现货银昨日继续回落，最高至14.411美元，最低至14.076美元，报收于14.197美元。

一、基本面分析

1、美联储布拉德：预测失真导致美联储加息延迟

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本周一公开表示，过去美联储对于美国经济成长、就业率、通胀率预测不准是造成他们维持长期低利率的主因。

布拉德指美联储预测失准造成长期问题，决策官员为此必须不断调整对于经济的看法。未来美联储正式升息之后，争议的焦点将为此转向升息的速度上，大家将为了究竟要用怎样的速度调整基准利率烦恼。布拉德表示美联储将考量所有变量，不过他个人将会把重点放在实际通胀率表现上，看看是否通胀率最后能后回升到预期目标。布拉德此前表示，美联储政策设定依然“极端”，利率依然比美联储长期水平低3.25个百分点，资产负债表比金融危机前高出3.5万亿美元。

这是美联储官员在12月15~16日议息会议之前最后一次讲话。利率期货市场反映出的美联储下周加息的可能性接近80%，这将是美国十年来的首次加息。

2、中国央行11月增持黄金21吨创五个月最大值

国央行本周二公布数据显示，11月央行增持实物黄金储备67万金衡盎司、约合20.84公吨，总储量至5605万金衡盎司，约合1743.35公吨，为6月份统计方法改革后，连续第五个月增持，为至少5个月来最大增持幅度。

不过，因为金价的下跌，根据中国央行周一公布的数据，中国11月末黄金储备价值595.22亿美元，较前月还下降了37.39亿美元，降幅6%，与国际现货金价11月6.8%的跌幅接近。

在今年6月份的数据中，央行打破了六年的沉默，黄金储备数量激增57%。分析认为一方面这是为了推动人民币加入SDR，央行进一步公开透明化自己的数据，另一方面则是为了多元化外汇储备，因当前中国外储中黄金比例远低于发达国家水平。

3、中国11月进出口数据继续下滑

海关总署今日发布的数据显示，中国11月出口同比下降6.8%，连续5个月下滑，差于预期的下降5%；进口同比下降8.7%，大幅好于预期的两位数跌幅，连续13个月下滑，为有外贸数据记录以来首次出现；11月贸易顺差541亿美元，自上月616亿美元的记录高位回落。

此外，海关总署表示，中国11月外贸出口先导指数为32，较10月回落0.8，表明明年年初我国出口压力仍然较大。

分析师们普遍认为中国进出口数据短期内明显回暖可能性较小，即便进口降幅缩窄但可能受季节性因素和基期效影响，真实需求未必改善，后续需要货币和财政继续发力以刺激经济。

二、技术面分析

观点变化不大，银价突破此前弱势区间，目前冲高回落。总的来看，由于经历了长周期的低位盘整，银价整体表现出了下部扎实的特点，但限于金价月中前难以持续给予利多，暂时定义为超跌反弹，整体给予震荡预期。

恒信贵金属操作建议：

1、把握震荡区间高抛低吸，区间上沿暂时认为在14.60附近，激进者也可考虑14.45入场做空，下沿13.90一线，下方破位严格止损。

日内焦点：

① 05:30 美国至12月4日当周API原油库存

② 09:30 中国11月CPI年率

③ 14:45 瑞士11月季调后失业率

④ 15:00 德国10月未季调贸易帐、德国10月季调后贸易帐

⑤ 23:00 美国10月批发销售月率

⑥ 23:30 美国至12月4日当周EIA原油库存