【从阶梯式崩跌到阶梯式小升——人民币年尾终得喘息！】从阶梯式崩跌，到阶梯式小升，临近年尾之际，人民币似乎迎来了蜕变！人民币兑美元即期周三(12月3日)继续随中间价阶梯式小升，也是9月底来首现四连升，但整体升幅非常有限。

从阶梯式崩跌，到阶梯式小升，临近年尾之际，人民币似乎迎来了蜕变！人民币兑美元即期周三(12月3日)继续随中间价阶梯式小升，也是9月底来首现四连升，但整体升幅非常有限。交易员称，临近年底人民币走势进入相对平稳波动，虽客盘购汇为主，但6.48上方压力较大，且有大行持续结汇盘支撑，另外部分企业囤积的汇盘亦开始出清，汇价短期料续看稳。

行情数据显示，美元兑在岸人民币今日收报6.4776。人民币在岸价正经历阶梯式崩跌到阶梯式小升的蜕变：

交易员指出，美元在海外市场有走弱迹象，但午后离岸人民币扩大跌势，回吐昨日近半涨幅，因在岸汇价连续持稳，两地价差重回600点以上。虽整体看稳人民币，但并不能排除特殊情况下人民币短暂快速走升的可能，央行仍对市场有较强把控能力。

一外资行交易员表示，“年底就是维稳了，不会有什么大的波动，很多交易员都休假了。”

人民币短期迎反弹修正，但未来贬值压力犹存！

在此前连续贬值后，人民币近几日显然迎来了一轮调整期。恒丰银行研究院执行院长董希淼表示，由于此次美元加息，在前期市场已经做出一定的反应，因此，目前看来，已经释放的比较充分。今年年底前，汇率将呈现一个相对稳定的态势。

董希淼强调，我国经济正处于结构性调整的阶段，经济发展前景依然具有吸引力，游资流出在一定程度上也可以缓解人民币升值压力，有利于提升我国出口的竞争力。

清华大学国家战略研究院资深研究员丁一凡则表示，由于美元加息，美元的汇率和利率将出现上涨趋势，持有美元资产的收益率将高于人民币资产收益率，这将使得市场对于美元的需求大大增加。因此，这对人民币造成了一定的贬值压力。

在美国加息前，人民币提前布局，做好战略调控。12月11日，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率等三大指数，此举将加快人民币去美元化和人民币汇率市场化进程。

丁一凡认为，此举有利于提前释放美元加息后对人民币造成的贬值压力，美元此次加息幅度特别小，使得美元升值空间并不大，同时也压缩了市场的套利空间。此外，美元加息预期的提前和缓慢释放，有助于人民币对美元的稳定。因此，经过十个交易日的贬值之后，人民币在本周出现了小幅上涨，表明美元加息对人民币造成的贬值压力已经得到有效释放。

展望明年，丁一凡认为，人民币汇率的走势将受到美元加息幅度和频率的影响。当然，随着人民币汇率市场化进程的不断向前推进，监管层对汇率波动的容忍度不断增强，汇率的波动加大将成为一种新常态。

央行延长人民币在岸交易时间，境内外汇率联动性料将加强

值得一提的是，中国央行和国家外汇管理局周三联合发布公告称，将延长外汇交易时间，不过延长交易时间之后，人民币收盘价还是以16:30为准，以防止夜间因流动性较差导致的汇率失真以及市场操纵。

公告称，为加快外汇市场发展，推动市场对外开放，现就延长外汇交易时间和进一步引入合格境外主体有关事宜公告如下：

一、延长外汇交易时间。自2016年1月4日起，银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长至北京时间23:30，人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间相应延长。中国外汇交易中心对外公布北京时间16:30人民币兑美元即期询价成交价作为当日收盘价。

二、进一步引入合格境外主体。符合一定条件的人民币购售业务境外参加行经向中国外汇交易中心申请成为银行间外汇市场会员后，可以进入银行间外汇市场，通过中国外汇交易中心交易系统参与全部挂牌的交易品种。人民币购售业务交易品种包括即期、远期、掉期和期权，境外主体应在人民币购售业务项下依法合规参与银行间外汇市场交易。

三、中国外汇交易中心、上海清算所等市场中介和服务机构根据各自职责做好相关服务工作。

对此，一中资行交易员称，外汇交易中心将交易时间延长，短期并不会对汇市产生直接影响，交易量亦不会大幅增加。他表示，估计晚上五点之后交易就非常清淡了，中国汇市若延长交易时间之后，目前只有境外少数几家央行可以参与，所以交易充分程度也不好说。

此前，三位直接了解情况的消息人士周二透露，中国从周三起至12月30日，将就延长在岸人民币交易时间进行模拟测试。

而兴业银行首席经济学家鲁政委则指出，此举有望令境内人民币交易对境外的影响进一步加大，内外联动性也将进一步增强。

鲁政委说，“此举主要是为了满足加入SDR后人民币要和全球主要外汇市场进行交易的规定。”这里指的主要外汇交易市场不是指一个地区概念，而是时区概念，要覆盖亚洲时间、北美时间和欧洲时间。此次延长外汇交易时间后，已可以覆盖两大交易时区。

鲁政委说，延长交易时间之后，将使得境内人民币交易对境外的影响进一步加大，内外联动性进一步增强。

对于进一步引入合格境外主体，鲁政委表示，不同的海外主体出于不同考虑参与市场，将令人民币市场的流动性更高，更趋活跃。但这也意味着，由于这些海外主体带来了更多的海外情绪，从而令国际国内市场的人民币汇率联动性进一步增强。