数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-12-14

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安信证券徐彪：明年A股震荡上行 慢牛值得期待

安信证券2016年投资策略报告会今日在上海举办，东方财富网全程直播此次会议。安信证券首席策略分析师徐彪预测，明年A股行情震荡上行，慢牛行情值得期待。

徐彪指出，明年很难有从年头直年尾跨年性的上涨。风格上明年一季度关注大盘蓝筹股，二三四季度风格或许切换至成长股。行业板块中推荐，科技里的量子通信，重点关注汽车自动驾驶；消费养老医疗；供给改革、国企改革、军工改革。

安信高善文：经济增速趋势性减速很难避免

安信证券首席经济学家高善文预计，2015年中国GDP年潜在增速7%，2020年潜在增速在5%-5.5%区间，中国经济增速趋势性减速很难避免。

高善文认为，增速下滑有两个关键原因，一是中国人口红利正在消失，正在转入负面的拖累；二是中国重化工业工业化所推动的高增长开始出现转折，由此带来经济的下沉。因此，中国经济潜在增速继续下降，到2020年很难超过6%。

目前由于传统行业向下趋势过快，而转型向上增速力量不足，造成GDP整体仍在下降，但当传统行业向下力量枯竭后，经济底部就会开始。尤其是第三产业尤其是包括通信和信息、社会保障、教育、文体娱乐、公共设施等其他行业的增速逆市上升，转型实际已经开始。

至于通货膨胀，高善文判断，由于农民工工资高速增长时代结束、未来五年时间国内粮食市场将处于熊市调整，通胀平均水平处于下降趋势。他预测，从2016年到2020年，通胀平均水平将从3%到1%，这意味着经济非常差的时候，通胀平均水平可能在1%以下。

他认为，通胀平均水平下降，会带来金融市场利率中枢的下降、大量的资本流出和外债的去杠杆，人民币贬值压力将逐步减缓。不过，汇率水平下降与大量资本流出不一定对应股票市场下跌，可以类比日本与美国曾出现的情况。

周一，受外围市场大跌影响，上证指数大幅低开，开盘直接考验3400点支撑。午后券商、国企改革、有色、煤炭等板块相继发力带领大盘上攻，最终收复3500点整数关口。截至收盘，上证指数大涨2.52%，报3521.13点，成交2792亿；深证成指上涨2.20%，报12400.6点，成交3930亿；创业板指收涨1.42%，报2709.26点，成交1022亿。

盘后分析，周一市场先抑后扬，二八相向而行，权重板块启动并未造成中小创个股恐慌性杀跌，两市首次形成了多头合力格局。A股在连续调整之后，短线获利盘几乎抛售殆尽，为市场再次反弹创造了条件。特别是近期有诸多足以影响大盘及相关板块个股的事件，对A股形成新的驱动，事件驱动有望开启A股跨年度行情。

事件驱动一：巴黎气候变化大会新协议。巴黎气候变化大会12月12日晚上“一锤定约”，通过了全球气候变化新协议。新协议旨在将全球平均气温较工业化前水平升高控制在2摄氏度之内，并在本世纪下半叶实现温室气体净零排放。之后，中国气候变化事务特别代表、中国代表团团长解振华接受中外媒体联合采访时表示，新协议传递出了全球将实现绿色低碳、气候适应型和可持续发展的强有力积极信号，下一步的关键任务是落实，希望各方积极落实巴黎会议成果，为巴黎协议的生效实施做好准备。有分析指出，光伏、核能核电、新能源、环保等板块将迎来一波上涨行情。

事件驱动二：供给侧改革铺开。中国政府主张加强供给侧结构性改革，推进过剩产能化解，释放供给侧活力，增加有效供给。目前，基本金属供给侧调整逐步铺开。过去一个月，中国铝、铜、镍和锌等行业的生产企业举行了减产会议，并削减产量以支持市场，先是锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨；镍企也协议，12月减产镍金属1.5万吨，2016年减产20%(约13万吨)；铜企拟减产35万吨。这些行动都有力支撑了有色金属的反弹行情。可以肯定，国内供给侧结构性改革方向确定，提升产能出清预期，关于供给侧改革、过剩产能退出的政策讨论将逐渐增多。预计效果将不断显现，特别是年关前后，企业退出的数量将会增加。

事件驱动三：国企改革推进。国务院新闻办12月11日召开例行政策吹风会强调，下一步，具体国企改革将朝7个方面来进行，首先有效改善供给结构，向做好增量要效益，加快发展电力装备先进轨道交通、航空航天装备，新一代信息技术、新能源汽车，海洋工程装备以及高技术船舶节能环保，生物等新兴产业加大技术改造力度，促进国有资本向关系国家安全，国民经济命脉的行业和领域集中。这样将加快资源优化配置，推动中央企业层面和行业板块的兼并重组，优化整合服务业资源减少重复投资，发挥产业协同效应。

受中国冶金科工集团整体并入中国五矿集团或标志着新一轮国企改革再次启动的预期影响，云铝股份、西部黄金、盘江股份等有色煤炭国资概念股表现活跃，考虑到2016年作为十三五开局之年，我国经济或将迎来深度调整期和转型期的关键之年，新一轮国企改革有望全面启动，故国企改革概念股有望反复活跃。

事件驱动四：自贸区迎来发展春天。中国人民银行日前发布关于金融支持粤闽津三大自贸区建设指导意见。三地指导意见与之前发布的上海自贸区金改40条类似，均由两部分组成，即基础部分与特色部分。其中，基础部分内容主要包括人民币跨境使用、资本项目可兑换和跨境投融资；特色部分即有差异部分，广东侧重于深化粤港澳合作；天津聚焦京津冀协同发展与融资租赁；福建则以推进两岸金融合作为重点；上海则是重点建设面向国际的金融市场。

三地指导意见最大亮点是，三地可实行限额内资本项目可兑换，限额1000万美元以内机构可自主开展跨境投融资活动，同时央行可以视宏观经济和国际收支状况调节。这在之前上海金改方案中并没有提及，对于人民币资本项目可兑换改革是一大突破。

事件驱动五：中央经济工作会议和城市工作会议即将召开。一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，也是每年级别最高的经济工作会议，同时还是投资者期望最高的会议。会议热点或包括供给侧改革、房地产去库存、消化过剩产能、降低企业融资成本、发展战略新支柱产业、支持外贸电商等。

而时隔37年重新召开的城市工作会议，将研究经济结构性改革，包括城市规划、住房政策、城市人口规模、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面的重要议题，相关概念板块有望获得政策推动。

事件驱动六：世界互联网大会。本周第二届世界互联网大会正式在乌镇开幕，此次大会主题定为“互联互通·共享共治”，目前已确定“互联网创新与可持续发展”、“数字丝路·合作共赢：信息基础设施共建”、数字中国、互联网技术与标准等多个分论坛，届时还将就网络安全举办高层闭门圆桌会议。中共中央总书记、中国国家主席习近平将出席并在开幕式上发表主旨演讲。

据了解，有多家上市公司发布公告称，正在加快步伐和互联网融合，这些公司涉及农业、建筑业、汽车、金融、传媒、医药医疗等多个领域。业内普遍预计，互联网产业有望掀起新一轮投资热潮，概念股或再度爆发。(来源：证券时报)

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