大盘本周出现反弹倾向，周三深沪指冲高受阻，仅微升，总体上市场观望气氛浓郁。

大盘本周出现反弹倾向，周三深沪指冲高受阻，仅微升，总体上市场观望气氛浓郁。

监管层对注册制作减压解释

在连续六七个交易日重心下移之后，监管层意识到欲速则不达，有意先活跃市场，对注册制作了减压的解释。悉逢迎来中央经济工作会议和城市工作会议召开的时间周期，特别是后者为37年来首次重开，机构充满期待。因传媒认为会议最迟周一开，故机构组织弹药反攻，使得沪指在瞬间下破3400点后强劲上扬，由于筹码锁定的券商板块成反弹急先锋，投资者憧憬“国家队”进场，勇敢跟进，最终沪指升近120点，带动中小创反攻。

不过，最终周一召开的是政治局会议，由于上海合作组织周二开重要会议、周三第二届世界互联网大会开幕，因此期望的两大会议推迟。境内机构重新处于观望之中，积极分析探索两大会议带来的新机遇，而QFII等境外机构则观望美联储的加息安排，总体使得大盘欲升乏力，但下探也欠量，尾盘尚能反翘。

多空暂处弱势均衡

本周前3日的反弹，可视为之前7日阴跌的反弹，换言之，跌7日积累的反弹能力，被释放于本周，多空暂时处于一个弱势均衡状况。从银证转账保证金端口分析，11月底到12月首周，新股IPO带来3093亿的净流入，而第二周仅942亿的净流出，尚有2151亿的临时沉淀，除了参加周一9只新股申购部分，剩余部分促成了盘口的活跃，由于周四申购资金回流，而下批8只新股要到下周三、周四才申购，因此，不排除周四尚有继续反弹可能。但同时周五是期指结算日，因此走势有反复，可能周五走向与周四相反。

从融资融券担保资金端口，可以看出普通投资者的意愿。11月第一、二周，流入流出接近零，接着两周，分别为126亿、100亿的净流出；12月第一周，恢复为47亿净流入，但第二周是236亿的净流出。意愿由加杠杆转变为去杠杆，且有加速去杠杆趋势，背后是参与热情的降低。再考虑到机构目前仓位较重，部分实为排序战所累。因此中线分析，市场资金不足，股指反弹幅度有限。

弱势均衡易被两因素打破

市场目前的弱势均衡，很容易被两方面打破，一方面是经济会议未有预期利好，另一方面是显性隐性扩容速度加快。因此必须继续研究扩容的态度。周一稍好马上宣布剩余8只的IPO，急于解决历史遗留问题。之所以拖至下周三、周四，主要是不想影响下周一开始召开的人大常委会，期间将通过授权国务院实行注册制的决议。如人大授权后马上对注册制征集意见，则步伐加快。反之如迟迟未征集，则大势有继续反弹的可能。

鉴于情况微妙，加杠杆意愿不足，如有大幅反弹应视为减仓机会，而非介入机会。IPO保留底仓的损失可能大于申购新股的收益。