稳增长目标下系统性风险仍然可控，资金仍然相对宽松。

稳增长目标下系统性风险仍然可控，资金仍然相对宽松。

2015年的A股市场走势是谁也没有料到的，上半年股指大涨，之后两个月大跌45%。期间出现了千股涨停、千股跌停、千股停牌、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停的奇观。2016年市场又会是如何走势？

半数看多

今日投资统计了20多家券商发布的2016年投资策略报告，其中对2016年A股市场走势看多的券商约占53%，看平的约占47%，几乎无券商看空；对上证指数上下行空间预测集中在3000~4500点之间，由此显示券商整体对2016年走势持谨慎乐观态度。

国泰君安认为，2016年，稳增长目标下系统性风险仍然可控，资金仍然相对宽松。A股将在3200点到4500点的核心区间内震荡。

中信证券认为，宏观基本面依然疲弱，预计全部A股2016年盈利增速-5.3%，低于2015年的0.6%，各季同比从2015四季度的负增长低点震荡回升。其中金融板块增速从2015年全年的5.1%回落到-5.7%，非金融板块从-10.7%回升至-4.8%.

失业、信用和汇率三大风险积累抬升市场风险，压制资金风险偏好。为了积极应对，明年货币政策宽松或超市场预期，且上半年力度可能更大。一方面，“后股灾”时期的市场常态化会淡化A股“指数区间管理”的预期；另一方面，货币超预期宽松外溢提估值，但风险积累压制估值，两者相互制约，预计A股指数全年宽幅波动。以预期超额收益(ERP)区间4%~8%计算，2016年上证指数波动区间预计为3000~4500点.

上海证券认为，2016年市场核心主线有两条：首先，在经济维稳重点向供给侧改革的转变过程中，传统行业估值束缚弱化与中国制造2025产业规划， 结合宽松货币政策下无风险利率低位，进一步修复与提升市场偏好；其次，IPO重启、注册制、上海新兴战略板以及三转试点等将带来股权投资盛景，并将对于市场形成间歇性供给压力。预计2016年上半年市场前低后高，区间宽幅波动。上证综指与创业板指全年的核心波动区间分别为：3200~4500、2500~3500 .

关注国企改革

在主题投资策略方面，中金公司认为，国企改革总文件已经出台，国企改革2016年将全面推进。建议关注几个方面：1.有强强联合可能的央企，以及正在试点或可能纳入试点的央企；2.上海、广东、重庆、山东等活跃省市；3.东北、新疆等落后国企；4.军工改革：包括军民融合、产业整合等。相关个股有：青岛啤酒、山东高速、华域汽车、中国国旅、招商地产、海兰信、海特高新、四川九洲、国睿科技、中国卫星、振芯科技。

中信证券认为，我国面临的人力成本上升、产业结构升级的形势并不会发生改变，而当前我国的机器人使用率又远远低于世界平均水平，国内机器人行来将进入高速发展期。工业机器人不仅在短期主题行业方面值得关注，长期来看也具备投资价值。相关个股有：上海机电、汇川技术、机器人、博实股份、巨星技术、亚威股份。

平安证券认为，目前，中国健康产业占GDP的比重不到5%，与发达国家10%以上的占比相去甚远。“健康中国”带来的健康产业投资规模有望达到十万亿级别，从细分领域的角度来看，医疗服务、医疗器械、互联网医疗、健康保险、养老服务等上市公司将会率先收益。