大起大落是近期国际原油市场的真实写照。原油近期大幅波动，WTI主力合约上周跌破28美元/桶至12年来低位后，连续两日强烈反弹，创1月8日以来收盘新高，但这种报复性反弹未能持续。

分析人士称，美国已签署行政命令取消对伊朗的经济制裁后，伊朗重返原油市场将令原油承压。供应持续过剩情况下库存猛增，1月15日当周EIA原油库存增加397.9万桶，汽油库存大幅增加至1990年来最高位。近期支撑原油上涨的严寒气候因素影响或不能持久，油价反弹趋势难以持续。

原油期货多头“打游击”

被压抑久了，原油多头终于在近日爆发。1月21日、22日，纽约原油期货3月交割的合约分别上涨5.37%、8.04%，并于1月23日最高探至每桶32.74美元。但多头情绪并未引发市场风向转变，空头迅速施压，截至北京时间1月16日17时许，该合约价格再度跌破每桶30美元关口。

一些机构人士称，原油价格反弹无太多支撑，更多是由于做空头寸数量创历史新高后，集中减仓获利了结导致，同时中东主产油国态度坚决，不会因为油价过低举行临时会议，主产油国的产量并未出现减少迹象。

资金面也有做多苗头出现。滞后于市场的美国商品期货交易委员会CFTC持仓报告显示，截止至1月19日当周WTI原油合约上，投机性净多头增加15868手合约，至179372手合约。由于投资者买回创纪录空头头寸，投机性多头大幅增加，也造成了近期市场的大幅反弹。

格林大华期货研究员原欣亮表示，从持续观察2015年全年CFTC投机性净多头的变化可知，发现最近的投机性净多头持仓为2015年6月30日以来的新高，而2015年6月份正是处于年内60美元/桶的高点。

原欣亮说，2003年12月份以来，WTI原油主力合约都在30美元/桶上方运行，即便是2008-2009年金融危机中，原油盘中最低触及32.7美元/桶，原油跌破30美元/桶对产油国的经济来说也是一个严重的打击，规模较小的产油国正面临财务困境。同时油服公司贝克休斯数据显示，1月22日当周美国石油钻井平台数已第九次下降，创2010年4月以来新低，产量减少的效果预计将在2016年上半年有所显现。

每桶30美元会持续多久

从近期国际原油市场波动来看，这主要追随市场风险偏好而动，但是最大的制约因素，即供过于求仍主导原油价格长期趋势偏向弱势。原油一度反弹，主要是市场风险偏好一度回暖，引发包括全球股市和原油反弹。但是在近日沙特国营阿美石油公司“不减产”的强硬态度令原油市场再度承压。而此前在1月18日，制裁被解除后的伊朗宣布重返全球石油市场，并下令立即大幅增加原油产量，这都意味着国际原油市场供应压力还将加剧。

分析人士表示，油价在今年更有可能走成L型，而不是V型反转，主要是本轮油价下跌至底部之后所面临的境况更加糟糕，OPEC面对低油价选择不作为，中国的工业品需求不复08年左右的辉煌，市场在供应过剩的背景下依然会有新增产能加入，这都将对油价形成压制。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从历史经验来看，国际油价跌破30美元/桶都没有持续太久。但此次可能不大一样，一是成本下降，尤其是页岩油技术的推广；二是当前全球经济处于非常困难时期，目前没有任何一个新兴经济体能够接过原油消费大幅增长的接力棒；三是国际原油格局发生变化，OPEC对市场占有率下降，而美国成为原油净出口国，非OPEC原油产出大增，使得包括OPEC国家主要目的是保有或者占领市场份额，联合减产迟迟难以实现。