【刘海霖：美国公布12月份零售额颇为差劲！】周一为美国假期，市场交投淡静下美元稍告全面企稳。上周五美国公布12月份零售额颇为差劲，意味着第四季国内生产总值(经济增长率)有无1%尚成疑问，联储局3月会议再度加息机率更加渺茫，美股及美元曾见相当不良反应。

昨天市况简评

周一为美国假期，市场交投淡静下美元稍告全面企稳。上周五美国公布12月份零售额颇为差劲，意味着第四季国内生产总值(经济增长率)有无1%尚成疑问，联储局3月会议再度加息机率更加渺茫，美股及美元曾见相当不良反应。另一边厢，中国央行将对境外机构境内存放执行正常存款准备金率去抑制投机，受此影响人民币上升约0.5%，据说人民币回稳令日元承受回吐压力士。

今晨却见英伦银行货币政策委员会(MPC)委员Vlieghe表示在加息前将「保持耐心」，到目前为止「意外缺乏」薪酬上升压力，如果英国经济放缓程度加剧，他甚至可能赞成减息。于今日英伦银行行长Carney发表今年来首次政策演说前先行铺排无加息倾向的心理准备，Carney说词已难望乐观，故此市场对英镑基调更为看淡。

消息数据解读

中国央行宣布，自1月25日起对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率；指此举不会影响境内人民币流动性，央行将综合运用各种货币政策工具保持银行体系流动性合理充裕。市场人士认为，这一政策在短期会暂稳离岸汇市，但或将对离岸人民币市场带来负面影响，抑制离岸人民币资产持有热情。分析认为，离岸人民币流动性严重不足状况估计只是权宜之计，若长期持续存在，两地利差巨大亦可能引发套利。这不仅会抬升境内利率，也会收紧流动性，央行货币政策有效性将遭遇考验。海通证券此前亦曾发布报告指出，收紧离岸人民币流动性是短期权宜之计，过高的CNH利率也使持有人民币资产的多头蒙受损失。

加拿大央行将会在1月20日举行货币政策会议，及公布货币政策前景。市场猜测加拿大央行可能降息来抵御新一轮石油价格下跌的冲击，而且温度逐步上升。虽然加拿大央行Poloz在近期的言论并未暗示降息，而且预期非能源出口带动加拿大经济复苏，然而央行最新的季度商业展望显示，商业信心恶化，投资及雇用意向减弱至2009年以来最差。加拿大央行在2015年的两次降息都是和石油价格下跌相关的，去年10月的经济展望是假设美国原油价格为45美元。

对于加拿大降息的观点，经济师与金融市场有分歧，大部分经济师相信加拿大央行将会维持利率不变为0.5%直到2017年第二季，但40位分析师中有7位预期1月20日的会议将会降息。隔夜指标互换市场反映1月20日会议降息25点子的机率约65%，到4月接近完全消化25点子的降息幅度。然而，加拿大央行未见降息的政治压力。加拿大总理Trudeau对于其经济感到乐观，尽管备受石油价格下挫的冲击，但有报导指政府今年预算赤字将会超过承诺的100亿加元。加拿大财长Morneau表示知道加拿大人关注正在贬值的加元。另一方面，房地产市场及家庭债务水平仍然困扰。加拿大12月房价一年以来首次下降，但多伦多及温哥华仍然上升。

贵金属重点要闻

上周五藉美国数据欠佳及美元美股重挫之机，金价显著回扬。昨日美国假期市场观望气氛浓烈，金价及银价窄幅争持中未见趋势性发展。周六成为一个美伊关系的重要日子，美国国务卿克里及伊朗外长JavadZarif宣布伊朗已遵守了去年7月的核协议条款，因此解除对伊朗与核有关的制裁。联合国核监督机构亦裁定，伊朗遵守了与六大国签订的限制核计划协议，因此取消对伊朗的制裁，因此于周日世界大国相继取消对伊朗的制裁，令其摆脱多年来的经济孤立。

如是则未来几个月伊朗可恢复每日50万桶原油出口，这供过于求的形势恶化理应进一步令油价受压。问题是油组OPEC内有多少成员国已面对现价低于其生产成本价的困境而被逼减产？阿曼石油部长Hamadal-Rumhy周一表示，该国准备将石油产量削减5-10%去支撑油价，并呼吁所有产油国都这样做。所以这不是一个可持续下去的局面，油价单边跌势可能已近尾声。太平洋投资管理公司(PIMCO)表示，该公司正在增持信贷产品，甚至在受创惨重的能源行业中择优加码，因信贷利差扩大为投资者带来多年难得一见的良机。

PIMCO全球信贷投资总监MarkKiesel表示，在市场动荡之际，现在是赚取额外收益的时机；胆子不够大的人可能不适合投入此一领域，特别是目前油价还没有明确的趋稳迹像。但Kiesel认为，现在已到了择优买进的时候，他过去几周以来已经这么做。考虑到在12月能源股抛空已达到十多年来的最高水平，全球石油供应过剩将油价打压至12年低点，令到人们对能源业破产的忧虑加剧，Kiesel看法有相当值博率。今日美国假期复市后应见真章，如果油价不跌反升，即要参看能源股会否带动大市反弹，如是则可能为金价潻上压力。

油价跌穿28美元，因市场预计制裁取消后伊朗出口将增加。布兰特原油早盘跌至27.67美元，为2003年来最低水平。布兰特原油结算价下跌0.39美元，至每桶28.55美元。美国原油跌0.48美元报每桶28.94美元，距离较早时间触及的2003年来低点28.36美元不远。周日沙地阿拉伯石油部长Alial-Naimi表示，在供应过剩的情况下，全球石油市场需要「一些时间」才能恢复稳定，但他对未来前景仍表乐观。石油输出国组织(OPEC)预测，因油价崩跌，今年非OPEC产油国的石油供应量跌幅将大于之前预期，进而提振对OPEC原油的需求。

国际黄金策略

短线走势反复中靠稳，价位维持在1080与1099间波动，短线阻力在1119及1127，穿位逐级上望1136、1159甚至挑战1193。短线支持在1068/72区，一旦跌穿，将再试1058及1042/46区。

国际白银策略

现时维持区间争持，价位暂于13.70与14.55内进行调整，短线阻力在14.65，重要阻力在16.40，若升穿将破坏中期跌势。短线支持13.25，进一步穿位下望12.55及11.80.