06月09日讯

今日，针对统计局最新发布的5月CPI数据，中金公司发表观点认为，中国5月份通胀按年涨幅，从上月1.2%升至1.5%，和市场及中金公司的预期一致。5月核心CPI较上月持平，按年增速为2.1%。季节性调整后，5月CPI按月增速，从4月的0.1%下降至-0.1%。CPI分项数据显示，整体CPI按年上升，主要是由于食品价格的基数开始明显走低，而5月非食品价格则有小幅下降。

中国5月PPI通胀从4月的6.4%进一步下降至5.5%，低于该行和市场的预期。PPI按年增速放缓主要是由于基数继续走高，且大宗原材料价格进一步回调。

中金公司认为，随着内地食品价格按年跌幅收窄，CPI可能会继续上行，而PPI或将随基数走高进一步下降。目前非食品CPI维持在2%以上的水平，而第三季度食品价格基数将更快下降，预计今年内整体CPI将进一步上行。

另一方面，虽然6月工业品价格按月或有所企稳，但PPI按年增速或将随基数走高进一步下行。此外，CPI走高、PPI下行的趋势可能意味着制造业企业的盈利分布或正发生变化，即2016年下半年至2017年第一季度，工业品制造业表现更为亮眼；而今年第二季度以後，消费品行业利润增速或将加快。