国内盘面：20日郑棉1605合约低位反弹，开盘11280元/吨，收盘11375元/吨，较前一交易日结算价上涨130元/吨，成交量大幅增加，持仓量减少9830手至364744手。

外盘走势：ICE期棉周二收涨，因投机客持有的净多头头寸大幅减少，在价格接近技术超卖水平后刺激买盘。ICE3月期棉收涨1.06美分/磅，或1.73%，报收61.41美分/磅。

消息面：

1、2015年12月，我国进口棉花18.82万吨，环比增加10.37万吨，增幅122.76%；同比减少7.63万吨，减幅28.85%；2015年9-12月，我国累计进口棉花36.57万吨，同比减少19.57万吨，减幅34.86%。

2、根据美国农业参赞报告显示，2015/16年度，受全球经济不景气以及国外棉纱竞争激烈影响，泰国棉花进口量同比下降1-2%至31.57万吨。

现货方面：棉花指数328价格为12572元/吨，较上一交易日下跌47元/吨。

观点总结：因技术性买盘支撑，美棉振荡反弹。国内方面，尽管本年度棉花产量与进口量均明显减少，缓解市场供应压力；但国内棉花库存高企，使得棉花市场供应仍旧充裕，且棉花下游需求疲弱，纺织服装出口下滑，短期基本面难有好转；且新棉上市，增加市场供应，因而预计郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约低位反弹，MACD指标金叉，短期或延续反弹。操作上，建议空单先行离场观望。