网易财经1月7日讯 受离岸人民币大跌影响，周四中国央行将人民币中间价再度大幅调降332至6.5646，继续显著弱于前日收盘价，已经连续第8个交易日下调，且为2015年8.23汇改以来最大贬值幅度，此举也推动在岸人民币兑美元跌至近5年新低，以6.5939收盘。同时，央行今日公布12月外汇储备数据，12月外储降1079亿美元，创史上最大降幅，有关央行干预汇率市场的消息也在市场上蔓延。

人民币大幅震荡原因何在？如何应对当前下跌的趋势？网易财经连线经济学家对此进行分析解读。

美元走强 人民币大幅波动是意料之中

针对人民币汇率近来的大幅波动，中国银行首席经济学家曹远征对网易财经表示，离岸市场的人民币汇率跌幅加剧后，央行调整中间价，带动在岸市场汇率走低，不过放在国际货币中来看，人民币的贬值幅度还是相对稳定的。人民币汇率波动取决于本币和外币的变化，去年2015年下半年以来，美元强势复苏，12月份的美元加息更增强了这一趋势，这是短期内人民币大幅波动的主要原因；从本币角度来看，国内产能过剩，升值趋向不明显，促使了人民币的跌幅扩大。这是意料之中的影响因素。

在中央财经大学金融学院教授郭田勇看来，人民币汇率的波动有其内在合理性，美元经济体走强势必推动人民币贬值。目前的波动情况是大致符合市场预期的，适当的贬值也会对国内经济有所帮助，如果幅度进一步扩大，央行可能会采取相应的措施来稳定汇率。

经济基本面下滑 投资者转购美元避险

中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿对网易财经表示，目前国内经济下行压力较大，实体经济不景气，投资者的投资回报率走低，加速资金流出，在美元走强的背景下，投资者对人民币存在贬值预期，转而抢购美元，致使人民币汇率大幅波动，同时央行或在尝试降低对汇率的干预力度。

同样，资本市场也蔓延着悲观情绪。前摩根士丹利董事总经理，独立经济学家谢国忠对网易财经表示，人民币汇率持续走低是资金外流导致的，近期美元指数较为平稳，对人民币汇率的影响不大；人民币外流的主要原因是国内经济基本面的恶化，投资者投资房地产、股票等渠道的投资回报率走低，转而炒作外汇。

曹远征指出，预期之外的因素是近期国际市场的形势变化加速，包括伊朗沙特的断交以及朝鲜试验氢弹等消息增加了投资者将美元视为避险资产的意愿，从而致使汇率短期波动幅度加剧。

人民币持续贬值或引发投资者恐慌

张礼卿分析称，如果人民币兑美元的汇率在短暂下行后又回归到正常区间，对中国经济并不会产生太大影响，但是如果人民币持续下跌，将在一定程度上影响宏观经济。从有利的方面来看，人民币持续贬值将缓解现阶段的通货紧缩局面，利好出口企业，国内的就业形势也会有所改善。但是人民币汇率持续下跌也会带来一定的负面影响，其中最明显的是将引起投资者对人民币贬值的恐慌，进而导致资本的继续外流。从现阶段来看，央行已经发声称有能力保持汇率基本稳定，这对稳定投资者的恐慌情绪会有一定的作用。

上调存款利息才能遏制人民币汇率下行

对于未来人民币汇率走势，谢国忠分析称，近期央行多次降息旨在引导存款利率下行，在一定程度上导致资本的外流。如果想要遏制人民币汇率下行的势头，国内的存款利息必须上调，这样中国市场上的人民币才会增加，打个比方来说，一个人看到一块蛋糕想要吃但是又不愿意采取行动这是肯定行不通的。总之，存款利息不能上调的话，人民币的汇率还会一直跌下去。

曹远征表示，从中长期看，人民币加入SDR货币篮子后，需要建立长效的利率金融机制，发展固定收益市场，通过稳定利率来实现汇率的稳定，使人民币的内在价值逐步显现。

作者：张梅 孙健雄