自2011年以来，国际金价一路下滑。去年全年，国际金价下跌122.58美元/盎司，跌幅达10.35%，跌幅明显超过2014年。分析人士指出，今年仍是金价震荡筑底的阶段，金价的大幅反弹并不现实，所以想在黄金上大挣一笔的可以先定定神。

对于所有的黄金投资者来说，2011年下半年国际金价1920美元/盎司似乎已经成为可望而不可及的历史高点。从那时之后的四年多里，国际金价一路下滑，直到目前的1100美元/盎司。不过进入今年以来，金价似乎进入了胶着状态——既不再像之前那样不断下跌，但在各种区域冲突等利好刺激下也不会大幅反弹，似乎已经稳定了状态。那么，这是不是意味着国际金价已经触底了，换句话说，现在杀进金市是不是就算抄底了，还是又像以往一样悲催地抄在了半山腰。

市场

北京金店销售有转暖迹象

随着金价企稳，投资者对黄金的兴趣最先反映在金店中。北京青年报记者昨天从北京的多家金店了解到，目前各金店的交易开始有转暖迹象，这里面既有中国传统新年前的销售旺季因素，也与金价持续企稳有关，后者主要表现在投资金的旺销上。

据了解，金店销售的黄金主要分为饰品金和投资金两种，饰品金的价格很大比例在于工艺水平上，而且基本是一种“刚需”消费品。每逢中国传统节日和婚庆旺季，在国内的金店市场都会出现一轮消费高潮。

北京菜百负责人昨天告诉北青报记者，自从本月初北京金店饰品金价格上调以后，进店购金的消费者明显增多。其中涨价后第一周的周末，菜百销售比涨价前一个周末上升了将近20%，其中各种与猴题材相关的金品也占到了相当比例。据了解，“猴黄金”产品目前在菜百每天的销售量都能超过万件。同时，3g、6g左右的吉祥金钱，2000元左右的钻石小萌猴吊坠、千元左右的祈福产品也深受顾客欢迎。“这就是典型的金饰品消费特点，人们日常需要就会买，对于价格变动的因素不会很大，但金价走低后很多金饰品的整体价格降低，使得很多千元左右的金饰品可以像玩具、礼品一样随手购买，从而增加销量！”菜百的一位销售人员这样介绍。

而投资金则价格基本是随着国际金价贴身变动，只是叠加非常有限的手续费。因此整体而言，投资金更能反映出投资性消费者对于金价趋势的观点。据一家金店的负责人介绍，目前投资金的销量比前两年依然处于低谷，“投资金很大程度上像股票，人们买涨不买跌，这两年金价低迷，投资金的销售也比较低迷。”不过他介绍，今年以来各金店的投资金销量其实已经有所抬头，这在一定程度上也显示出已经有投资型消费者认为“金价到底了”。

预期

今年金价大幅反弹不现实

明富金融研究所分析师沈杨则认为，今年仍是金价震荡筑底的阶段，金价的大幅反弹并不现实，所以想在黄金上大挣一笔的可以先定定神。他认为，从基本面上看，今年全球经济会继续弱增长，但边际将有所改善，其中发达经济体增长的确定性高。另外，美国就业和房地产市场持续复苏多年、居民部门去杠杆结束，有望开始新一轮信贷扩张，增长确定性最高。在欧元区，财政货币宽松政策会加码，经济有望继续稳步复苏。日本方面，居民工资增长乏力导致货币政策有望进一步宽松，但增长难再上一个台阶。而中国2016年的经济则仍将延续回落，但回落幅度会有限。他认为，消费以及政策的支持会为中国经济托底。因此整体而言，政策格局方面依旧是美国偏紧，预期全年加息2至3次，而中日欧继续实施宽松的货币政策。

此外，他特别强调，2015年地缘乱局持续扰动着贵金属市场，包括希腊债务危机、俄乌冲突、伊朗核问题、朝核问题、中东乱局等一个接一个上场，不断冲击着市场的神经。而从目前的局势看，2016年地缘局势依旧会风起云涌，这很可能成为继续扰动贵金属市场的因素。

分析

美元走势仍将扰动金价

由于以美元计价，因此美元走势无疑直接影响到国际金价的走势。但随着去年下半年以来各种错综复杂的局势，美元和金价的跷跷板作用日渐消失，甚至出现了同涨同跌的局面。去年整体来看，美国经济的整体向好推动美元上扬，使得黄金价格也继续震荡寻底，美元上扬施压贵金属是2015年贵金属投资主线。去年美元指数继续强势，不过相比2014年表现稍逊，年初美元指数继续强势上攻100关口后，持续横盘震荡整理，在90至100区间内整理9个多月的时间。

当然，这期间世界经济的多变以及地缘局势的扰动也使得黄金行情走势较为曲折——去年全年，现货黄金从1183.87美元/盎司下挫到最低点1046.60美元/盎司，最终收于1061.29美元/盎司，下跌122.58美元/盎司，跌幅达10.35%，跌幅明显超过2014年。

目前国际金价在1100美元/盎司附近震荡，究竟是不是抄底金价的好时机，显然也要预测下2016年美元可能的走势。据预期，2016年美元或在90至110区间内震荡，上行动力主要来自于欧美政策差异的驱动，下行压力主要来自于美国经济某个时节表现疲软。