从公司整体经营情况来看,平稳:公司的主要收入来源还是来源于肿瘤药,手术用药,麻醉等药品销售,肿瘤用药还是占公司销售大头,公司肿瘤用药国内排名第一,占市场份额12%以上。

　　公司秉承了一贯重视研发的的态度,从半年报披露的信息来看,科研经费约占销售额的9%;其次,加快引进高层次人才,现已有5人入选国家"千人计划"。报告期内,新申请13件国内专利、4件全球专利,新获得15个临床试验批件,2个创新药新申报生产,公司自主研发并拥有知识产权的1.1类创新药呋格列泛片于日前获批在美国开展I期临床试验,该药物临床拟用于治疗II型糖尿病。公司第一个创新药艾瑞昔布已获批上市,2个创新药已申报生产,另有6个创新药处于不同的临床阶段。在创新药开发上,已基本形成了每年都有1-2个创新药申请临床,每年都有1-2个创新药上市的良性发展态势。

　　公司一直立足的是国内国外并举的策略。这主要体现在两点上,研发上,公司采用的是新药I期在国外的研发中心完成,取得进展后,II,III期转入国内,这样操作可以削减公司成本;在生产上,公司对已有产品积极进行FDA等规范市场的认证,开拓海外市场,同时可以有效地增加国内市场产品的价格保护。

　　公司去年受到肿瘤药降价的影响,对公司营业收入有负面影响,随着公司高端产品的不断上市,这些负面影响会慢慢消除。

　　从公司的各项财务指标来看,有喜有忧:首先从公司ROE角度来看,公司ROE下降较多,从同期的12.50%下降到11.70%,公司的销售净利率和资产周转率都下降,其中影响销售净利率下滑的因素是息税前/营业收入有加大程度下滑。

　　公司的销售毛利率出现加大程度的下滑,从同期的84.36%下降到79.89%。公司的销售费用率有较大程度的下滑,下降了7个百分点以上,管理费用率上升较多。按照公司药品的营销模式,销售费用率的大幅下滑和收入增长不成比例,公司老产品销售可能会存在问题,公司管理费用的上升,如果包含研发费用,这可以进行较好的解释。

　　公司的固定资产周转率出现较大幅度下降,这个趋势和销售费用率趋势一致。

　　公司未来情况,值得期待:公司不光是A股市场,也是整个中国医药市场的龙头企业,尤其是研发,是行业的标杆和翘楚。从公司前十大股东变化来看,新近的科威特政府投资局-自有资金,做为新近的股东,持股比例为0.68%。说明了公司的地位受到了海外投资资金的认可。 公司的肿瘤重磅产品,阿帕替尼的上市一直是市场关注的重点,从浙江贝达埃克替尼上市后的销售情况来看,这个产品上量会非常快,所以是值得市场期待的品种。

　　盈利预测:预计2013-2015年的净利润为12.98亿,15.45亿和19.04亿,EPS为0.95元,1.13元,1.40元。