【2015年我国旅游投资首破万亿元 6股前途坦荡】2015年我国旅游投资首破万亿元 同比增42%。

2015年我国旅游投资首破万亿元 同比增42%

国家旅游局局长李金早15日透露，2015年，我国旅游投资持续强劲增长，全年完成投资10072亿元，同比增长42%，增幅比去年扩大10个百分点，在历史上首次突破了万亿元大关。旅游业已成为促进经济增长、扩大消费供给的重要动力。

据新华社1月15日消息，李金早表示，2015年，我国旅游投资呈现六大特点：一是民间投资快速增长。全国民营企业投资超过5700亿元，占全部投资的比重为57%，同比增长39%。二是西部地区投资快速增长。西部地区投资超过2700亿元，占全部投资的比重为27%，比去年提高10个百分点。三是乡村旅游投资成为热点。乡村旅游实际完成投资2612亿元，同比增长60%。四是在线旅游投资持续升温，“旅游+互联网”进程加快。2015年在线旅游投资超过770亿元，同比增长42%。五是大型非旅集团加速进军旅游业。2015年BAT投资旅游业累计超过160亿元。万达集团未来几年投资商贸和文旅项目资金预计将超过7000亿元。六是旅游企业并购重组和走出去步伐加快。首旅集团150亿元收购如家酒店集团。锦江集团国内100亿元战略投资铂涛酒店集团，境外13亿欧元收购卢浮集团，加速向全球化企业转型。港中旅4亿英镑收购英国布莱顿酒店集团。

李金早表示，旅游业带动性强、乘数效应大、综合效益高，已成为促进经济增长的新动力。特别是2015年8月出台的《国务院办公厅关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，首次提出实施旅游投资促进计划，推动了旅游投资快速增长。国家旅游局预测，未来三年，我国旅游直接投资将超过3万亿元，并将带动15万亿元以上的综合投资。

【个股研报】

丽江旅游：大浪淘沙后的理想标的

丽江旅游 002033

研究机构：海通证券 分析师：林周勇 撰写日期：2016-01-14

投资要点：

防御价值即将体现：我们预计公司现有业务2015-16年净利分别约2.25、2.68亿元，目前市值60亿元，对应16PE22倍；如剔除约10亿元的冗余现金(准资金-有息负债)，16PE仅18倍。从过去10余年的情况看，在动态PE20倍的情况下买景区股，半年内皆实现正收益。

公司未来的发展机遇显著：

(1)大香格里拉旅游圈的拓展价值：公司正在区域内积极布局精品酒店(20-30间客房，自建或租赁物业)，借助精品酒店，将串起整个旅游圈，公司发展空间打开；此外，公司也积极在区域内寻找资源类的项目，复制玉龙雪山模式(索道、演艺、环保车等)，打造特色旅游产品，体验当地旅游文化。

(2)大香格里拉旅游圈入口的互联网价值：丽江是整个大香格里拉旅游圈的最重要入口，目前年游客量约1000-1200万人次，5-10年后有望达3000-5000万人次；大香格里拉旅游圈纵深很长、旅游形态丰富、游客痛点也多，最适合与互联网的深度融合(“+互联网”，详见6月份的报告《旅游行业互联网专题之二：“互联网+”一片红海，“+互联网”冉冉升起》)，因此，入口价值突出。当然，这需要公司认可我们的看法，并投入资源挖掘才能实现。

激励机制有望改善：公司虽属国有性质，但国有占比不大，激励方面的制度障碍较小；公司正做股权激励、员工持股等方面的探索和研究。

维持“买入”评级：公司估值已接近历史最低，防御价值即将体现；而且坐拥大香格里拉旅游圈的大入口，且经过多年精心准备，蓄势待发。我们相信，经过大浪淘沙之后，公司的投资价值逐渐凸显，维持“买入”评级。我们预计2015-17EPS分别0.53、0.63、0.71元，按16PE30倍，目标价19元。

风险提示：突发事件影响旅游业；大香格里拉旅游圈的布局进展存在不确定性；经济大幅波动可能影响国内旅游需求；新项目投入运营对短期业绩的拖累超出预期；系统性风险。