【格罗斯：股市或已入熊市 投资者应“留在卫生间外面”】比尔·格罗斯作为亿万富豪投资者、PIMCO创始人，近日在公开场合表示：“鉴于股市震荡，或已进入熊市，投资者应该”留在卫生间外面。

比尔·格罗斯作为亿万富豪投资者、PIMCO创始人，近日在公开场合表示：“鉴于股市震荡，或已进入熊市，投资者应该”留在卫生间外面。

针对“财富和增长不是商品和服务生产系统的真实价值，而是基于膨胀的资产估价”这一论述，比尔-格罗斯从不认为这是什么值得担心的事情。

他认为：“市场开始认识到，他们支撑资产价格和实体经济的工具有限，”

虽然格罗斯与我们分享的一些观点是很容易理解的，但另外一些则完全是云里雾里，不知所云。比如他说的“远离洗手间”。

格罗斯曾经说：“财富效应是用纸张建立的——有的时候是那种瓦楞纸/韧性很强的纸张，有的时候又是厕纸中很薄的那种纸。”

初看不懂什么意思，但是在认真思考过后，可能才明白他所指的可能是投资者在决定如何投资，投资在哪里时应该具有的审慎力。

这名债券大佬还指出了市场崩溃一个重要的因素，即利差交易。

他认为，利差交易作为一个策略，投资者以较低的利率借进资金，投资那些可能带来更高收益的资产上。

但是用保证金购买隐藏的风险是，当价格出现下跌时，投资人就会收到所谓的保证金追加。这会迫使他们在账户中存入更多的钱出售其它资产，或是弥补损失的价值，包括高质量的资产，如通货膨胀保值债券。

他认为“利差交易”其实是对冲资产需要在包括通货膨胀保值债券等高质量资产上，满足保证金追加的要求，清算继续。

格罗斯甚至认为，造成市场扭曲的部分原因也包括美联储。他说：“美联储说得很强硬，但他们的模式”以就业率为主导“其实已经过时了，这对市场来说太糟了。”

他所谓的措施，按照他的逻辑，是这样一种观念，即美联储会“着急忙慌”的去拯救下跌的市场。

这个观念理论上被前美联储主席阿兰-格林斯潘和本-伯南克否决了。自2008年的金融危机后，这个观念又被央行积极的行动加强了。

美联储曾表示其今年的目标是把利率提升1%。但上周，纽约的联储主席William Dudley并没有暗示如今市场会让美联储重新考虑这个目标。