【新年首个交易日股市暴跌触发熔断 投资者因何恐慌？】今天是2016年A股第一个交易日，也是A股正式实施熔断机制后的第一个交易日。沪深两市低开低走，沪深300指数在13时12分跌幅超过5%触发熔断，暂停交易15分钟后受恐慌情绪影响跌幅进一步扩大，13时33分，沪深300指数跌幅触及7%关口，再一次触发熔断，并暂停交易至收市。

今天是2016年A股第一个交易日，也是A股正式实施熔断机制后的第一个交易日。沪深两市低开低走，沪深300指数在13时12分跌幅超过5%触发熔断，暂停交易15分钟后受恐慌情绪影响跌幅进一步扩大，13时33分，沪深300指数跌幅触及7%关口，再一次触发熔断，并暂停交易至收市。截至A股暂停交易，沪指跌6.86%，深成指、中小板指、创业板指跌幅均超过8.2%。

对于今天暴跌的原因，央广网财经记者在暂停交易后第一时间采访了日信证券首席投资顾问于尧，他表示，并没有很明确的利空因素影响市场，股市熔断机制的实施在一定程度上会引发避险观望情绪，但暴跌更多是市场恐慌情绪的延续。

英大证券首席经济学家李大霄则对央广网财经记者表示：“这仅仅是大家对1月8日‘集中减持’的不理解，以及对熔断机制本身的不理解。”

李大霄认为，今天市场的下行，应该是整个市场对1月8号减持的恐慌。对此他表示应该要区别对待，对一些比较迫切要减持的公司，或者是前三年，过往有此习惯的公司要非常的警惕；但是对前三年不断的再增持的公司完全没必要恐慌。“并不是所有上市公司都会减持股票，还是会有不断增持的公司，投资者对于减持要客观看待，如果手中拿的是不减持的公司股票，那就完全不需要恐慌。”李大霄对央广网记者表示。

于尧也对记者表示了相似的看法，他认为，集中减持的影响是相对有限的，实际对市场的影响不会很大。

对于A股在新年第一个交易日就触发熔断，李大霄认为，熔断机制本身就是为了稳定市场而设立的，投资者不应该把熔断机制当做一个不好的东西，也无需过度恐慌，明天(1月5日)就不会延续今天的走势了。

而于尧则持相对保守的看法，他认为，恐慌情绪不是在一天之内就能消化掉的。在恐慌情绪难以得到有效宣泄的情况下，所谓的涨跌幅限制也好、熔断机制也好，其实是人为的掐住了一个所谓的恐慌情绪的一个‘口子’。如果没有一个有效的解释，恐慌情绪的宣泄可能需要多个交易日来消化。

看看国外的“熔断”经验

“从境外经验看，熔断机制的引入不是一步到位的理想化过程，也没有统一的做法，而是在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。”证监会新闻发言人邓舸在去年12月4日表示。

美国市场1987年发生股灾后引入指数熔断机制，后续调整过熔断阈值、暂停交易的时间；2010年发生“闪电崩盘”后引入个股熔断机制。

韩国市场则在保留已有涨跌幅制度的情况下，在1997年发生金融危机后，先后引入指数熔断机制和个股熔断机制；由于触发次数较多，于2015年修订了指数熔断机制、涨跌幅限制。

央广网财经记者统计发现，美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行了一次熔断机制。而韩国也只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分别实行了3次熔断机制。

而从A股的情况来看，自2014年开始，截至2015年10月末，沪深300触发5%或7%熔断阈值达到了25个交易日。

其中仅在2015年7月，沪深300指数触发5%熔断阈值交易日就占7月所有交易日的21.74%，触发7%熔断阈值的交易日占7月所有交易日的26.09%。也就是说，若按目前的熔断新规推算，2015年7月平均每两天A股就要触发一次熔断机制，每四天就要暂停一天交易。

熔断时代需要注意的12个实操细节

熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。

根据公布的中国版指数熔断规则，A股熔断标的指数沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段(14:45至15:00期间)触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

熔断涉及交易品种：股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货、以及交易所认定的其他相关品种。

在熔断机制生效后，有12个细节需要投资者注意：

1。重复触及熔断点怎么办？

同一幅度的熔断只触发1次。

2。与涨跌停制度有冲突吗？

熔断机制实施后，个股涨跌停板制度仍保留。

3。熔断期间如何下单和撤单？

熔断15:00之前结束的，沪深交易所均可以下单和撤单。若持续至15:00，上交所只接受撤单，深交所则下单撤单均可。中金所熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。

4。熔断后怎样恢复交易？

熔断15:00之前结束的，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价。中金所熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后连续竞价。

5。收盘价怎么形成？

熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

6。沪港通交易怎么办？

沪港通按上述第3点上交所规定执行，港股通正常。

7。股指期货怎么办？

熔断机制实施后，股指期货交易时间与A股同步。若非交割日，同步熔断，结算价以扣除熔断、集合竞价指令申报和暂停交易时间后向前取满相应时段。但交割日，无论何种情形，13:00后，不再熔断。熔断实施后，期指涨跌幅由±10%调整为±7%。

8。基金申赎怎么办？

以各基金公司相关公告为准。

9。新股、配股、网络投票怎么办？

正常进行。

10。大宗交易怎么办？

若14:45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15:00，当日不可进行大宗交易。

11。可转债、可交换债怎么办？

同步熔断。

12。转融通证券怎么办？

若15:00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行。若熔断持续至15:00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日；深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。