【机构最新动向揭示 周一挖掘8只黑马股】巨星科技：主营业务保持稳健，智能制造助力腾飞。

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巨星科技：主营业务保持稳健，智能制造助力腾飞

类别：公司 研究机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2015-12-25

手工具业务稳健发展：公司为国内工具五金行业的龙头企业，目前业务规模排名世界第五、亚洲第一。公司核心竞争力为覆盖全球的销售渠道和突出的研发能力。公司97%的手工具产品销往海外，其中美国为最大的市场，占比为70%左右。因此公司为人民币贬值的显著受益者。2014年全球手工具市场规模为500亿美元，公司销售额为4.53亿美元，发展空间依然较大。同时，公司的垂直电商平台土猫网成功运营，产品以公司自营的工具品牌为主。土猫网主要面向国内的中小微客户，是公司在未来互联网领域发展的战略布局。

国自机器人发展迅猛： 公司目前持有国自机器人39%的股权，为其第一大股东。国自机器人公司与注于工业领域移动机器人的开发和推广，拥有工业领域移动机器人全方位技术的研发能力。公司产品巡检机器人性能优越，在今年国网招标中占据35%的份额。公司拥有巡检机器人的核心技术，以此研制出的安防机器人在明年有望为公司带来收益。受益于行业的快速发展，国自机器人2015年的订单规模较上一年度实现翻番，预期明年能够继续保持高速增长。

收购华达科捷，协同效应显著： 公司拟收购的华达科捷主营高精度的激光测量仪器。目前正在研制的3D激光雷达有望实现进口替代，每台生产成本仅为3万元左右，不进口激光雷达相比具有很大的成本优势。自主研制出的3D激光雷达能够应用在公司产品巡检机器人、AGV叉车等，因此具有很强的协同效应，同时不清洁机器人等新产品也有很好的结合点。

投资建议：我们预测公司2015年至2017年每股收益分别为0.55、0.64和0.74元。公司主营业务工具五金发展稳健，智能制造领域的布局打开了公司成长空间，我们给予增持-A建议，6个月目标价为22元，相当于2016年35倍的动态市盈率。

风险提示：汇率大幅波动和新品研制不及预期的风险。

天顺风能：合优质风场资源，塔架龙头迎新增长

类别：公司 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅，姚遥 日期：2015-12-25

投资逻辑

公司是风电塔架巨头，公司净利有望实现年60% 以上的增长：公司是全球领先的风塔制造商，每年约7成收入来自于海外。受益于2015年国内风电抢装，2015年前三季度公司共实现营业收入15.34亿元，同比增长39.97%，归属上市公司股东净利润为2.36亿元，同比增长68.48%，我们预计全年仍将维持快速增长趋势，有望实现60%以上的增长。

布局新能源设备、新能源开发、投融资三大板块，战略目标清晰：公司以发展战略为导向，围绕新能源产业，整合内外部资源，建立完善了事业部制度，积极推进风塔及零部件、新能源开发和投融资三大板块的业务开拓。公司对新能源设备部做了“560”战略规划，即板块经过5年努力达到2020年销售收入60亿元，仅以此测算，公司未来5年收入复合增速约为27%。

整合优质风场资源，运营规模有望高速增长：2015年2月，公司现金2亿元收购北京宣力持有的宣力控股55%股权，从而持有宣力控股100%股权。宣力控股具有很强的优质风场资源获取能力，随着公司300MW风电场年底并网，和未来风电场建设规模的不断扩大，公司将焕发新的活力。目前公司项目储备丰富，哈密300MW风电场预计给公司明年增厚业绩1.44亿元，公司核准在建与拟核准项目合计达729.5MW，长期来看有望实现在3-5年内完成2000MW新能源权益装机规模的发展目标。

公司拟增发募集20亿元投资330MW风电场：公司12月发布增发预案修订案，拟以14.70元/股的底价非公开发行不超过1.36亿股，募集资金不超过20亿元，其中16亿元投资330MW风电场，4亿元补充流动资金，公司通过增发募集资金后，未来风电场开发资金优势明显。

投资建议

我们认为公司积极整合风场资源，有望中长期推动公司业绩的快速成长，同时公司的投融资业务也带来了新的想象空间。不考虑增发，我们预计2015-2017年的公司EPS为0.35、0.58、0.79元，对应PE 41、25、18倍，给予公司“买入”评级，目标价18元，对应16年31倍PE.