【周三展望：重点布局十大板块优质股】环保公用行业(含新三板)周报；环保PPP有望逐步回暖，水电配置价值凸显。

汽车行业周报：11月新能源乘用车销量迈过“新大关”

类别：行业研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司研究员：姬浩日期：2015-12-15

投资要点

板块行情走势：本周A股各板块涨跌各现，汽车板块下降1.64%，排名第12位。其中乘用车、商用货车、商用客车、汽车零部件、汽车服务和其他交运设备涨跌幅分别为-0.74%、-3.85%、-5.36%、-1.16%、 -1.21%和-6.38%。

行业基本面：(1)汽车销量从4月以来持续同比负增长，9月恢复正增长，10月开始实施1.6L以下排量购置税减半，销量增速改善明显，有望拉动行业估值中枢上移；(2)结构性的看，新能源汽车延续“井喷”态势，行业将从政策驱动逐渐演变为业绩驱动。

行业要闻

乘联会发布数据，11月新能源乘用车销量攀升至2.5万辆，康迪熊猫持续领先；新能源车放量催生电机需求，2020年市场规模或将超500亿。

重点公司公告骆驼股份子公司骆驼新能源襄阳驼龙全部股权，交易金额为19,800万元，主营业务包括锂离子电池、锂聚合物电池、磷酸铁锂动力电池、电池新材料科技开发等；多氟多下属子公司河北红星汽车制造有限公司产品入选工业和信息化部公告的《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》(第76批).

本周投资逻辑

9月29日国务院常务会议确定完善新能源汽车扶持政策、对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税。2009年采取了减半征收购置税、汽车下乡、以旧换新等一系列刺激政策，推动了汽车市场的强势增长；此次更加注重稳增长扩内需与调结构的协调性，有利于新能源汽车和小型车的增长。鼓励政策恰逢“金九银十”传统旺季，行业基本面的修复将带动估值中枢的上移。

“万事俱备，只‘待’东风”，电动汽车造车端“大潮”将至。上游的电池环节快速扩产将促进电动车生产端的成本下降，下游的充电基础设施的快速铺开将提升电动车消费端的便利性和用户体验，上下游关键问题的快速解决将推动电动车产销环节的发展步伐。重点推荐多氟多(002407)、万向钱潮(000559).

节能汽车迎来发展良机。按照《中国制造2025重点领域技术路线图》的定调，“节能汽车的大量普及对环境我国能源与环境压力起着至关重要的作用。”重点关注方向：(1)混合动力；(2)轻量化；(3)怠速启停系统。

环保公用行业(含新三板)周报；环保PPP有望逐步回暖，水电配置价值凸显

类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘晓宁，叶旭晨，谷风日期：2015-12-15

环保板块观点：1)发改委、住建部联合发文将健全地下综合管廊付费制度，PPP回报制度逐渐完善。指导意见明确，城市地下综合管廊各入廊管线单位应向管廊建设运营单位支付管廊有偿使用费用。城市地下综合管廊有偿使用费包括入廊费和日常维护费，分别用于弥补管廊建设成本和日常维护、管理支出。我们认为，在降息周期中，随着PPP回报机制逐步完善，PPP市场将回暖。继续推荐兴源环境(打造环境治理、修复平台公司)、南方汇通(央企环保平台).

公用板块观点：1)重庆、广东获准试点售电侧改革。国家发改委、国家能源局联合下发通知，批复同意重庆市、广东省开展售电侧改革试点。根据要求，两地将按照9号文的《关于推进售电侧改革的实施意见》的文件精神，加快构建有效竞争的市场结构和市场体系，为推进全国范围的电力体制改革探索路径、积累经验。我们认为试点区域公司和区域电网公司值得提高关注，售电侧试点区域公司包括广州发展、涪陵电力、三峡水利；输配电价改革试点区域公司包括深圳能源、皖能电力、湖北能源、黔源电力、文山电力；电网板块推荐郴电国际、桂东电力、广安爱众、*ST乐电、文山电力、红相电力。

2)煤电机组上网电价下调在即，或导致火电利润大幅缩水。根据华夏时报的新闻，电价主管部门已将电价下调方案上报至国务院并获审批。按照新获批的电价调整方案，燃煤上网电价下调服务预计全国平均降幅每千瓦时3分钱，并从2016年1月1日开始执行，将给火电行业带来近千亿元的营收缩减。我们认为火电的利用小时数中长期处于下行通道，兼具调峰能力和成本优势的水电公司将成为后电改时期的清洁能源主力，水电板块推荐桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力。

重点池推荐：

1、公用行业：

1)电改+能源互联网：红相电力、郴电国际、福能股份、广安爱众、桂东电力、明星电力；

2)水电：桂冠电力、长江电力、韶能股份、黔源电力、川投能源、湖南发展、国投电力；

3)燃气：中天能源、国新能源、天壕环境、万鸿集团；

2、环保行业：永清环保、兴源环境、先河环保、南方汇通、汉威电子。