【机构推荐：周四具备爆发潜力的10金股】青岛金王公司公告点评：参股公司新三板挂牌共享资本红利。

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1、青岛金王公司公告点评：参股公司新三板挂牌共享资本红利

投资要点：

公告：公司15日发布公告显示，持股45%的化妆品生产商广州栋方获批挂牌新三板。

广州栋方挂牌，有望优化管理并借助资本市场力量实现产品扩张和升级。广州栋方成功挂牌，产品和经营能力获得肯定。挂牌有助拓宽融资渠道，优化资本结构，提升综合实力。同时，借助资本市场影响力可提升广州栋方知名度，助力业务拓展。

外延并购获取一流线上和线下渠道资源，打造优质O2O平台。公司投资杭州悠可和上海月沣，前者为30多个国际一二线品牌授权网上代理运营商，通过天猫，京东，聚美优品进行销售。后者与屈臣氏和万宁等专营店合作。专营店目标客户清晰且特性突出，客户保有度高。屈臣氏作为最大专营店渠道，目前在全国有二千多家门店，远超竞争对手。

投资广州栋方并计划收购广州韩亚，树立自有品牌。消费者偏好改变，经销商渠道支持，关税和运费节约等因素将推动本土化妆品市场持续向好。广州栋方代工生产的阿芙精油和植萃集，深耕细分领域，特色突出。广州韩亚已形成自有品牌“蓝秀”和“LC”，获得良好市场口碑。此外，广州韩亚拥有专卖店，网店和电视购物等多种渠道，整体发展体系成熟。

渠道和产品完美对接，打造化妆品生态闭环。杭州悠可和上海月沣形成的O2O渠道与以产品为主的广州栋方和广州韩亚客户群体重合度高，都是定位于中等及中等偏上收入水平，对新事物尝试意愿较强的年轻人。渠道和产品高度契合，能够充分发挥协同作用，助力公司在行业卡位战中脱颖而出。

欧盟反倾销税取消和消费结构转型推动蜡烛业务平稳增长。15年8月，欧盟撤销反倾销措施，蜡烛出口迎发展契机。同时，跟据国外经验，伴随消费水平提升，高端工艺蜡烛需求提振，未来蜡烛将稳定增长。

给予“买入”评级。公司15,16,17年预测EPS分别为0.33元，0.38元和0.44元。可比上市公司16年平均预测PE为36倍。考虑到公司并购成功预期和产业链布局逐渐完善，给予公司16年68倍预测PE，目标价25.84元，“买入”评级。

风险提示。提请投资者注意贸易政策变动风险，竞争风险，研发风险。(海通证券 张宇 曾知 涂力磊)

2、上海新阳公司深度报告：半导体材料国产化机遇看好整合平台价值

投资要点：

政策给力，给中国半导体产业插上翅膀。半导体产业作为尖端以及具有高附加值产业，对其他相关产业的带动作用明显，是在整个国民经济中具有重大战略意义的关键性骨干产业。面对“缺芯少魂”的现状，国家非常重视发展半导体产业。在去年6月发布的集成电路纲要，9月设立国家产业投资基金，总规模达到1387.2亿元，政策涵盖广度和力度超过以往。

全球半导体产业趋势向中国大陆转移，国际巨头纷纷来华建厂。中国大陆凭借其巨大的消费市场、相对低廉的劳动力成本，以及较好的优惠招商引资政策等优势，吸引着全球各大半导体制造商在大陆投资设厂。2015年境外IC巨头，如台联电、格罗方德、三星电子、台积电、台湾力晶等纷纷发布在华建厂的计划。

半导体材料领域技术门槛高，国产材料占比低。虽然半导体材料产业规模庞大，但绝大部分材料产品提供商仍是境外厂商，国内厂商占据比重还很低，在国内市场占比不足1/3，主要原因在于半导体材料的技术壁垒较高，生产还主要集中在欧美、日、韩及台湾等少数大型企业上。

国内半导体产业快速发展，带动材料大发展。2006年到2014年中国大陆半导体材料市场复合年均增速为11.85%，远高于同期全球市场的2.21%。中国大陆市场规模在全球占比由6%提升至13%。

上海新阳主营半导体材料业务，属于国内一流供应商。先后两次承担国家科技重大专项《极大规模集成电路制造装备及成套工艺》项目；2014年正式成为中芯国际硫酸铜电镀液第一供应商；2015年7月启动“40-28纳米集成电路制造用300毫米硅片”项目，打破我国大尺寸硅材料基本依赖进口的局面。

竞争优势明显，将率先受益于国内半导体材料大机遇。与竞争对手境外厂商相比，上海新阳在技术方面并不落后，产品已经通过中芯国际、无锡海力士、苏州晶方科技、昆山西钛等客户的产品认证。公司具有本土优势，在运输、库存等方面具备成本较低，也将受益于国家支持国产半导体材料的发展。

看好公司的半导体材料国产化平台价值，首次给予“买入”评级。我们预计公司2015/2016/2017年净利润分别为0.81/1.11/1.46亿元，分别同比增长18.69%/36.50%/32.25%，对应EPS分别为0.44/0.60/0.79元，我们看好公司的半导体材料国产化平台价值，首次给予“买入”评级，目标价48.0元(16年80X).

不确定性分析。公司新客户开拓受阻，新业务发展过慢。(海通证券 董瑞斌 陈平)