其实，从今年来看，股市一直处于动荡调整中，而以债券基金、保本基金和货币基金为主的固定收益类产品，避风港优势开始显现。

至少从近期来看，全球股市整体处于一派下跌中。昨日，A股市场再次大跌，沪指收盘下挫6.42%，盘中已经跌破2750点，而创业板指数收盘跌幅更是高达7.63%。其实，从今年来看，股市一直处于动荡调整中，而以债券基金、保本基金和货币基金为主的固定收益类产品，避风港优势开始显现。

A股弱势特征未变

昨日，沪指失守2800点，千股跌停。对此，光大保德信基金指出，从市场环境看，银监会监管票据业务，保监会监管万能险以及财政和国资委监管国资资产配置，强化了金融机构去杠杆的压力；同时央行强调汇率风险制约下的货币政策在降准降息等措施上基本没有空间也打消了投资者对于货币宽松的预期。春节前资金面的大幅波动风险意味着市场弱势特征并没有改变。而从触发因素上，可能一方面海外市场的进一步大幅调整，在美联储货币政策会议背景下的低风险偏好特征；另一方面私募和两融选择清盘抛压可能也有较大影响。

同样，国泰基金认为，大跌主要受到市场情绪的影响，目前国内方面经济增速放缓的下行压力在多方面因素影响下已有所缓解，但整体缺乏利好催化，投资者信心可能会继续受到全球风险偏好下降的抑制。隔夜美股、原油再次大跌，外围市场动荡不安加剧了A股昨天的振幅。此外，海富通基金分析，市场暴跌还是源于市场对汇率和流动性收紧的担忧。对于降准，央行也明确表态，稳定汇率是首要任务，降准不利于汇率稳定。目前人民币贬值预期较强，由此造成市场流动性收紧担忧。

后市操作分歧较大

对于后市，基金判断分歧较大。其中，光大保德信判断比较谨慎，建议操作上低仓位稳健防守，在市场情绪面不是很乐观的年报业绩披露期，尤其需要注重估值和业绩的匹配度。而海富通基金则认为，在目前点位，A股短期下跌空间有限，春节前后会有一波像样的反弹。

国泰基金表示，目前人民币汇率企稳、大股东减持平稳过度、央行积极投放流动性、注册制的推出预计延后的背景下，目前我们相对乐观。经历了前一轮市场调整，部分成长股的估值水平已经具备一定吸引力，建议投资者在震荡中选择性布局。展望未来，国泰基金认为，虽然市场中线趋势仍然具有较多不确定性，但急跌之后部分相关领域的优质公司估值已经趋于合理，部分优质标的的投资价值将会快速显现。目前很多符合国家大健康产业政策的上市公司股票进入长期投资价值区域，医药、食品、环保和娱乐体育板块尤甚。

避险基金受到关注

而在此背景下，具备避险优势的基金产品受到青睐。数据显示，截至1月20日，上证综指今年以来最大跌幅19.56%，普通股票型基金今年以来的平均收益下跌16.26%。巨震的市场行情下，风险低、收益稳定的债券型基金避风港效应逐步显露。今年以来兴全磐稳增利、兴全稳益不仅没有亏损，还取得了0.65%和0.78%的正收益，同类排名双双跻身前15%。展望未来，鑫元基金基金经理张明凯表示，2016年债牛或将继续，但应该把握波动操作，警惕信用风险。今年预计资金面低位平稳、货币政策宽松、供给面压力增大、投资者结构变化以及利率品下行空间相对有限的背景下，预计年内利率债波段交易特征强于趋势性特征，建议把握波段操作的投资机会。

而从长期数据来看，2008年以来实现业绩翻番的新老债券基金合计达到了11只，这些债券基金有的是把握住了可转债的大机会，有的是把握住信用债的投资良机，有的是股票波段投资收益领先，从而实现了业绩翻番，其中，易方达旗下债券基金独占三席。

与此同时，保本基金表现基本优于大盘。尤其在2013年，上证综指下跌6.75%，保本基金逆势上涨2.7%。而在2015年股市暴涨暴跌的情况下，也有非常不错的表现。目前我国宏观经济数据持续疲软，在去产能和供给侧改革的经济转型过程中，市场将会持续巨幅震荡，风险较高。在这样的环境下，保本基金价值凸显，既能在风云莫测的股票市场中，规避损失的风险；又能在资产荒的时期，获取良好且较为稳定的收益。