昨日回顾

现货金昨天周一(12月7日)以1085.8美元/盎司开市，最高触及1086.8美元/盎司，最低下探至1073美元/盎司，全日波幅13.8元，收报1073.1美元/盎司，下跌12.7美元，下跌1.2%。

国际现货黄金周一(12月7日)因美联储官员再次“吹风”，令下周会议加息的预期继续升温，同时油价当天暴跌6%拖累整个商品板块，金价自1080美元一路回落。黄金在上周实现最后关口大逆转，在美国周五非农就业报告结果公布之后反弹涨回1080美元上方。黄金空头在美元回落的情况下回补空头仓位，但美联储预计将会在下周的会议上加息，作为没有利息的资产，黄金相对美元和美国国债的吸引力下降。截至周一，全球最大黄金上市交易基金SPDRGoldTrust持仓量较前一交易日减少4.17吨，为634.63吨。

基本分析

周一(12月7日)国际现货黄金在美元回升和对美联储紧缩政策预期的打压下，金价再度走低，自上周五触及的三周高点回落，一度跌破1070美元/盎司水平。上周耶伦称各国央行不同的货币政策于美国之外增长的缓慢将使得美联储只能缓慢升息，这推动了金价大幅走高，突破1080美元/盎司水平。但最新非农就业报告超预期，显示美国劳动力市场复苏仍然相当稳健，为美联储加息提供数据支持。由于投资者对美联储加息预期的担忧，黄金期货市场空仓规模持续累积。此外美元反弹也打压了金价，对一篮子货币美元指数从98.0下方上涨至98.70.

周一美元指数回升，金价回落，普遍认为美元相较黄金更值得拥有。黄金通常被作为避险工具，也是对冲通胀的工具，但近期美元的强劲表现使得黄金的吸引力大为降低。投资者意识到美联储升息即将到来，黄金市场将被进一步做空。面对美国经济复苏、美联储加息以及通胀持续低迷等因素，黄金仍然不受投资者青睐。上周四欧洲央行如期下调存款利率，德拉基(MarioDraghi)宣布延长QE至2017年3月，扩大资产购买的范围，但是没有增加每个月的购债规模。欧元/美元多头“肆意放纵”，汇价日内飙涨逾350点，最高触及1.0890，刷新四周高位。

昨日英镑兑美元下跌，因美国强劲的就业报告使得美联储在近10年来首次升息成为大概率事件，激励投资者买入美元。在本周四英国央行政策委员会开会前，投资者对英镑持谨慎态度，预计决策者将维持利率在纪录低点不变。自11月温和的通胀报告突显出经济增长面临的外部风险之后，英镑一直承压。许多人认为这是因为英国央行试图抑制英镑涨势，目前英镑贸易加权指数接近七年高点。美元指数上周五跳升0.75%，之前公布的数据显示，11月美国非农就业岗位增加21.1万，增幅略高于预期。9、10两月的数据被上修，就业岗位累积再增加3.5万。市场预计英国央行将是继美联储之后第二家升息的主要央行。

但投资者对英国升息的时间持谨慎态度，现预计英央行在2016年底之前不会升息，因通胀相当低迷。另外，英国是否退欧的公投也给英国成长和投资带来了不确定性。英国退欧的可能性是无法规避的风险，明年该因素对市场的影响将逐步增加。在欧洲央行决议和美国非农资料陆续发布的关键周过去之后，本周国际市场将迎来亚洲经济资料发布的密集期，关键资料预计来自中国、日本和澳大利亚。中国将会是主要焦点，待发布的数据报括贸易、消费者价格指数、生产者价格指数、工业生产和零售销售，用以评测北京改革的有效性。同时，日本将发布三季度GDP和机器订单数据。澳大利亚将公布11月份就业资料，韩国和新西兰中央银行将开会决定货币政策。

虽然黄金价格11月份暴跌6.8%，创出2013年6月以来最大月度跌幅，中国央行11月份可能增加了大约21吨黄金储备，为至少5个月来最大增幅。根据中国央行周一公布的资料，中国11月末黄金储备595.22亿美元，根据伦敦金银市场协会拍卖价格计算，11月末黄金储备相当于5605万盎司，即大约1743吨黄金。中国10月末的黄金储备为5538万盎司。在推进人民币全球使用、实现3.44万亿美元外汇储备多元化的进程中，中国在今年7月份打破了六年的沉默，开始公布黄金储备数量。前周一中国人民币加入SDR货币篮的消息受到关注，人民币国家化的战略又进一步，历史性成为首个被纳入SDR的新兴市场货币。

国际货币基金组织(IMF)执委会上周正布将中国人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮，与美元、欧元、英镑和日元并列成为储备货币，于2016年10月1日生效。早前的数据显示，中国的黄金储备在10月份、9月份、8月份和7月份分别增加14吨、15吨、16吨和19吨。中国7月17日披露，其黄金储备自2009年以来增长了57%。虽然中国的黄金储备已经超越俄罗斯，在全球名列第五，但黄金在其外汇储备中所占比重仍然只有1.6%，而美国和德国分别为73%和67%。俄罗斯和哈萨克斯坦也和中国一样在金价下跌之际购买了黄金。由于美国可能在本月进行2006年以来首次加息，金价或将连续第三年走低。

根据世界黄金协会的资料，在截至9月份的第三季度，央行和其他机构的黄金购买量升至历史第二高水平。今年金价表现疲软，因此印度的黄金进口量很可能再度超过1000吨的水平，但也正因为金价低迷，进口黄金为印度带来的经常帐户赤字问题可能不会太严重。印度金饰商们表示，由于金价处在低水平，因此今年黄金耗费印度的外汇不会超过360亿美元，将比2011年进口969吨黄金花费创纪录的580亿美元有很大下跌。全印度珠宝和饰品贸易委员会主管BachhrajBamalwa表示，由于金价走低，因此今年印度的黄金进口量受到了推动。今年前9个月，印度已经进口了800吨左右的黄金，而10月和11月的进口量为143吨，因此今年总进口量将基本上超过1000吨，去年印度进口的黄金在900吨左右。

昨天早些时候，央行公布的中国11月外汇储备意外大降872亿美元，为1996年有资料以来第三大月度跌幅，推高年内累计降幅至4050亿美元。中国的外汇储备并非完全由美元资产构成，还有欧元等其他货币，而外储的估值是以美元估值。因而，美元相对于其他货币的变化将直接影响外储以美元计价的估值水平。11月，美元指数再次出现快速上涨，涨幅达到3.3%。根据我们的测算，如果美元在中国外汇储备中的占比为60%(全球该占比为63.7%，2015年2季度数据)，那么美元升值将能够解释本月外储下降的约60%。

在外储资料公布后，离岸人民币兑美元(CNH)闻讯扩大跌幅至0.35%，可见市场对于人民币贬值的担忧不减。对此，王涵表示，其他指标指向人民币贬值预期并未升温。通常人民币市场的高频交易量是外储较好的预测指标。然而，11月却出现明显的背离。而如果看历史上，两者出现方向性的背离时(如2015年5月)也对应着美元指数的升值(2.4%)。从人民币衍生品市场来看，也是如此。因而，我们认为11月外储的大幅变化可能更多源于估值的变化。美联储加息预期对新兴市场资产的冲击正在逐步下降。12月美联储会议前后，新兴市场风险资产可能至少有2个月的平静期。

另一方面，圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)本周一公开表示，美联储过去一年以来对美国经济成长、通胀率抱持过分乐观看法，对于失业率则抱持过份悲观看法。因此在制定货币政策时，官员往往以实际经济表现未达预期为理由决定暂缓升息，然而就业市场却已经相当接近完全就业的目标。美联储预测失准造成长期问题，决策官员为此必须不断调整对于经济的看法。未来美联储正式升息之后，争议的焦点将为此转向升息的速度上，大家将为了究竟要用怎样的速度调整基准利率烦恼。美联储将考虑所有变量，不过他个人将会把重点放在实际通胀率表现上，看看是否通胀率最后能后回升到预期目标。布拉德自2008年开始担任圣路易斯联储主席，今年他在FOMC没有投票权，但2016年会拥有投票权。

而亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)表示，经济状况令人满意，金融市场也对美联储下周加息做好了准备。洛克哈特在接受CNBC访谈时指出，经济正处在坚实并温和的路径之上。一旦加息启动之后，他预期美联储会采用更加渐进的路径。不过，渐进的路径中的每一步行动，都将在金融市场引发争论。他承认，不知道，经济究竟将如何发展，也不能提前承诺一个特定的模式或特定的时间表。对于他来说，“渐进”的路径意味着并不是每一次会议都会加息。洛克哈特还表示，美元走强打压了制造业，但他并不希望美元大幅升值。总体而言，他认为目前加息的条件是“非常令人满意的”。他认为，在美联储收紧货币政策的同时，市场也已对欧央行进一步的货币宽松政策作出了反应。

上周美元指数创七个月来最大单周跌幅。在美联储考虑美国经济是否经得起加息冲击之时，美元大幅走低为下周美联储会议的加息决策提供了关键的支持。上周五公布的美国11月新增非农就业人数较预期多增1万余人，为美联储本月加息再添利好。随着美联储下周会议加息的预期高涨，期权事务数据体现出，交易者四个月内最不担心的就是美元对欧元汇率走高的预期。美元已经成为美联储的一大关注点，因为在加息前要权衡美国经济是否足以承受收紧货币的影响。

上周美联储主席耶伦在国会接受议员提问时表示，美国消费很大程度上是国内支出，内需非常强劲。全球增速出现分化，欧洲央行也刚刚增加了刺激，这些因素都会利好美元。强势美元的影响意味着，美联储将会更加循序渐进地加息。从外媒消息来看，欧洲央行最新的宽松决策可能也配合了美联储行动。欧洲央行之所以上周会议并未推出市场预期的大规模刺激措施，除了认为欧元区经济前景好转以外，还有部分原因是考虑到，欧元区大宽松会进一步压低欧元汇率，可能迫使美联储推迟加息。不论欧洲央行上周是否侧面推动了美联储加息，市场都已经投了下周美联储加息的信任票。本周是美联储官员在12月15-16日议息会议之前最后一次讲话。

美联储政策设定依然极端，利率依然比美联储长期水平低3.25个百分点，资产负债表比金融危机前高出3.5万亿美元。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，上周美元多仓规模接近最高纪录，黄金多仓连续第五周减少，当前形势对美联储启动加息很有利。利率期货市场反映出的美联储下周加息的可能性接近80%，这将是美国十年来的首次加息。在上周五的大涨后，周一(12月7日)黄金市场没能维持住1080美元/盎司上方水平，美国时段自三周高点大幅走低。如果美元不能上涨，那么在下周FOMC会议之前，黄金市场可能会有进一步的空头回补，推动金价至1095至1100美元/盎司间。不过，黄金市场可能会出现获利了结。

图表分析

在非农大涨之后，周一直接开始展开调整有些出乎意料，在不出高点的情况下我们只当震荡修正来看，但昨晚美盘加速下跌还是有点问题，调整幅度过大导致日线难上，日在线最重要的支撑是周五低点1058-60区域，这也是非农的起涨点，如果跌破上周的反弹结束，这是我们今天要重点关注的支撑区域，另外昨天下跌之后，日线已经中阴承压，看涨已经出现较大难度，如果不破1058-60支撑区域，预计将在1078美盘小高点之下运行，意味着调整一旦展开，需要两天左右时间才能完全消化，后面我们再根据日线形态跟进！有周线支撑在，我们仍然倾向于看涨黄金，前提是1060一带支撑不破，行情没有连续节奏，前面下跌是这样，现在上升也一样，非农大涨之后市场一致看多，行情给了我们一些意外，今天稍微调整思路，看一天震荡，区间在上面已经给出，日内操作上尽量以欧盘强弱为指引，这是相对来说更准确的参考，欧盘强弱决定美盘出路，近期走势来看两者具有较强联动性。

今日支持位：1065,1058；

今日阻力位：1080,1085.

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(12月7日)国际现货黄金在美元回升和对美联储紧缩政策预期的打压下，金价再度走低，自上周五触及的三周高点回落，一度跌破1070美元/盎司水平。上周耶伦称各国央行不同的货币政策于美国之外增长的缓慢将使得美联储只能缓慢升息，这推动了金价大幅走高，突破1080美元/盎司水平。但最新非农就业报告超预期，显示美国劳动力市场复苏仍然相当稳健，为美联储加息提供数据支持。由于投资者对美联储加息预期的担忧，黄金期货市场空仓规模持续累积。此外美元反弹也打压了金价，对一篮子货币美元指数从98.0下方上涨至98.70.

美联储政策设定依然极端，利率依然比美联储长期水平低3.25个百分点，资产负债表比金融危机前高出3.5万亿美元。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，上周美元多仓规模接近最高纪录，黄金多仓连续第五周减少，当前形势对美联储启动加息很有利。利率期货市场反映出的美联储下周加息的可能性接近80%，这将是美国十年来的首次加息。在上周五的大涨后，周一(12月7日)黄金市场没能维持住1080美元/盎司上方水平，美国时段自三周高点大幅走低。如果美元不能上涨，那么在下周FOMC会议之前，黄金市场可能会有进一步的空头回补，推动金价至1095至1100美元/盎司间。不过，黄金市场可能会出现获利了结。

今天波幅预计为1065美元/盎司至1080美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1080(美元)做空，止赚设在1065(美元)；如金价再上调至1090(美元)再加第二注，止赚设在1075(美元)，止损设在1100(美元).

计划二：第一注在1065(美元)做多，止赚设在1080(美元)；如金价再下调至1055(美元)再加第二注，止赚设在1070(美元)，止损设在1045(美元).