行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以40美元/桶为中枢震荡;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)电子化学品;(2)精细化工与新材料:(3)复合肥;(4)国企改革;(5)转型升级类企业。

投资组合12月14日至12月18日,“广发化工投资组合”收益率为5.50%。

本期投资组合:

西陇科学(20%)、万润股份(15%)、国瓷材料(15%)、道氏技术(15%)、海利得(15%)、飞凯材料(10%)、金正大(10%)。

化工品:原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨;化工品价格保持平稳,价差微涨

(一)原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨

(二)化工品价格保持平稳

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:25种产品价格上涨,120种产品价格平稳,86种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的11%、52%和37%。价格涨幅较大的产品包括:碳酸锂(工业级)(17.6%)、碳酸锂(电池级)(17.3%)、国产维生素B1(11.9%)、国产维生素B6(6.0%)。

价格跌幅较大的产品包括:浓硝酸(安徽淮化)(-15.4%)、NYMEX天然气(-11.9%)、国际柴油(-11.3%)、大庆原油(-10.3%)、国际燃料油(-10.0%)、辛塔原油(-9.8%)、迪拜原油(-9.6%)、OPEC一揽子原油(-7.8%)。

(三)化工品盈利能力微涨

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:19种产品价差扩大,10种产品价差平稳,14种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为44%、23%和33%。价差扩大幅度较大的产品为:涤纶长丝FDY(6.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-72.8%)、三聚磷酸钠(-19.3%)、乙烯法PVC(-9.4%)、硬泡聚醚(-9.4%)、环氧丙烷(-7.6%)、草甘膦(-6.0%)。

(四)月数据:汽车产量累计同比增速结束连续三个月的负增长势头

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。(广发证券)