【高盛：2016亚洲投资回报率仅为5% 特别警惕中国银行业】高盛认为，亚洲新兴经济体的回报率疲软，以美元计只有5%。高盛还警告称，美联储将紧缩政策而中国宏观经济数据在明年第一季度将指向疲软。而对于明年，该行只看到个位数的盈利增长，几乎无变化的估值，以及5%的整体货币贬值。

据《巴伦周刊》报道，高盛认为亚洲2016年的回报率只有5%，中国的回报率会下降，而印尼和菲律宾的会上升。

不同于瑞士信贷，高盛认为，亚洲新兴经济体的回报率疲软，以美元计只有5%。高盛还警告称，美联储将紧缩政策而中国宏观经济数据在明年第一季度将指向疲软。而对于明年，该行只看到个位数的盈利增长，几乎无变化的估值，以及5%的整体货币贬值。

高盛2016年投资组合配置的主题是“经济增长的分化”。明年，中国的经济增速有可能从今年的6.9%进一步放缓至6.4%，而印度，印尼和菲律宾都在蓄势待发。这样一来，该行将中国大陆及台湾下调至中性，韩国和香港下调至减持。台湾，韩国和香港都被认为受到了中国经济放缓的极大影响。与此同时，高盛将印尼和菲律宾上调至增持，同时保留印度的增持地位。

高盛的谨慎态度也可以在其行业比重中可见一斑。由于在该区域增长平淡的整体环境中，主要消费的增长优良稳定，所以该行将主要消费上调至增持。该行还将运输业和银行业下调至中级。除此之外，高盛还特别警惕澳大利亚和中国的银行业。

有关中国经济放缓的故事大家都很熟悉了，所以本文将列出高盛对印尼及菲律宾的看法：

我们之所以看好印尼主要是因为在整个地区增长疲软的时候，印尼是该区域增长的主要动力。。。。。。我们预计该国国内生产总值的增速将从2015年的4.8%上升至2016年的5.2%(部分原因是因为实施了更好的财政政策)。。。。。。在微观层面上，我们预计在2016年和2017年期间，印尼的每股盈利增长将达到12%，这比我们那些个位数的增长预期要高多了。估值要略低于10年均值。

而我们提高菲律宾评级的原因也与印尼的相似。。。。。。从周期性的角度来看，我们预计，菲律宾的基础建设投资将从占其国内生产总值的4.3%上涨至5.0%，在此拉动之下，菲律宾2016年的国内生产总值增速将从5.5%提升至6.0%。

这与瑞士信贷的看法非常不同。

今年新兴市场再次令人失望。 安硕中国ETF基金下跌了6.7%，中国大盘股ETF基金下跌了10.4%，印尼ETF基金下跌了24%，菲律宾ETF基金下跌了9.6%，新兴市场ETF基金也回落了13.6%。