外盘走势：隔夜伦铜强势反弹，涨幅明显扩大，其中3个月伦铜上涨2.08%至4522美元/吨，该收盘价创下1月6日来的新高，上方阻力上移至4600美元/吨。持仓方面，1月25日伦铜持仓量为29.4万手，较22日减少812手，短期伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

行业资讯：秘鲁12月铜产量再度激增63%至186450吨，去年全年产量同比增长23%，因新项目投产及国内最大矿场产量回升。

现货方面：据SMM报道， 1月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水180-贴水100元/吨，平水铜成交价格34780-34840元/吨，持货商维稳出货，市场品牌较为单一，中间商在24日大幅入市接货后，昨日活跃度明显下降，但部分下游逢低入市量增加，令现铜贴水有所收窄，市场整体主动性略下降，普遍预计下周现铜市场挺价意愿将明显下降，将逐步开启春节模式。

库存方面：截止1月26日，LME铜库存报237375吨，较昨日减少1450吨，该库存接近于去年1月26日的水平(236850吨)；同期，上期所沪铜库存报194312吨，较上周增加8081吨，该库存远高于去年库存均值16.4万吨，接近于去年11月20日创下的高点。

观点总结：隔夜沪铜1603合约跳空高开，收涨至35500元/吨，因中国12月精铜进口量大幅攀升及美元指数承压回落。技术上，期铜突破35500元的阻力，操作思路需转变，建议CU1603合约背靠35000元之上逢低多，目标关注36000元。