报告摘要：

混合型基金。本基金通过相对灵活的资产配置，重点投资于以科学技术创新为动力、在产业竞争中掌握核心竞争优势的科技主题优质上市公司，在严格控制风险的前提下，谋求基金资产的长期、稳定增值。

基金经理

彭敢先生：研究生，硕士，13年证券从业年限，曾就职于大鹏证券有限责任公司综合研究所、银华基金管理有限公司投资管理部、万联证券有限责任公司研发中心、财富证券有限责任公司从事投资研究工作。2010年9月起任职于宝盈基金管理有限公司投资部。现任投资部总监、宝盈资源优选股票型证券投资基金基金经理、宝盈新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理、宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

图1: 基金经理管理过的基金一览

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-07

图2: 基金经理现任基金业绩与排名详情

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-07

图3: 现任基金收益率走势

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-12-07

图4: 近6月累计收益率与沪深300和上证指数对比

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

截至2015-09-30，宝盈科技30混合，期末净资产39.38亿元，比上期减少48.06%

图5:份额规模变动

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图6:基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

报告期内基金投资策略和运作分析：2015年第三季度A股市场呈现单边大幅下跌，上证指数、沪深300、深成指和创业板均出现大幅调整，分别下跌28.64%、28.39%、30.34%和28.13%，本季度出现了近年以来少有的大幅调整，成交量也出现快速回缩。本基金在三季度实现收益-33.74%，未能获得较好的投资收益。

本基金管理人认为，本届政府对中国经济转型的决心毋庸置疑，虽然从实体经济的增速来看中国经济仍然在持续的下滑调整过程中，政府需要通过各种货币政策工具操作来降低实体经济利率；但是，政府依然能有决心实现稳步的经济增长，同时也大力支持发展新兴产业，无论是对创业者的政策环境支持还是通过资本市场改革来扶持新兴企业发展，都能体现国家对经济结构转型升级的决心。在前三季度，本基金管理人一直以代表经济增长转型的战略性新兴产业个股作为重点投资标的，虽然未能在本期为持有人获得较好的投资收益，但基本能按照本基金管理人的投资理念来执行。基金管理人虽然已预期到了三季度的大幅波动，7月初的非理性下跌形成个股超跌位置，也积极参与了7月中下旬的反弹，并获取较为丰厚的收益，然而并没有较好的控制住回撤风险，仍然需要更多的考虑系统性风险对个股风格短期影响，总体来说，本季度未能将投资收益扩大。

2015年三季度A股在全球牛市氛围下率先调整，改革转型叠加杠杆资金市场导致过快上涨的市场出现了大幅调整，整体市场氛围也较为悲观，一度产生了流动性危机，但是成长个股跌幅很多都回到08年金融危机的位置，优质成长股又回到了价值洼地；从过往历史来看，基金管理人一直坚持以较严格的公司成长模式和业绩增长标准来来操作，在板块选择上坚持选择与过往市场不同的新的投资方向和成长主题，从整体结果来看，仍有较大提升和改进空间，需要挑选未来趋势更为明朗的行业和更强健的成长股。季度末主要持仓集中在医药、军工、新能源、TMT、农业、环保等方向。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：2015年中国的宏观经济仍然处于持续触底的过程，中美领导人会晤对未来大国政治博弈和经济体系形成新一轮影响，跨太平洋战略经济伙伴关系协定(TPP协议)的加速落地对于国内经济和政治体系既是压力也是动力。政府连续出台了多项改革和稳增长的财政和货币政策，新能源、基建投资、战略新兴产业扶持计划都加速落地，然而经济增长有其固有的内在规律，前期积累的过剩产能以及大量的房地产和固定资产投资仍然成为经济的主要风险。同时，我们也在关注汇率和大宗商品的走势。汇率因素是国内资产价格的决定因素，三季度外汇储备净流失明显加速，人民币汇率逐渐企稳，外贸形势未企稳情形下需要我们密切的关注汇率因素对市场的波动影响。大宗商品在三季度发生了大幅下跌，国际巨头嘉能可也因高库存受到了重创，短期的困局必然会使其调整战略布局和扩张速度，商品价格已经处于较低位置，我们需要在全球格局中考虑大宗商品价格，以印度为代表的亚太新兴成长国家的经济增速也决定了未来大宗商品新的需求格局。

从市场来看，目前股票市场经历了三季度巨幅震荡下跌，国家层面救市政策已经落实，股指期货等股票衍生工具对市场的影响已经降低到2014年以前的水平，降准降息同步落地，市场逐渐企稳。在利率下行趋势下，在三季度降息降准已经兑现，资产价格决定于未来现金流，现金流充裕的情况下，以成长股为代表的创业板、盈利模式逐渐清晰的新型蓝筹以及智能制造转型升级等都存在着新时代资本市场盛宴的机会。从制度红利来看，中国政府对资本市场和国企治理的决心已勿庸置疑，沪港通、深港通、证券法修改及注册制等都是资本市场已发生或即将发生的重大影响意义的事件；同时国企治理对改革转型起到关键性作用，国有资产证券化是较好的实现途径。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，新的国家战略如一带一路的提出等让市场预期政府会通过向全球输出中国的高铁等优势产业来缓解产能过剩问题。同样的，“互联网+”为主要手段的各行业互联网化趋势逐渐确立，互联网金融、互联网医疗、互联网能源以及互联网农业等在转型升级的中国带来了很多投资机遇和新的产业形态。

当然我们也需要看到目前市场的一些主要风险因素，正如我们前面已经提到的：1、投资者的对经济企稳和政治体系稳定的信心；2、货币政策与汇率稳定的关系；3、“互联网+”创新显著低于预期甚至失败。

基金管理人认为，从行为金融学来看，2015年市场的走势可能仍然会显著偏离市场的一致判断，正如2014年的走势与年初的市场普遍判断在幅度和结构的判断上都有显著偏差一样。我们在检视目前市场的一些共识的时候更需要考察这些共识的基础和条件，而从这些条件来看，市场的一些共识并不是那么靠得住的。二季度的市场走势强劲，创新高速度超市场预期，同时，三季度的加速调整回落也让市场参与者顿时惊慌失措，总之，本轮牛市中叠加了杠杆因素，是大多市场参与者没有经历过的，与此对应的三季度下跌也在快速去杠杆中完成，这些都是市场参与者第一次面对的；我们一方面对四季度行情保持谨慎乐观的态度，市场在杠杆清理后已然回到熟悉的2013~2014年行情，优质新兴成长股对市场产生正反馈会促发较多板块个股和热点轮动机会，另一方面，也需要关注杠杆融资破灭冲击后，资金对风险偏好情况会更加谨慎，优质成长新蓝筹、契合国企改革及集团资产证券化的传统大蓝筹也是值得布局的板块。

基金管理人秉承几个最基本的投资理念：1、投资不可能赚到所有的钱，投资要赚自己所理解和能把握的钱。投资收益有两类钱，一类是市场博弈赚趋势交易的钱，我的收益即是他人的亏损。在这个充分竞争的市场机会本基金管理人不可能持久赚到博弈的钱；2、第二类投资收益是赚公司成长的钱。优质的成长股不管在哪种市场风口，最后必然超越市场涨幅，在无法判别市场风向的市场，挑选最强健的猪。尤其是成长空间巨大的公司，要有充分的耐心，这是本基金管理人的目标收益；3、中国的经济已经进入必须转型的阶段，中国经济的核心不可能是靠地产和传统国企来支撑。变革和转型创新是中国经济更重要的部分。而目前传统产业在中国股票市场中的市值比率并不低，而估值在经历过去一个季度的大幅上涨之后与国际水平相比并不具有显著的优势。

因此，基金管理人年中判断2015年下半年市场将面临几年来最为复杂多变的局面，现在已经在三季度逐渐显现，未来四季度依然需要我们谨慎乐观的对待。理念比对市场的判断会更有价值，我们坚持看好新蓝筹(有别于传统钢铁水泥类产业的新产业蓝筹)、新成长(面向未来的快速增长行业和新兴产业)、新主题(收购兼并行业整合)，同时也需要重视大宗商品等传统周期品反弹高度。基金管理人在2015年四季度将按照上述思路来操作，在优选成长股的同时，利用市场调整期间布局优质新蓝筹股，实现长期均衡配置。

本基金将继续重点以个股投资价值判断为主，继续采取自下而上的投资策略。基金管理人将坚持价值投资的理念，结合基金重点投资技术资源、渠道资源、品牌资源的特点，为投资者追求较高的收益。

图7:资产配置明细

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图8:行业配置变动

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

图9:重仓股

数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

免责声明：

本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。