【50ETF再度下挫 投资者情绪中性稍偏乐观】1月7日至1月13日，50ETF继续大幅下挫，期间跌幅达8.85个百分点。

50ETF再度下挫，隐含波动率价差有所收敛。

1月7日至1月13日，50ETF继续大幅下挫，期间跌幅达8.85个百分点。

波动率方面，由于市场恐慌情绪持续蔓延，上周50ETF的波动率再度上升，上周日均振幅为3.60%，较前周增加0.45个百分点，日内已实现波动率均值为33.76%，较前周增加4.4个百分点。

上周50ETF期权的隐含波动率也均有不同程度的提升，其中认购期权加权平均值上升了10.4%，认沽期权则平均上升了3.8%，认沽期权与认购期权的隐含波动率差值有所收敛，目前为-5.8%。

成交量大幅提升，投资者情绪中性稍偏乐观。

成交量方面，由于上周标的波动率维持高位，市场震荡幅度增加，期权的成交量也大幅提升，上周日均成交21.9万张，较前周增加49.6%。

期权投资者情绪方面，认沽-认购隐含波动率差值上周稍有扩大后逐步向0值收敛，连续四个交易日收敛，目前重回-10%以内；隐含-实际波动率差值则在上周基本保持稳定，总体较前周小幅增加2.6%；认沽-认购成交比和持仓比在上周均继续呈下降之势，成交比小幅下降0.03，而持仓比则大幅减少0.18，目前持仓比已处于历史较低水平。总体而言，上周期权投资者情绪中性稍偏乐观，在短期快速回落之后，投资者对止跌反弹的预期在增加。上周波动率指数继续提升4.44个百分点，投资者对后市波动预期仍较高。

隐含波动率已处高位，建议做空波动率。

上周上证50总体成交量较前一周基本持平，但由于流动性的大幅走低，市场的波动性陡然增加，熔断机制暂停之后流动性有所恢复但仍大不如前。不过考虑到目前期权隐含波动率已处于40%左右的较高水平，市场的实际波动率已有下降的趋势，待恐慌情绪消去市场企稳之后，或有进一步的下降，因此建议投资者采取做空波动率的策略。