香港离岸市场在经历了连续两天的流动性告竭后，1月14日香港隔夜银行间同业拆放利率(Hibor)由8.31% 再度回落至3.60%，至此香港离岸市场因多空“汇战”、套利交易等因素造成的“钱荒”现象暂告一段落。

香港离岸市场在经历了连续两天的流动性告竭后，1月14日香港隔夜银行间同业拆放利率(Hibor)由8.31% 再度回落至3.60%，至此香港离岸市场因多空“汇战”、套利交易等因素造成的“钱荒”现象暂告一段落。

但与此同时，本周以来连续回升的在岸(CNY)与离岸(CNH)人民币对美元汇率今日却纷纷走低，离岸市场贬值幅度更是不断扩大至近约500个基点。

1月14日，人民币对美元中间价报6.5616，较上一交易日中间价6.5630上调14个基点，较昨日收盘价6.5750上调134个基点，自1月7日以来，央行已经连续六个交易日将中间价维持在6.56水平，业内人士认为此举意在维稳市场信心，有助于汇率企稳回升。

然而，14日在岸市场，人民币对美元一改连续四天来的温和升值势头，开盘后快速跌超100个基点，此后全天处于震荡下跌之中，盘中最低跌至6.5923，较昨日收盘价下跌173个基点。截至16:30收盘时，在岸人民币对美元下跌0.21%报6.5884。夜盘开始后，人民币跌势仍在继续，截至《第一财经日报》记者发稿时，人民币对美元报6.5913，跌幅为0.25%。

离岸市场(CNH)下跌趋势更为明显，盘中人民币对美元出于快速走低的态势，虽然两度出现小幅拉升，但很快被更大的下跌磨平升势。截至17:20，离岸人民币对美元报6.6131，下跌457个基点，幅度为0.7%，成为自1月6日以来最大的单日贬值幅度。

对于人民币自去年12月份以来越发明显的波动趋势，汇丰外币策略环球主管潘达维 (David Bloom)1月13日在接受《第一财经日报》记者采访时表示，12月份美联储作出加息决定，而此前近一年时间美元已经开始逐渐走强，在这种情况下，人民币对美元出现贬值是非常自然的情况。

“当一个国家的金融政策相对其他国家更为宽松的情况下，那么这个国家的货币就会趋软。现在的情况是，中国的经济在放缓，而美国的经济却是在复苏。所以美联储在加息，而中国的央行在连续降息。在这样的情况下，人民币贬值并不奇怪。”但潘达维强调，眼下对于人民币的汇率变化，最关键的并不是货币升值或贬值，而是货币变化的速度。“中国拥有如此巨大的外汇储备，导致人们在观察外汇市场时，有的时候会太过兴奋”。

与其他国家主动希望货币贬值不同的是，潘达维认为，中国政府在主观上并不希望人民币持续贬值，而是市场对于中国经济放缓的过分担忧导致人民币被动贬值。但与此同时，潘达维认为，人民币波动性的增加从长期来看并不会改变外部投资者对于中国的投资信心。

在2008年金融危机后，日本率先干预日元的汇率，希望日元贬值，但是这一点并没有停止投资者对于日本市场的投资以及日本债券的购买。随后，欧洲央行同样进行干预使得欧元贬值，包括瑞典也采取措施希望本国货币能够自由的波动，但是同样没有阻止投资者对瑞典的投资，从这个意义上来讲，看不出中国现在人民币汇率的波动就一定会导致市场停止对中国的关注和投资。

尽管相较于年初时人民币出现的连续大跌，目前波动浮动已有所收敛，但此次汇率波动暴露出的问题值得引发市场和有关部门的思考。

汇丰经济研究亚太区联席主管、大中华区首席经济学家屈宏斌对《第一财经日报》记者表示，目前汇率最大的问题是，政策层面改革汇率机制市场化的意图，与市场对改革过程中所伴随着相对美元出现的汇率变化，各自的侧重点不一样。

“政策的本意，在我看来主要是为了推动汇率的市场化，但是市场的关注点是在相对美元贬值的情况，所以就造成了市场的意外反应。”屈宏斌认为，与汇率相关的改革措施，尽管改革措施可能十分合理，但管理层也需要更加注重与市场的沟通，进而有效地去引导和管理好市场的预期，这样可以使改革更加顺利推进，否则市场的过度反应可能会对改革造成干扰，同时也造成企业和市场参与者一些不必要的困扰。

对于年内人民币汇率走势，法国巴黎银行首席经济学家陈兴动认为，人民币对美元汇率主要由美联储加息强度、美元升值趋势，以及中国货币政策改革情况决定，“中国如何保持其基本货币稳定取决于汇率改革目标和干预成本之间的权衡”。

陈兴动预计今年人民币对美元中间价为6.75，到2016年底，预计人民币对美元汇率为6.78.