自上个月美联储正式推出加息措施以来，贵金属市场的多空分歧缺就开始逐渐加大，看多与看空者众说纷纭，虽然今年贵金属市场仍然面临多次加息的预期打压，但笔者并不认为目前贵金属会在加息的环境下继续一熊到底，反而会在2016年一季度会有一波像样的反弹。

其一，美联储加息后可能利空出尽。在全球投资者千呼万唤之下，美联储终于遮遮掩掩的推出了加息政策。美国联邦储备委员会2015年12月16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平。联邦公开市场委员会上次宣布提高联邦基金目标利率还是在2006年6月29日，当时提高之后的联邦基金目标利率是5.25%。2007年开始，联邦基金目标利率持续下降。一直到2008年12月16日，降至零利率。降无可降之后，美国货币政策进入一段量化宽松的非常宽松时期，通过非常规手段向市场注入更多流动性。

在正式推出加息以后，贵金属并没有像许多人想象的那样大幅快速下跌，而是表现的很平静，接下来的时间反而有所反弹，很多人对这个现象想不通，不是说好的加息会利空贵金属吗，为什么不跌反而涨了呢。这个其实要从市场交易的本质来看，其实市场走势可以说是客观但又是不客观的，客观在于市场上涨跌都有他的一定道理，就像这次加息为什么会认为下跌，因为加息会减缓市场资金流动性，托升美元指数，从而打压商品市场特别是贵金属。但是为什么又说是不客观的，那是因为在许多节骨眼上市场行情往往不是按照理论研究的那样本本分分的走的，之所以会出现这种情况是因为市场的本质说通俗直白点是为了挣钱，而不是教学学术实验模型，既然是为了挣钱，那如果大家都能通过理论分析出来那来赚谁的钱呢，都只赚不赔了，所以就会出现市场上的一种现象：买消息，空事实。其实在事件正式推出之前，市场主力或者嗅觉灵敏的已经开始建仓了，然后在事件炒的沸沸扬扬的时候这波投资者已经开始赚钱，在真正事件推出时，他们往往会抛掉手中的筹码找人接盘，自己获利了结交易。市场交易的本质其实就是炒作，任何事件和数据其实并不那么重要，重要的是市场的炒作和投资者的情绪。

其二，2016年新年伊始，国际金融市场开局便动荡不安。中国市场股汇双跌、全球股市重挫、沙特伊朗断交、朝鲜核试验等事件纷至沓来令市场避险情绪骤然升温。虽然美联储表明今年将加息4此，但恐怕不得不评估外围市场波动对于美国经济的影响。刚刚决定加息后的一个月，美联储便面临如此动荡不安的外围市场，预计1月FOMC会议很难让美联储表现出鹰派口吻。这也给了贵金属进一步反弹的空间。

2014年、2015年一季度黄金均表现出强劲反弹，从历史走势上看，黄金在一季度也往往表现出色。综上所述，由于受到美联储加息推出后市场可能面临利空出尽的行情，加之国

际市场动荡，避险情绪挥之不去，一季度黄金处于反弹趋势的概率较大。