【野村证券：美元 欧元及日元年中展望】野村证券(Nomura)周二(1月26日)撰文就美元、欧元及日元走势进行分析。

美元：表现强势，美联储2016年会升息两次。在G10货币中，我们预计美元兑其他货币表现将持续良好。不过，美元的升势会比2015年的慢。持续性的货币政策背离仍对美元构成提振，特别是兑欧元、日元及商品货币。

我们预计美联储2016年会升息两次，第一次不会早于6月的会议。美联储仍希望将货币政策正常化的节奏保持在慢速水平。相较于市场升息4次的预期，美联储的倾向是较为保守的，不过比起目前定价的年内升息30个基点还是要激进点的。

欧元：表现不佳，2016年中触及平价。我们仍持续看空欧元/美元，预计2016年中会跌至平价。如果未来几个月的美国经济数据支持的话，美联储和欧洲央行之间的货币政策背离仍是关键因素。此外，2015年的时候，欧洲中期资金流动已经进一步利空欧元，我们预计未来仍将有大量资金从欧元区流出，从而对欧元构成打压。

日元：表现不佳，日本国内投资者和企业仍有强劲的日元抛盘。由于货币政策背离，日本投资者和企业预计仍将有强烈的日元抛盘，美元/日元还将走高。从短期角度来看，我们将美元/日元一季度末预期从126.3下调至122，二季度末预期从127.5下调至125，而年末目标仍保持在130水平。

本行经济学家预计日本央行会在4月再次扩大宽松，货币政策仍利多美元/日元。而日元投机性仓位自安倍经济学起首次转为日元多头数量偏多。预计随着日本央行进一步宽松预期的恢复，将打压投机者增加日元多头的倾向。虽然投机性仓位暂时偏向日元多头，但我们预计日本养老基金、寿险企业及零售投资者仍将在2016年抛售日元，从而限制美元/日元的下行风险。目前，我们对美元/日元持中性态度，等待一个重新建立日元空头的机会。