大和发表研究报告，指尿布及卫生巾市场挑战日增，降恒安(01044.HK)2015-17年每股盈利预期7-17%，以反映汇兑损失及收入减少，评级由「跑赢大市」降至「持有」，目标价由87元降至66元。

大和指，外国品牌继续在国内卫生市场抢占市占率，电商销售的增长亦较传统渠道快，相信恒安将受影响，但因估值已跌至近年新低，故下行空间有限。

大和指，因应进口关税下调，及跨国采购增加，相对日本品牌而言，恒安在价格上的竞争力减弱。而其电商部份增长温和，故下调2015-16年尿布及卫生巾产品收入预测11-15%，料销量无任何增长。

至于面纸方面，去年上半年收入跌2%，预期价格竞争及风险增加，同时因应其电商部份占比较少，相反其竞争对手积极减价争取市场份额，预期公司产品未来两年难以提升产品平均售价。