沪指跌1.33%，失守3500点。创业板跌0.82%，航空股大涨。

今日两市大幅低开，之后震荡下挫，截至中午收盘，沪指跌1.33%，失守3500点；深成指下跌1.47%，报12260.73；创业板跌0.82%，报2715.73点。市场人气涣散，热点板块稀少。

目前逐步进入年底，影响因素多空交织。利空的因素有下面五点：

一，本周两市将有42.86亿限售股解禁上市，解禁市值约620.43亿元；

二，继上周新股申购后，本周五新一批10只新股再次放行，抽血压力不减；

三，临近年底，资金回笼压力加大；

四，美联储12月中旬加息预期强烈，热钱流出压力市场做多人气骤降；

五，注册制逐渐走近，有传闻称中国准备近期宣布股票IPO向美国采用的注册制发展的方案，这是近期影响最大和压力最大的因素。

国泰君安策略团队认为，“春季大切换”的迹象逐步增多，社会风险偏好谷底反弹，增量资金入市具备条件。在存量资金风险偏好下降、增量资金入市预期升温的背景下，资金将转向具备低风险特征与确定性较强的行业，行业配置聚焦地产、水泥、金融“三剑客”。

申万宏源则认为，本轮价值股表现演绎成为类似于去年年底的逼空行情概率不大，小票短期休整之后，市场风格大概率会重归均衡。

申万宏源策略分析师王胜表示，与去年年底的价值股逼空行情不同的是，去年年底价值股的估值水平明显低于当前。当时增量资金入市意愿更强，且通过加杠杆快速放大流入速度，而当前价值股估值修复空间相对有限，如果短期内价值股估值快速修复，将会明显降低其对明年年初布局的增量资金的吸引力，导致价值股行情持续性下降。由于市场未等到切换大票完美时点(12月中下旬)便提前启动，预期催化剂能否兑现仍有风险，因此大股票补涨行情的演进过程将会比较复杂，最后可能持续性强于券商行情，但不会呈现逼空状态。而重仓小股票的基金经理短期顶住压力等待风格回归的动力将有所增强，小股票进一步下行的空间也将非常有限。

广发证券的观点更为谨慎。广发证券首席策略分析师陈杰认为，暂时不必争论风格是否转换的问题，应把仓位先降下来，耐心等待股市“不破不立”的机会。

另外，多家大型券商研究机构都不约而同重视“不破不立”的机会。兴业证券认为，短期调整尚未结束，市场或演绎抵抗式下跌。上周，因为人民币加入SDR等利好，场外资金抄底出现反抽，但持续性存疑，因为深秋以来获利盘压力大、投资者仓位重。但是行情的系统性风险并不大，应保持底线思维。本月，两大事件有可能成为行情出现转机的机会。

市场再次面临变盘

《证券日报》记者：周一，大盘延续震荡，蓝筹股现颓势，题材股继续反弹，量能继续萎缩。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？

源达投顾：目前，日K线上在10日均线、30日均线、5日均线之间纠结，5日均线拐头向上再度回归到黏合纠结的态势，RSI和KDJ也纷纷聚拢黏合短期市场或将陷入进退两难的震荡行情中。周线级别上均线虽然呈现纠结态势，但却是在突破前期压力后再确认支撑的过程，MACD指标缓步上行，慢牛格局延续，跨年度行情依然可期。在经历了月初快速反弹后，市场呈现上有压力下有支撑的格局，逐渐进入震荡整理阶段。同时，在改革持续推进的背景下，一系列利好政策也在增强市场信心，结构性投资机会及局部热点频现。投资者信心指数自9月份重回乐观区间后，呈现稳步回暖态势。短期震荡并未改变投资者对于大盘未来向好的预期。

国元证券：从目前沪指日线走势上，大家可以看出本轮反弹一共出现了两轮拉升，第二轮拉升的前一日11月3日单日成交额在2444亿元，昨天成交额为2806亿元，量能已经逼近了第二轮拉升的启动点。根据成交量的提示，目前市场再次面临重要变盘，最快今日就会出现放量。对于放量的方向，上周三上证50放量大涨收复暴跌失地，之后持续震荡3天，由于这里是对应大涨的震荡，因此震荡过后还应再次上攻。对于投资者来说，需要重点关注的是攻击力度，根据力度来判断接下来的市场走向。