国内盘面：1日郑棉1605合约振荡下跌，开盘11385元/吨，收盘11375元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，成交量小幅减少，持仓量增减少13738手至337128手，主力逐步转移1609合约。

外盘走势：ICE期棉上周五收跌，因美元上涨和出口销售减少。ICE3月期棉收跌0.23美分，或0.37%，报收61.13美分/磅。

消息面：

1、截至1月21日，2015/16年度美国棉花签约总量为132万吨，同比差距扩大到75.6万吨，减幅36%，完成USDA出口预测的60%，低于上年同期的84%。美棉装运量为64.2万吨，同比减少10.1万吨，减幅14%，完成USDA出口预测的29%，低于上年同期的30%。

2、美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至1月26日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为35258手，较前周减少4001手，或10.19%。总持仓193281手，较前周增加5934手，或3.17%。

现货方面：棉花指数328价格为12333元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。

观点总结：因美元上涨及出口数据疲弱，美棉期货振荡下跌。国内方面，尽管本年度减产及进口减少，但现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上高企库存，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期棉企逐步进入春节假期，采购低迷，郑棉延续弱势。技术上，郑棉1605合约短期振荡下跌，期价仍维持60日均线下方运行，下跌趋势延续。操作上，建议背靠60日均线空单操作，止损11500元/吨。