随着2015年年报业绩预告以及高送转预案发布的开启，有关“高送转”概念的炒作热情明显升温。值得一提的是，今年的高送转预案似乎更为“豪爽”，往年已颇为大方的10转10方案只是今年的“起步价”。市场人士指出，围绕“高送转”预披露或预案公告日的前后时点，“高送转”股票超额收益的确定性更高。

今年高送转预案“豪爽”

高送转一直是A股炒作的热点概念，尤其是临近年关的关键时点。每年具有高送转预期的个股行情可分为三个阶段，分别是“11-12月”、“2-3月”和“6-7月”。其中，每年的年底以及次年年初，作为年报行情的预热，“高送转”题材股常常引发市场资金的竞相追逐。

统计显示，11月以来，两市已有10多家上市公司公布2015年度的高送转预案。值得一提的是，与往年相比，今年的高送转预案似乎更为“豪爽”。往年已颇为大方的10转10方案才是今年的“起步价”。在目前公布的高送转预案中，送转比例最小的顺荣三七、海南海药、永大集团等均为10转10股。

除了送转预案最高的财信发展外，西泵股份、康盛股份、万润科技、通达股份等的送转预案均为10转20股，前三者还同时有分红方案。颇为“大气”的高送转方案自然也吸引了市场资金的垂青。比如，西泵股份、康盛股份、万润科技、通达股份等10转20股或同时有分红的公司公布预案后，均至少收获了两个涨停。

市场人士指出，从历史经验来看，每年年底A股市场短期都会有一波围绕年报“高送转”主题的炒作热潮，且会有公布分配预案的个股引领的“高送转”行情，以及股票在除权前后的一波抢权、填权行情。再加上目前市场谨慎情绪显著升温，震荡加剧，赚钱难度加大，随着年报发布时点的临近，相关“高送转”行情自然会被资金炒作。光大证券认为，围绕“高送转”预披露或预案公告日的前后时点，“高送转”股票超额收益的确定性更高。

高送转潜力股的具备要素

近期A股涨幅最高、同时又最具持续性的概念就是高送转。尽管高送转对上市公司只是权益在账面上的调整，对股民也只是数字游戏，但A股相关题材却长盛不衰。那么投资者在挑选高送转潜力股时要注意哪些要素呢？

首先是具有较高的每股资本公积和每股未分配利润。由于送股来源于公司的未分配利润，转股来自于公司的资本公积金，因此，高送转股票常常具有较高的每股资本公积和每股未分配利润。

其次是朝阳行业的龙头公司。所属行业处于稳定发展期、收益相对稳定且位于行业龙头地位的公司，一般会考虑高派现的方案回报广大投资者。此外，若上市公司存在较强烈的扩张需求，如有新建项目需要大量资金，则优先考虑高送转方案。

第三是公司流通股本较小，股本扩张能力就相对比较强。事实上，中小企业的股本扩张欲正是其进行高送转的重要原因。中小板、创业板企业虽具有较好的成长性，业绩增速较快，在细分行业内多处于龙头地位，但囿于资本规模不大，使其对资本扩张有着异乎寻常的热情和动力，而高送转正符合了这些公司的需求。

第四是次新股及最近两年未送配个股。送转股与现金分红不一样，高比例送转股后使得每股收益等指标大幅下降，因此很少有公司会连年推出大比例送转股方案。另外，高溢价发行使得新股及次新股资本公积金较高、流通股本小，特别是新股及次新股上市不久，资金需求紧张，因此这些公司多以送股或转增股取代现金分红。

“高送转”未必一本万利

从今年11月开始，高送转概念炒作已持续一个多月。并且，从当前已公布2015年送转预案的10多家公司的情况来看，几乎所有公司都显得相当“大方”。但是，加入高送转炒作真的是一本万利的生意吗？

事实上，炒作“高送转”行情并非“一本万利”的买卖，股民应警惕其中的风险。例如送转预案较低的海南海药公布预案当日高开低走，收盘小幅下跌。国联水产在公布预案当日甚至大跌逾3%，随后的两个交易日再度下挫，分别跌8%、6%。除此之外，不少个股的行情持续性较差，多数情况下是趁着预案公布后大涨几天，随后就开始下跌。比如最早公布预案的顺荣三七即是如此，在连续两个涨停后，就调整了大半个月，股价几乎回到两个涨停之前的价位。

市场对高送转的疯狂炒作引起交易所的关注。深交所表示，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但股东权益并不因此而增加。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，除权后如股价没变化，投资者的股票市值不变。

可见，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

因此，投资者应该理性看待上市公司发布的“高送转”方案；要充分、全面、科学地考察了解公司经营业绩、成长性、每股收益等指标所综合体现的内在风险及投资价值，对各家上市公司“高送转”的真实目的进行分析，了解“高送转”背后是否有较好的经营业绩和财务状况作为支撑，而不是一味追求“高送转”行情，不注重公司实质。同时，在面对市场出现的“高送转”传闻时，不宜盲目轻信，对利用或制造“高送转”传闻牟取利益的行为保持警惕。