1、行情回顾

上海期铜价格下跌。主力3月合约，以35970元/吨收盘，下跌550元，跌幅为1.51%。当日15：00伦敦三月铜报价4645美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.74，高于上一交易日7.73，上海期铜跌幅小于伦敦市场。全部合约成交554668手，持仓量减少910手至772370 手。主力合约成交224740手，持仓量增加10526手至294626手。上海有色金属网1#铜最新报价39430-39650元/吨，升贴水贴(60)-(升)10.

2、盘面分析

长期：跌破长期支撑，震荡下跌

中期：受压回落

短期：上破震荡平台

3、行情信息

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格36440元/吨-36540元/吨，升水铜成交价格36480元/吨-36580元/吨。今日沪期铜高位震荡，早间持货商逢高换现意愿较高，企业之间出现分化，资质较好的企业报价较高，好铜和贵溪仍有报贴水100-贴水80元/吨区间成交，其余企业为求成交逐步放开贴水报价，主流报平水铜贴水170元/吨-贴水140元/吨，部分印度等品牌成交于贴水180元/吨，下游节前少量入市购买低价货源，收货完成后市场便回归清淡。产业方面，上海有色网(SMM)调研结果显示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网(SMM)调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

4、操作建议

沪铜上破震荡平台，继续上行。当前美联储加息利空出尽，基本面成为价格主导。由于铜企业联合减产，对铜价形成支撑，因此短期可能继续走强，但是宏观经济依然疲软，需求不振难以扭转弱势格局。操作上，投资者可以短多入场，做好止损。