外盘走势：亚市伦铜承压续跌，为连跌五个交易日，其中沪铜收市时3个月LME铜下跌0.41%至4365美元/吨，目前伦铜已跌破去年创下的低点，创下2009年4月7日来的新低(4350美元/吨)，显示短期下跌风险加大。持仓方面，1月8日伦铜持仓量为29.1万手，较7日增加1075手，近一周多来伦铜增仓下跌，显示空头占优。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价34820-34940元/吨。今日早间期铜维持低位整理，持货商维稳昨日贴水水平报价，但成交寥寥，第二交易时段隔月价差收窄至百元附近，市场已难觅低价贴水货源，供需拉锯状态持续，交割前市场报价依然紧随隔月价差变动。

内盘走势：今日沪铜1603合约冲高回落，延续跌势，尾盘收于34630元/吨，较昨日收盘价续跌0.4%，显示上方抛压较重。目前沪铜进一步跌破近几周来的振荡运行区间，下跌风险加大。期限结构方面，铜市维持近高远低排列，其中沪铜1602合约和1603合约负价差基本持平于150元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数基本维持隔夜涨幅，现交投于98.7附近。此外，嘉能可旗下一美国分公司破产，因铝价持续下跌及工人停工，令市场对嘉能可公司投资评级下调产生担忧，基本金属多承压下滑。目前市场聚焦于明日的中国去年12月贸易帐，预期偏空。行业资讯方面，据国际铜业研究组织(ICSG)报告显示，全球铜矿年产能预计年增速为5%，到2019年料增至2700万吨，较2015年增加240万吨或9%.

行情研判：今日沪铜1603合约承压续跌至34630元，再创近一个月来新低，主要因市场对中国甚至全球经济下行担忧加剧担忧。此外，美铜和伦铜均已跌破去年创下的较低水平，人民币暂缓贬值，沪铜存在补跌风险。建议沪铜1602合约背靠35500元之下继续持空。