今年1月起，中央对符合超低限值要求的燃煤发电企业给予适当的上网电价支持，加上发改委上周三印发《国家重点节能低碳技术推广目录》，旨在加快节能技术进步和推广，引导用能单位采用先进适用的节能新技术、新装备、新工艺，促进能源资源节约集约利用，缓解资源环境压力。该目录涉及煤炭、电力、钢铁、有色等13个行业，共266项重点节能技术，而大部分在港上市的相关股份，当天也因这目录的宣布而出现股价逆市上升。由此看来，引领电力股改革的政策憧憬不断，尤其是环保电力发展，有望为国内各大电力集团带来新增长亮点。

据德银早前报告估计，由2015至2020年，其中4间电力股潜在获注入资产的装机容量，预计年复合增长由7%至27%。该行续指国内电企的正面催化剂包括暂停新火电项目、资产注入等，加上电企估值吸引，以及预期众多不明朗因素将消除，对今年国内电企持乐观的看法。德银指国内今年将减息0.75至1厘，料电力股的利息开支有望降低，并有进一步扩阔纯利率的机会。

香港上市与只在国内上市的内地电力股相比，前者预测PE较低之余，预测股息率却高，明显估值较吸引。此外，同时在中、港两地上市的电力股，全部的A股均较H股呈现溢价。国内电力巨企华能(00902.HK)预测PE在行内属偏低水平之余，预测股息率更是最高，单从估值来看，已见最具吸引力。

德银报告也指出，纵使不考虑资产注入，华能仍然能产生强劲的自由现金流。以火力发电为主的华能，对煤价敏感度最高，华能本身也不乏注资憧憬。所以，华能也为德银的行业首选股之一。

花旗指，煤供应商预计未来楳需求仍然疲弱。虽然火电占比在内地各大电力集团的比重势将逐渐下降，但是仍是不少电企的主要发电方式，在煤价回升乏力的大前提下，电企纯利率有望扩阔，并提升纯利增长速度。花旗也视华能为两只行业首选股之一，并指华能在行内的经营较稳定，以及有可预见的现金流。另一不错选择是中国电力(02380.HK).