就有超额收益。
最后一类，是黄金股类基金。
它买的是紫金矿业、山东黄金这类黄金股，本质上是股票基金。
跟金价正相关，但也受公司消息、A股流动性等因素的影响。
从历史收益上看，近三月，黄金股基金的收益最好，甚至是QDII类基金的三倍。
不过，黄金股ETF上市时间很短，参考意义有限。
黄线：黄金股基金 深蓝线：现货类基金
浅蓝线：QDII基金 红线：沪深300
2023/11/10-2024/4/9
长期上，现货类基金明显优于QDII类基金，5年跑赢25%。
蓝线：现货类基金 黄线：QDII基金
浅蓝线：黄金股基金
2019/4/10-2024/4/9
我们简化一下逻辑。
看好金价，同时认为人民币会贬值，买QDII类黄金基金。
看好金价，同时认为人民币会持续升值，买现货类黄金基金。
看好金价，同时能承受更高波动、且认为A股中期情绪较好，买黄金股类基金。
再说一遍，现阶段金价有回调风险。
先把基金放入自选池，别急着买。
由于都是ETF基金，所以选哪家的产品没有太大差别。一般直接选择规模较大的基金即可。
最后再说一句。
我始终觉得，投资的世界里，从来没有什么必然正确的绝对真理。
“买在无人问津时，卖在人声鼎沸日”，可能是最接近的一句。
巴菲特最著名是1998年在哈佛的讲话，嘲笑人类储藏黄金的举动：
“黄金在非洲或者什么地方被挖出来，然后我们熔化它们，再挖一个洞，埋掉它们，还要花钱雇人守卫。然而黄金没有任何实际用途。如果有人在火星看到这一切，一定会完全搞不懂而抓耳挠腮。”
为什么从巴菲特这位投资巨匠，都不看好长线持有黄金呢？
第一，低实际收益。
股票能通过企业的盈利增长带来回报，债券则有固定的利息收入，而黄金自身不产生任何收益，扣除通货膨胀因素后，黄金的真实收益率长期并不高。
美国经济学家Willem Buiter给出了他的研究结果：自1790年到2010年（220多年，还恰逢2001年到2011年的历史少有的黄金大牛市），黄金的名义价值和通胀调整后价值的对比来看，长期金价走势正好和通胀持平，那么如果扣去昂贵的保管费的话，黄金甚至不能抵御通胀。也就是说，如果以十年为时间单位的长周期角度观察，黄金刚好能对冲通胀，但如果加上储存费用，连保值都很勉强。
第二，非生产性资产。
巴菲特倾向于投资那些能够产生现金流的“生产性资产”，如股票、房产和土地等。
他认为，黄金作为非生产性资产，本身并不创造价值或内生现金流，其价格上涨完全依赖于市场上供需关系的变化，以及投资者的投机行为，这不符合他价值投资的理念。
第三，有限的实用性。
尽管黄金具有一定的工业用途和作为避险资产的角色，但巴菲特强调，黄金不像企业那样能够不断增长和适应市场需求，其真实用途受限。除了大部分被储备在各国央行和金融机构，以及被人们用作首饰消费之外，黄金并没有太大的工业用途。
黄金的工业用途，几乎都有其它类似的替代品。（这一点黄金不如白银）巴菲特曾形象地比喻，即使拥有全世界的黄金，它也不会“做任何事情”，除了寄托于未来有人愿意出更高价接盘。
第四，依赖市场情绪。
巴菲特指出，持有黄金的投资者往往寄希望于未来有人愿意以更高的价格购买，这种投资决策基于对他人预期的猜测，而非资产本身的内在价值或盈利能力。他认为这是一种投机行为，而不是投资。
因此，巴菲特并不迷恋黄金，主要是不符合他追求永续现金流和价值增长的投资哲学，以及对非生产性资产的谨慎态度。
无论是投公司，还是买黄金白银贵金属，巴菲特的投资哲学给我最深刻的印象，就是俩字：理性。价值投资本质上是理性投资。
巴菲特曾惊讶的回答，世界上还有非价值的投资？也就是世界上还有非理性的投资？
未思胜，先思败，投资首先不是考虑赚多少，而是考虑怎么不赔钱。在踩过很多雷、跌过很多坑之后，多么沉痛的领悟！
