【200余亿元融资余额低于平仓线 场外资金入场较为踊跃】导致大盘1月份大幅波动的元凶主要有外围市场剧烈波动、人民币贬值过快、创指估值高企与上市公司大股东减持洪峰来袭等，而随着大盘单月近千点的暴跌，目前这些利空也已消耗殆尽，市场利好因素开始呈现。

证监会披露两市股票质押回购业务融资余额降至7000余亿元其中——

尽管周五A股以涨逾3%、站上2700点的报复性反弹方式结束元月行情，但仍无法改变月线收出一根22.65%巨阴线的事实，这不仅创了A股26年来开年最差纪录，在月度历史排名中亦名列前茅。

昨日盘后，证监会表示，截至1月28日证券公司开展的场内股票质押回购业务融资余额7000余亿元，低于平仓线的融资余额为200余亿元。

大部分市场人士认为，2月反弹的可能性概率比较高。而投资者要重点关注后市是否有可持续的场外资金流入。有资深技术派人士则提醒到，除非产生一举突破五天均线反压的巨阳线，否则投资者仓位宜控制在两三成。

历史数据显示

2月上涨概率很大

看股市单月跌幅纪录

排名前十的月度跌幅在之后的走势有9个月都是上涨的。涨幅纪录最大是1994年8月，涨幅达到惊人的135%，几乎收复上月失地。而唯一的一次下跌发生在1992年8月，跌幅14%。

看上证指数2月份表现

自2000年以来，沪指2月份上涨的概率高达80%，居首。仅在2013年和2008年出现下跌，2008年大熊市的2月仅微跌0.8%，2013年2月也是在前两个月大涨的背景下微跌。而2002年和2005年2月涨幅高达11.70%和9.58%。

看A股第一季度表现

自2000年以来，A股第一季度的上涨概率为四个季度之首，概率为63%。总共16个年头里，有10个年头A股第的一季度实现上涨。

周五沪指低开高走，盘中一度大涨逼近4%，临近尾盘，沪指小幅回调，但仍涨逾3%站上2700点。不过月末的反弹仍然不能挽救A股的疲态。沪指2016年1月以来累计跌幅高达22.65%，创近九年来的单月最大跌幅。

场外资金入场较为踊跃

昨天主力资金流入量较大的板块为计算机应用、证券、房地产开发。而在继27日创近4个月净流入新高之后，沪港通昨天再现双向净流入，沪股通净买入16.94亿元，当日额度剩余113.06亿元，余额占额度比为87%；港股通净买入6.19亿元，当日额度剩余98.81亿元，余额占额度比为94%。

尽管周五两市全天成交量并没有放大，但从盘面上可以看出场外资金入场较为踊跃，市场在一定程度上存在转好的迹象。

市场人士认为，根据此前沪港通多次成功阶段性“抄底”和“逃顶”的迹象来看，目前的A股即使不是最低点，也离阶段性底部不远了，长线资金已经迎来较好的入市点位。

市场利好因素开始呈现

本报记者了解到，导致大盘1月份大幅波动的元凶主要有外围市场剧烈波动、人民币贬值过快、创指估值高企与上市公司大股东减持洪峰来袭等，而随着大盘单月近千点的暴跌，目前这些利空也已消耗殆尽，市场利好因素开始呈现。

例如，面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股走出颓势。

据相关数据显示，2016年1月18日至1月22日新增A股投资者36.33万，环比增加9.39%；交易投资者1662.22万，环比减少14.47%；持仓投资者5134.02万，环比微增0.07%。同期证券交易结算资金小幅净流入72亿元。可以看出虽然A股市场在2016年开局表现非常极端，且投资者谨慎情绪并未彻底扭转，但投资者整体的持仓心态依然保持相对平稳，这将有助于A股的重拾上攻信心和动力。

从技术面来看，目前四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场技术性反弹的形成。

广州万隆认为，大盘开年在月线大调整后，2月反弹的可能性确实较高。

关注场外资金流入的持续性

多家券商分析报告指出，虽然有效跌破2850点“婴儿底”后，沪指有下跌到2200点一带的要求，但可能在二季度或下半年才可能会阴跌到2200点一带，短线底部已经探明，春季吃饭行情就此展开。

不过，市场人士也认为，历史上看一般市场阶段性企稳会有个底部反复确认的过程。因此，市场目前处于下跌通道中的反弹途中，后市重点关注是否有可持续的场外资金流入以辨别行情的可持续性。

技术派人士则认为，沪指昨天并没有站上5日线，也就不排除下周再度下探的可能。因此并不建议投资者追高，而对于仓位较重的投资者来说，市场目前尚不能判断是否已经触底企稳，因此在反弹后仍需适当减仓，待市场趋势明朗后再行抉择

有资深技术派人士则提醒到，除非产生一举突破五天均线反压的巨阳线，否则投资者仓位宜控制在两三成。如果能一举站上五天均线，则可以把仓位上升至五成附近。

中信证券市场人士陈慕林认为，由于春季吃饭行情以反弹形式出现，那么就意味着总体是部分股票的结构性行情，部分超跌题材股会有很好的机会，由于资金面原因，大盘蓝筹股表现应该不会好于超跌题材股。

焦点

证监会：投资人数量突破一亿

证监会新闻发言人张晓军29日表示，截至1月28日，市场投资者数量共计10038.85万，其中自然人10010.12万，非自然人28.73万，2016年1月21日，市场投资者数量突破1亿。

张晓军表示，2016年1月市场投资者数量增长128.32万，增幅较为稳定，平均每天新增投资者6.75万，与去年同期新增投资者4.86万相比，增长近四成。

在投资者参与程度方面，1月以来参与交易投资者数量呈每周下降趋势，从第一周2170.5万降至第三周的1662.22万，降幅超过23%，而持仓情况表现相反，期末持仓投资者数量在每周均有小幅增长，1月总共增长11.94万。

中国证券登记结算有限责任公司此前公布了一个数据，上周(1月18日至1月22日)，投资者开户热情加速回升，“股民大军”正式突破1亿。

但从中国结算披露的参与交易的投资者数量来看，近三周的数量分别是2170.50万、1943.35万和1662.22万。也就是说，真正进行交易的投资者数量出现明显滑坡，而两市成交量的萎缩也印证了这一点。

业内人士认为，投资者数量的增加是必然的。但就算投资者新开了户，甚至说已经将资金转入证券账户，也不一定会买入股票，特别是看到市场出现这种连续急跌，买入后基本上就“被套”，敢于下手的人也越来越少了。

另据中国结算公布的数据，截至2015年年末，持仓投资者数量约5117万，而截至1月22日，持仓投资者的数量已经小幅涨至5137.7万，增长了约20万。结合1月以来的市场走势来看，新入场的资金已经悉数被套。