对于市场的深幅调整，随手记金融研究院研究员程龙分析，近期市场的下跌有多层次原因，除了外汇市场上人民币贬值预期、国际“空头大师”公开唱空新兴市场、经济数据不佳以及节日将至资金无心恋战以外，更多源于市场情绪过度悲观。

今年1月，A股出现4次千股跌停，上证综指在1月跌幅达22.30%，这是历史上A股1月的最大跌幅。对于市场的深幅调整，随手记金融研究院研究员程龙分析，近期市场的下跌有多层次原因，除了外汇市场上人民币贬值预期、国际“空头大师”公开唱空新兴市场、经济数据不佳以及节日将至资金无心恋战以外，更多源于市场情绪过度悲观。

基金今年初普遍损失惨重

根据凯石金融产品研究中心统计数据显示，去年四季度基金的整体仓位先加后减，仓位略高于三季末。具体而言，相较三季末，约七成股混基金加仓。主动股票型基金股票仓位由三季度87.02%上升至90.68%，混合型基金股票仓位由65.50%上升至77.20%。股票型基金近九成加减仓变化在10%内，超五5成加仓幅度小于10%。相比较而言，混合型基金加仓更猛。

凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉指出，相比去年三季末而言，四季末各类型基金仓位依然略高，可见在三季末时整个市场的情绪还处于股灾后的修复期，依然比较谨慎；而四季末在享受了10、11月份的小牛市后，虽然情绪有所下降，但依然较为乐观，这也导致了今年年初两次熔断的损失惨重。

第三方资讯平台数据显示，今年1月4日~7日四个交易日内，全市场1213只混合型基金(不包括偏债混合型基金)的区间净值增长率为-9.00%，140只股票型基金的区间净值增长率为-14.36%。其中，不少绩优基金也出现较大的净值回撤。据数据统计，自1月4日~12日，148只股票型开放式基金的平均跌幅为18%，仅3只基金录得正回报，回报率最高仅0.15%，48只基金跌幅超20%；472只混合型开放式基金的平均跌幅为18.31%，仅银华消费A一只基金回报率为正，总体回报率0.15%。

投资者宜待市场企稳后进场

“从估值角度来看，上证A股和沪深300的市净率(整体法)已分别降至1.6倍和1.5倍，接近历史低位水平，深市A股3.6倍的估值也已接近历史均值，市场的安全边际已经显现，尽管市场仍在继续寻底，但底部已经越来越近了，近日沪股通资金大规模涌入也是市场开始筑底的一个信号。”程龙表示，在投资选择上，投资者应等待市场确定企稳后再进场，当前仍应以固定收益类理财产品为主，部分风险承受能力强的投资者可以小仓位逐步建仓混合型基金等。

中欧基金刘明月认为，投资者一方面需要降低2016年的投资收益预期，另一方面，也可以把握“结构性”投资机会。“短期可能会由于情绪、估值、政策等出现震荡调整，但这也可能是蓄势的机会，中长期趋势是向上的。”刘明月称。