【高盛：在年底前政策将保持宽松】高盛/高华14日发布报告称，11月份主要实体经济活动数据全面好于预期，与货币数据(11日发布)和进口数据(8日发布)的强劲表现相符。

高盛/高华14日发布报告称，11月份主要实体经济活动数据全面好于预期，与货币数据(11日发布)和进口数据(8日发布)的强劲表现相符。

因去年同期召开APEC会议而停限产造成的低比较基数只是今年11月工业增加值同比增速反弹的原因之一，本月工业增加值环比增速升至趋势水平以上，达到了9.3%(相对于固定资产投资和零售额数据我们更看重工业增加值数据，因其可靠性更佳)。基建固定资产投资增速也从12.9%提高至22.4%。高盛/高华认为这主要得益于政策放松对于内需增长的推动。但是另一方面，出口增长因为人民币有效汇率强劲而保持疲弱。

高盛/高华表示，虽然供给面改革倍受公众关注，但是决策层也强调了在改革进程中管理需求的重要性。虽然11月份数据改善可能令决策层稍事喘息，但是至少在年底前政策将保持宽松。人民币兑美元明显朝温和贬值的方向转变也与宽松的政策立场相符。