国内投资者近期对于美元资产兴趣加大。特别是对于汇率敏感型的机构投资者。据外汇管理局最新统计数据，各类机构QDII额度共计899 .93亿美元。不过，QDII的额度已经相对紧张。

外储骤降和美联储加息预期，触发人民币汇率贬值预期再度升温，上周人民币中间价贬值至6 .4358，突破8月贬值峰值，银行间隔夜和7天期利率则平稳运行。

国内投资者近期对于美元资产兴趣加大。特别是对于汇率敏感型的机构投资者。据外汇管理局最新统计数据，各类机构Q D II额度共计899 .93亿美元。不过，Q D II的额度已经相对紧张。

事实上，投资海外渠道已经扩宽，除了Q D II，目前境内投资海外的渠道还有R Q D II(人民币合格境内机构投资者)，不限额；Q D IE (合格境内企业投资者)，投资范围延伸到境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产、实物资产等经备案通过的其他标的资产，但仅在深圳试点。另外，上海自贸区的FT跨境理财通道也已打开。

个人投资者而言，Q D II在自贸区试点落地，个人投资者将可以直接投资海外市场。

美股和美元能否双双走强？

海外投行美银美林最新调查显示，53%的基金经理称做多美元是当前最拥挤的交易，上月该比例为30%。有16%的基金经理认为做空大宗商品是当前最拥挤的交易，排名第二。调查显示，基金经理们认为美联储加息周期结束才会终结美元牛市。

高盛也在报告中提及，美联储货币政策恢复正常化，会不可避免地推动美元大幅上涨。高盛预计到2017年那会，美元会升值14%。

11月中国外汇储备下降872 .2亿美元，为1996年来第三大月度跌幅，非美资产汇兑折价、“一带一路”对外融资减计、加快购汇还债和套息保值需求是主要原因。人民币升值步伐暂缓、国内资产普遍收益率下行、优质资产稀缺导致投资难度加大已经成为大多数市场人士的共识。事实上，越来越多的投资者已经在考虑将海外资产纳入投资组合，海外配置时代已经来临。

不过，大多投资者依然将目光放在美股上。美元强势，美股会齐头并进吗？

美国股市可能今年疲弱收尾，标普指数15日收在2043点，今年开盘在2058点。道琼斯指数也只收在17524点，依然低过今年开盘点位。高盛美股分析师认为，随着美联储启动加息，美股明年的表现可能停滞不前，预计到20 16年底标普500指数将达到2100点。

瑞信对美股的乐观程度创2008年以来最低。包括美股估值已经基本符合公允价值；中国经济增速放缓，全球股票都会面临下行风险；企业盈利增长势头不再等。

香港一位海外基金经理对南都记者表示，美股基本面依然表现不坏，建议投资者在美股出现明显下跌后，增加美元资产和美股投资比例。

基金加快申请Q D II资格

不过，今年Q D II基金表现也不太理想。今年以来排名居前的基金净值收益率远远赶不上国内基金。Q D II基金中，今年净值收益率最高的是嘉实新兴市场达到15 .83%。随后的是，国泰纳指、广发纳指、大成纳指达到1 5 .7 7 %、1 5 .5 8 %和14 .99%。涨幅超过10%的Q D II基金也仅有13只。

公募基金的Q D II基金数量增长并不多，净值在三季度呈现缓慢上涨的态势。截至11月底，Q D II数量只有98只。Q D II整体份额719 .22亿份，净值605 .55亿元。而9月底，基金数量不变，整体份额720 .6亿份，净值568 .49亿元。

从基金发行的窗口观察，在8月、9月成立了数只新基金之后，Q D II基金发行并不算多。不过，多位基金市场部人士对南都记者表示，产品主要集中在主体投资和指数投资，美元固收类产品也是布局重点。而且人民币贬值，让Q D II基金的发行更容易了，投资者配置海外资产的热情依然在攀升。

近期，不少基金也在布局Q D II基金，在证监会走简易程序的基金中，就有华安基金申请全球美元收益债券型(Q D II)、中银基金申请美元债债券型(Q D II).

另一方面，一共有17只香港的互认基金上会审批，目前进度也最快的三只基金在接受第一次反馈材料过程中。

基金公司也在基金申请Q D II业务资格。根据证监会公开资料显示，申万菱信基金、中融基金、中邮创业基金、财通基金正在申请该业务。不过，中融和中邮完成第一次反馈意见，估计依然需要一段时间。

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加息与股市

回顾历史，各国股市是否因联储加息承压？北方证券周思立称，首先在波动率方面，联储加息时点附近，股指波动率最高，是高风险区域。历史上看，联储加息后股指波动率反而要弱于加息前。走势方面，在联储加息后的短期内，各国股市虽然未必下跌，但大概率要弱于加息前表现。在整个联储加息周期内，美股标普指数继续上扬，其他各国股市则表现不一，更多取决于本国经济增长等其他因素。

观察美国加息周期中首次加息后标普500在3个月、6个月以及12个月后的表现，南都记者发现：在紧缩周期开始之后，市场最初的反应是下跌———在1970年代以来的三轮紧缩周期中，加息之后三个月的平均回报是-4.30%；但是，从加息后六到十二个月的表现来看，市场出现反弹，六个月的平均回报达到3.60%，十二个月的平均回报达到4.10%。这说明按照过去历史演算，如果在加息周期伊始布局美股，利用加息后的3个月调整逐步建仓，能够捕捉到加息后半年至1年的反弹空间。